宏觀要聞
哈塞特承認通脹仍需應對，強勁消費令利率路徑繼續受關注
據CNBC10月19日對美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特的採訪，儘管牛肉、雞蛋等部分商品價格回落，但9月消費者物價數據表明，整體通脹仍需進一步應對。他表示，此前三個月的數據曾顯示通脹似乎已受控，最新反彈可能意味着下降趨勢中斷，也可能只是短期波動。對於貨幣政策，哈塞特強調尊重聯儲局獨立性，稱主席沃什會作出其認爲正確的決定。他同時表示，消費者對經濟表現持樂觀態度並增加支出，這也是央行需要考慮的因素。美國勞工統計局此前公佈，9月CPI環比上漲0.6%，漲幅爲五個月來最大；剔除食品和能源的核心CPI環比上漲0.3%，與8月持平。
美債收益率回升，市場仍押注聯儲局12月繼續加息
據《華爾街日報》19日報道，隨着油價收復早盤跌幅，美國10年期國債收益率上升約5個點子至5.148%。路透社紐約午後報道援引利率期貨定價顯示，交易員預計聯儲局10月27日至28日會議維持利率不變，但12月加息概率仍約91%。因此，10月暫停並不代表市場已轉向定價寬鬆，通脹與能源成本仍在影響後續緊縮路徑。從交易層面看，AI股修復需要同時面對盈利兌現和貼現率約束，高槓杆算力企業、地產及公用事業對融資成本更敏感。
特朗普再否澤連斯基談判資格：「該換人談判了」
據央視新聞，當地時間10月19日下午，美國總統特朗普在白宮對媒體表示，他認爲應該由烏克蘭總統澤連斯基以外的人代表烏克蘭進行談判，以尋求結束與俄羅斯的戰事。特朗普說：也許澤連斯基是時候找別人來談判了。特朗普近來多次公開批評澤連斯基，稱澤連斯基「可能從未想過要結束戰爭」，呼籲烏克蘭更換總統。特朗普補充稱，美國仍在繼續與烏克蘭共享情報，並將考慮允許烏克蘭人以臨時保護身份留在美國，直至戰爭結束。與此同時，特朗普透露他已就烏克蘭問題與俄羅斯總統普京進行「談判」，雙方還涉及柴油供應及伊朗議題。特朗普還評價稱，俄羅斯在烏克蘭問題上「表現尚可」，「他們沒做什麼」。
美國戰略石油儲備降至1982年以來最低，能源供應緩衝再受關注
據美國能源部數據及路透社10月19日報道，美國戰略石油儲備上週降至2.827億桶，爲1982年10月以來最低水平。本輪庫存減少屬於美國此前承諾釋放1.72億桶儲備油的安排，該承諾是國際能源署成員國合計釋放4億桶緊急儲備計劃的一部分。美國能源部16日另宣佈，就最多1700萬桶原油開展交換招標，相關數量屬於本輪釋放計劃最後一批4000萬桶的組成部分。能源部此前表示，交換機制要求參與企業在約定期限內歸還借用原油，並額外返還一定數量原油。戰略石油儲備是美國政府持有的應急原油儲備，主要用於應對供應中斷，並履行國際能源合作機制下的相關義務。
OpenAI尋求在Anthropic上市前加快融資步伐
據路透社10月20日報道，OpenAI 正競相在競爭對手 Anthropic 預計於 11 月中旬上市前獲得投資者承諾。這輪融資的推進速度異常之快，可能使 ChatGPT 開發商 OpenAI 的估值超過 1.4 萬億美元。快速推進的時間表在一定程度上反映出 OpenAI 希望搶在 Anthropic 前面，因爲兩家前沿人工智能實驗室越來越多地爭取同一批投資者；他們還補充說，OpenAI 希望在推出新模型後，借近期營收增長之勢推進融資。一位知情人士稱，軟銀集團、總部位於阿布扎比的 MGX 以及 OpenAI 的其他現有投資者，正在洽談參與這輪約 300 億美元的融資。
央行擬設非銀贖回流動性工具，並推進政策利率框架調整
據中國人民銀行19日公佈的潘功勝演講，央行將會同有關部門設立應對非銀機構大額贖回的流動性支持工具，在資管機構面臨群體性流動性風險、債市出現贖回與拋售負向循環等特定情景下啓用，操作需滿足宏觀審慎要求並提供高等級抵押品。同時，央行擬擴大常備借貸便利適用範圍，推動銀行間與交易所債市互聯互通落地。在利率框架上，將研究擇機把公開市場主要操作期限切換爲隔夜，相應調整主要政策利率，並推動貸款定價基準多元化。
韓國總統擬研究穩市措施，改善公司治理成爲政策重點
韓國總統李在明當日在總統府與記者交流時表示，韓國股市仍被明顯低估，政府將聽取綜合報告，研究並採取必要措施。他指出，公司治理、市場透明度、地緣政治風險及產業與經濟政策的不確定性，是造成韓國市場估值折價的因素。其中，政策不確定性已有改善，但市場對公司治理的信任尚未完全恢復。李在明表示，政府正在持續檢查推動股市正常化所需的政策，仍需糾正控股股東濫用經營控制權等問題，建立尊重股東的文化。他同時強調，政府直接干預金融和證券市場既困難也不理想，政策工作的重點是提高市場透明度，並以可預期方式制定和執行產業及經濟政策。
美股行情
AI概念回暖納指漲超1%，存儲、芯片板塊明顯反彈
週一（10月19日），美股三大指數漲跌不一。資金在人工智能（AI）相關股票上週暴跌後重返市場，納指反彈超1%。截至收盤，道瓊斯指數跌0.07%，報51966.03點；標普500指數漲0.41%，報7690.73點；納斯達克綜合指數漲1.11%，報26430.89點。
$明星科技股(LIST2518.US)$多數走高，英偉達漲1.38%，蘋果跌0.15%，谷歌C漲0.96%，微軟漲0.84%，亞馬遜漲4.98%，SpaceX漲1.32%，Meta跌0.55%，特斯拉漲3.76%。
$費城半導體指數(.SOX.US)$ 漲1.61%，30只成分股僅4家下跌。SiTime漲5%，萊迪思半導體漲4.9%。英特爾漲2.43%，台積電漲1.84%，博通漲1.78%，AMD漲1.76%。
$存儲概念(LIST23925.US)$ 股集體收升，西部數據漲6.09%，閃迪漲5.53%，SK海力士漲4.67%，希捷科技漲3.41%，美光科技漲2.97%， $Roundhill Memory ETF(DRAM.US)$ 漲4.05%。
$光通訊(LIST23979.US)$ 多數走強，$Roundhill Photonics & Optics ETF(LYTE.US)$ 漲0.96%。邁威爾科技漲4.06%，AAOI漲3.48%，CRDO漲1.83%，Lumentum漲1.26%，Coherent跌0.38%。
$熱門中概股(LIST2517.US)$ 漲跌不一，禾賽漲4.03%，再鼎醫藥漲3.75%，萬國數據跌2.64%，蔚來跌1.17%。
個股資訊
英偉達完成104量子比特容錯模擬，GPU與量子計算協同推進
據 $英偉達(NVDA.US)$ 19日公告，研究人員利用德國於利希JUPITER超算的8192塊GH200 GPU，完成涉及104個物理量子比特的容錯量子計算模擬，並在真實噪聲條件下驗證「魔態培育」方案。公司稱，相較既有方法，該方案所需物理量子比特減少約90%，研究開發流程也將數週的模擬任務壓縮至數日。項目使用cuQuantum軟件和CUDA-Q平台，前期測試在GB200 NVL72系統進行。該進展體現GPU在量子硬件研發、糾錯驗證和系統設計中的基礎設施作用；減少九成針對特定技術方案，並非整個量子計算機硬件需求統一下降，也不代表已實現實用量子計算商業化。
英偉達GTC柏林大會今日啓動，黃仁勳將於北京時間明日17時發表演講
據 $英偉達(NVDA.US)$ 官網，GTC Berlin 2026將於當地時間10月20日至22日在德國柏林舉行，今日先行開展技術工作坊，會議及展覽安排在21日至22日。公司創始人兼首席執行官黃仁勳將於21日11時至13時發表主題演講，對應北京時間21日17時至19時。本屆大會設有逾100場會議，內容涵蓋AI基礎設施、CUDA與加速計算、AI智能體、開放模型、物理AI及機器人。演講前的直播討論將圍繞歐洲主權與企業AI、AI工廠、安全及工業應用展開，嘉賓包括德國電信、Mistral AI、NEBIUS、施耐德電氣和梅賽德斯-奔馳等企業負責人。大會還將提供AI推理、機器人及基礎設施相關培訓與認證。
SpaceX將於美東周二盤後放榜，AI收入兌現與Starlink現金流成焦點
據公司公告， $SpaceX(SPCX.US)$ 將於美東10月20日盤後公佈第三季度業績，並於北京時間10月21日04:30舉行業績直播。路透社19日援引LSEG數據稱，市場預期本季營收約127.4億美元，每股收益約0.14美元。此前第二季度公司營收78億美元，淨虧損5.41億美元，AI資本支出158億美元。本次業績核心看點包括：Starlink收入增長能否持續，AI算力租賃能否加快轉化爲收入，以及資本開支、融資安排和自由現金流的匹配情況。在市場重新審視AI基建投資回報的背景下，管理層對新增算力交付、支出高峰及資金需求的指引，將是評估增長質量的重要依據。
蘋果確認10月28日新品活動，觸屏MacBook成爲產品線焦點
據 $蘋果(AAPL.US)$ 19日對外發布的活動信息及彭博社記者Mark Gurman報道，蘋果將於10月28日在洛杉磯舉行主題爲「Pro and tell」的新品活動。報道預計，產品包括首款配備OLED觸控屏的MacBook Pro、搭載M6芯片的入門級MacBook Pro、更新版iMac和iPad mini；觸屏MacBook預計採用M5 Pro、M5 Max芯片，並加入類似iPhone的靈動島界面。活動日期已確認，具體產品配置和銷售安排仍屬於報道預期，需以正式發佈爲準。
英國AI基礎設施公司Nscale據報再洽談450億美元算力交易，英偉達Rubin需求受關注
據路透社19日援引知情人士報道，Nscale（未上市）正與Anthropic（未上市）洽談一項約450億美元的新算力供應協議，涉及美國西弗吉尼亞州Monarch園區第二棟設施，規劃容量460兆瓦，並擬採用 $英偉達(NVDA.US)$ Vera Rubin芯片。談判仍在進行，細節可能變化，尚不能視爲已簽約訂單。交易線索顯示，前沿模型企業仍在爭取長期算力，但對供應商的價值取決於項目能否建成並交付。對GPU、數據中心電力與網絡設備板塊，後續應同時關注客戶資金來源、供電接入、建設排期和合同履約條件。大額合同能夠增強收入可見度，實際現金回收與前期資本投入之間的時間差仍是融資評估重點。
美國電力公司AEP攜手亞馬遜、X-energy開發960兆瓦先進核電項目
美國電力公司 $美國電力(AEP.US)$ 宣佈，與 $亞馬遜(AMZN.US)$ 及先進核能技術公司 $X-Energy(XE.US)$ 達成聯合開發協議，計劃在印第安納州探索建設一座裝機容量達960兆瓦的核電項目。亞馬遜擬通過長期購電合同購買該項目電力，合同收入將覆蓋設施成本。該項目將採用先進核能技術，旨在滿足數據中心等領域不斷增長的電力需求。
CoreWeave反彈後回吐，高盛看好算力租賃合同經濟性
據路透社19日盤中報道，高盛將 $CoreWeave(CRWV.US)$ 評級由「中性」上調至「買入」，認爲算力供應偏緊及公司相對競爭優勢，有望支持未來兩年每兆瓦年度經常性收入提升。Tradeweb數據顯示，其2031年到期債券收益率當時下降約19.5個點子至15.13%；股票最終回吐早盤漲幅、收跌約0.4%。這使融資成本與算力租賃收入之間的利差，繼續成爲該股的核心觀察指標。評級上調體現分析師對估值和業務前景的判斷，並不消除高槓杆下的執行要求。後續業績需要驗證訂單轉化、設備利用率和現金流，同時關注新增融資條款及客戶集中度，判斷權益與信用市場的分歧能否收斂。
消息稱三星電子計劃 2027 年全面進軍硅光子學
韓媒 MTN 當地時間 16 日報道稱， $三星電子(005930.KR)$ 計劃 2027 年全面進軍硅光子學 (SiPh) 領域，首先利用 12 英寸技術爲客戶代工光子集成電路 (PIC)，後續則將擴展到 PIC-EIC 整合、光封裝領域。台積電目前在硅光子學晶圓代工領域處於優勢位置，已獲得了一系列的開發成果。三星電子內部人士認爲，企業與台積電在硅光子學方面的差距在於市場份額而不是技術本身。三星電子將以其從存儲到邏輯到封裝的全棧解決方案與台積電競爭。三星電子也在考慮對硅光子學相關公司進行合併和收購，以推進自身技術發展。
美光科技將於10月21日舉辦技術網絡研討會 聚焦DRAM、HBM及NAND創新
$美光科技(MU.US)$ 宣佈，將於當地時間10月21日上午8時舉辦技術網絡研討會，由公司總裁兼首席技術與產品官Scott DeBoer主講，討論DRAM、HBM及NAND領域的技術創新。美光表示，下一代AI基礎設施將需要更高的帶寬、容量及數據傳輸、存儲和訪問效率，此次研討會將介紹公司未來多代技術路線圖、客戶聯合設計及長期研究佈局，目標是進一步鞏固其未來十年的技術領先地位。
成交額TOP20
港股前瞻
北水減倉港股近36億港元，友邦保險、騰訊控股分別獲淨買入近8億、4億港元
10月16日（上週五），南下資金淨賣出港股35.68億港元。
$友邦保險(01299.HK)$、$騰訊控股(00700.HK)$、$中國宏橋(01378.HK)$分別獲淨買入7.64億港元、3.88億港元、6,646萬港元；
$藥明生物(02269.HK)$、$小米集團-W(01810.HK)$、$建滔積層板(01888.HK)$分別遭淨賣出6.68億港元、5.06億港元、3.05億港元。
MiniMax發佈M3.1 Flash，Agent使用成本據稱下降70%
據 $MINIMAX-W(00100.HK)$ 於19日發佈的官方技術博客，公司推出M3.1 Flash，並確認此前匿名運行、處理超過200萬億tokens的Space Bunny是其早期版本。公司稱，新模型在線推理速度接近原來的三倍，Agent任務整體使用成本較前代下降70%，日常輸出速度可達每秒200個tokens以上。API每百萬tokens輸入價0.15美元、輸出價0.60美元，已接入API、M Plan與MiniMax Code，模型權重將稍後發佈。相關性能屬於公司披露，仍需結合實際任務測試。對港股大模型板塊，競爭重點正延伸至任務完成率、推理效率與付費轉化，後續可觀察調用規模增長能否覆蓋降價及算力投入。
寧德時代將於今日公佈2026年第三季度業績
$寧德時代(03750.HK)$ 將於10月20日公佈2026年第三季度業績，本次三季報的市場關注點更多落在儲能與海外出貨的結構性增量，以及碳酸鋰等原材料價格波動對盈利端的擾動。摩根大通發表研報，繼續將寧德時代列爲全球儲能板塊首選標的之一，認爲其市佔率領先、海外敞口強，近期調整後估值具備吸引力，給予目標價725港元。花旗報告則指出，全球電池產業鏈或迎新一輪下行週期，但不必過度悲觀，中國電池企業正加速滲透歐洲市場，寧德時代在歐洲的產能佈局持續推進。
紫金黃金國際前三季度歸母溢利增長123%，產量與現金流同步提升
據 $紫金黃金國際(02259.HK)$ 19日在港交所披露的未經審核財務資料，前三季度收入約58.09億美元，同比增長70%；母公司擁有人應占溢利約20.15億美元，增長123%；經營現金流淨額約27.78億美元，增長157%。累計礦產金約41噸，同比增長約28%；全維持成本爲每盎司1649美元，同比上升5%，主要與金價上漲帶動的特許權使用費及部分原輔料價格有關。公司稱，第三季度推進的礦山技改與設備改善，有望支持第四季度及2027年產能釋放。對黃金股而言，關注點包括金價、產量和成本的共同作用，後續仍需觀察礦山運營、回收率及擴產落實，相關數據尚未經審計。
今日關注
關鍵詞：英偉達GTC、SpaceX、寧德時代業績
經濟數據方面，09:00，中國10月LPR公佈；14:00，英國8月三個月ILO失業率、9月失業率及失業金申請人數出爐；17:00，德國及歐元區10月ZEW經濟景氣指數公佈；20:30，美國9月新屋開工總數年化及營建許可總數公佈；22:00，關注美國9月成屋簽約銷售指數。
財經事件方面，英偉達GTC AI大會在柏林開幕，會期持續至10月22日。第33屆APEC財長會在中國香港舉行，12:15，歐洲央行首席經濟學家連恩在上海發表講話。
業績方面， $GE航天航空(GE.US)$ 、 $雷神技術(RTX.US)$ 、 $3M(MMM.US)$ 和 $通用汽車(GM.US)$ 於美股盤前披露業績； $SpaceX(SPCX.US)$ 計劃於美股盤後公佈上市後的第二份業績， $奈飛(NFLX.US)$ 也將於盤後公佈業績；港股 $寧德時代(03750.HK)$、 $天岳先進(02631.HK)$、 $大族數控(03200.HK)$ 將於港股盤後放榜， $中國移動(00941.HK)$ 披露前三季度業績。
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編輯/rocky