宏觀要聞
美債收益率創三年多最大單日跌幅，資金重新定價增長與AI融資風險
媒體報道，10月22日，10年期美債收益率下跌19.3個點子至4.952%，一個月來首次跌破5%，創2023年3月以來最大單日降幅；兩年期收益率下降18.8個點子至4.635%，30年期下降15.1個點子至5.286%。法國財政風險、能源漲價對消費與增長的壓力，以及科技股拋售，共同推動資金買入美債和德國國債。報道指出，即使油價及通脹仍高，債券買盤也可能反映經濟增長預期轉弱。此輪利率下降同時伴隨AI投入回報擔憂，科技股估值端的支持仍需與盈利、融資端的壓力一併評估，下週聯儲局會議將繼續檢驗這一重新定價。
特朗普再度威脅對伊朗動武，伊朗警告擴大報復範圍
10月22日報道，特朗普當天在白宮對記者表示，美國已對伊朗實施猛烈打擊，可能進一步採取軍事行動，並重申不能允許伊朗擁有核武器。他承認，戰爭可能帶來政治代價。《大西洋月刊》同日援引美國官員稱，特朗普正考慮在中期選舉後對伊朗發動持續數日的打擊。ABC報道，伊朗方面警告，若本國官員或民用基礎設施遭襲，將報復地區內美國利益及參戰國家的基礎設施和資產；伊朗革命衛隊還威脅將海灣數據中心和海底互聯網電纜列爲目標。伊朗外長阿拉格齊表示，伊方既準備外交，也準備戰爭。
沙特阿美總部疏散，布油大漲4%至五個月高位
據路透社10月22日報道，沙特阿美要求達蘭總部員工疏散並遠程辦公，六名知情人士證實相關安排，但具體疏散原因尚不明確，公司未立即回應。胡塞武裝本月稍早襲擊曾造成總部多層起火；沙特民航部門最新通報，達曼機場遇襲死亡人數增至兩人，另有八人受傷。能源設施及航運安全憂慮推動布倫特原油收漲4%至113.17美元，創5月以來最高收盤價；美油上漲2.4%至99.47美元。報道同時提及，美以據報討論在美國中期選舉後再次打擊伊朗。
黑石總裁反駁AI泡沫論：需求呈「拋物線式」增長
人工智能投資熱潮是否已經演變成泡沫，華爾街的分歧正在加大。黑石集團總裁喬恩·格雷（Jon Gray）最新表示，當前AI基礎設施建設與過去一些投資泡沫存在明顯區別：企業不是先大規模擴張產能、再等待需求出現，而是在努力建設基礎設施，以跟上已經快速增長的需求。格雷週四表示，黑石與人工智能公司Anthropic共同創建的AI諮詢企業Ode，目前甚至無法滿足客戶需求。他用「拋物線式增長」形容需求的變化，並認爲這與上世紀90年代電信行業泡沫時期的情況有着本質不同。然而就在幾天前，城堡投資創始人肯·格里芬表示，投資者「幾乎可以肯定」正處於AI泡沫之中。
OpenAI據報接近完成最高300億美元融資，投前估值約1.25萬億美元
據CNBC10月22日援引知情人士報道，OpenAI正接近完成最高300億美元的新一輪融資，投前估值約1.25萬億美元，由阿聯酋投資者與Coatue牽頭。公司向投資者表示，希望在下週末前取得簽字承諾，但最終融資規模仍在討論。報道將此次融資形容爲潛在IPO前的過渡安排，財務負責人Sarah Friar此前向員工表示，上市可能在2027年進行。除股權融資外，公司還在磋商取得阿聯酋額外算力資源的商業協議。今年3月，OpenAI完成1220億美元融資，投後估值爲8520億美元。
港股152家上市申請失效，16家A股公司終止赴港上市計劃
Wind數據顯示，截至10月22日，年內已有152家企業的港股上市申請狀態爲「上市申請失效」。年內已有16家A股公司終止赴港上市計劃，涉及玲瓏輪胎、紫光股份、科泰電源、華海清科、萬興科技、南都電源、新奧股份、華恒生物、諾思蘭德、大洋電機、拉卡拉、三隻松鼠、漢得信息、國航遠洋、博瑞醫藥以及中文在線。從上市申請失效，到擬上市企業臨近掛牌時宣佈延遲發行，再到部分A股公司終止赴港上市計劃，在市場熱度回升背後，企業對發行時機、估值水平及融資成本的考量正在分化。
美股行情
芯片、存儲、光概念大幅回落，納指重挫2.6％
週四（10月22日），由於市場對人工智能公司支出的擔憂再次加劇，疊加地緣政治緊張局勢升溫，美股科技板塊明顯走弱。截至收盤，納斯達克綜合指數跌2.6%，報26008.86點；標普500指數跌1.21%，報7663.43點；道瓊斯指數漲0.02%，報52867.98點，連漲第三天。
$明星科技股(LIST2518.US)$ 整體大跌，（按市值排列）英偉達跌4.4%，谷歌C跌3.08%，微軟跌2.23%，亞馬遜跌4.57%，SpaceX跌9.14%，Meta跌6.98%，特斯拉跌3.08%。
$費城半導體指數(.SOX.US)$ 跌6.72%，30只成分股集體走低，MTSI跌15.87%，英特格跌13.12%。台積電跌4.52%，博通跌4.31%，AMD跌8.1%，阿斯麥跌6.93%，英特爾跌8.04%，應用材料跌8.16%。
$存儲概念(LIST23925.US)$ 重挫，閃迪跌8.51%，SK海力士跌8.07%，希捷科技跌7.86%，西部數據跌6.43%，美光科技跌6.23%。
$光通訊(LIST23979.US)$ 方面，Coherent跌12.51%，AAOI跌11.96%，Lumentum跌11.54%，邁威爾科技跌8.7%。
$熱門中概股(LIST2517.US)$ 多數走低，再鼎醫藥跌8.93％，禾賽跌7.96％，萬國數據跌6.07％，金山雲跌5.37％；名創優品漲3.55％，騰訊音樂漲1.9％。
個股消息
蘋果逆市漲超1%再創新高，摺疊屏iPhone Duo今日開售
10月22日， $蘋果(AAPL.US)$ 收漲1.23%，報348.22美元，連續第二個交易日刷新歷史收盤紀錄，盤中最高觸及348.36美元，總市值約5.08萬億美元。據路透社10月22日報道，蘋果首款摺疊屏手機iPhone Duo將於10月23日正式開售，起售價1999美元。該機開啓預購數分鐘後，預計交付時間已延至明年1月下旬。蘋果表示，客戶反應非常強烈，中國內地、香港、日本和印度等市場首發僅向已在線訂購的客戶供貨。IDC預計，蘋果今年將佔全球摺疊屏手機銷量的31%、銷售額的44%，並於2027年成爲該品類銷量與銷售額第一。
黃仁勳：AI算力需求極其旺盛，但資本短缺制約「新雲」擴張
$英偉達(NVDA.US)$ 首席執行官黃仁勳週四表示，市場對「新雲」(neocloud)的算力需求極其旺盛，但資本短缺正在制約這一行業的增長。黃仁勳當天在柏林出席英偉達GTC大會期間表示：「如果看基本面，市場對新型雲服務商的算力需求極其旺盛。」他還指出，這些企業的能力非同尋常。新型雲服務商是一類新興的雲計算企業，它們大量採購搭載AI芯片的服務器，再將算力租賃給AI企業。他指出：「目前中間缺失的環節，是推動這些企業增長所需的營運資金……由於人工智能(AI)各個領域的需求都十分旺盛，資本出現了短缺。」黃仁勳補充說：「AI行業需要的資金規模，遠遠超過了企業目前能夠獲得的融資規模，這一問題最終會得到解決。」
SpaceX據報洽談取得8萬個美國通信站點，地面移動網絡佈局提速
據彭博社10月22日援引知情人士報道， $SpaceX(SPCX.US)$ 正與通信基礎設施企業磋商，尋求取得全美至少8萬個站點的使用權，討論對象包括Crown Castle，可能推動其建設美國第四家全國性移動運營商。路透社隨後報道，TD Cowen估計，全國地面網絡建設成本可能超過800億美元，仍需要多年時間及大量新增投入。美國無線基礎設施協會數據顯示，去年美國專用通信塔約15.85萬座，8萬個站點相當於這一數量的一半。相關公司尚未確認具體租賃協議，不能將洽談規模視爲已簽訂單。消息傳出後， $AT&T(T.US)$ 、 $Verizon(VZ.US)$ 及 $T-Mobile US(TMUS.US)$ 盤後下跌約4.2%至5%，鐵塔與運營商的潛在競爭格局受到關注。
Meta披露約8250億美元多年付款承諾，算力擴張的融資負擔受關注
據 $Meta Platforms(META.US)$ 0月22日提交美國證監會的季度文件，截至9月底，公司尚未開始執行的經營及融資租賃義務約3557.3億美元，主要涉及數據中心、能源和網絡設施，將於今年餘下時間至2036年陸續生效。此外，不可撤銷合同承諾約4545.2億美元，主要涉及第三方雲容量、服務器、能源及消費硬件，其中2026年和2027年分別到期約458.5億及1214.1億美元。公司另有五年內最高147.2億美元的或有云容量採購義務，若供應方將容量售予其他客戶，金額可相應減少。上述項目合計約8250億美元，屬於多年安排，並非當期資本開支或全部已確認債務；另有108億美元現金因基礎設施協議託管要求而受限。
Grok加速商業化：SpaceX聯合英偉達等打造AI合作網絡
週四（10月22日）， $SpaceX(SPCX.US)$ 在官網宣佈，公司推出了「SpaceX超級智能夥伴網絡」（SpaceX Super Intelligence Partner Network）。新聞稿稱，該網絡彙集了兩種類型的合作伙伴：SpaceX表示，通過合作伙伴計劃，「合作伙伴可以獲得在與我們的共同客戶合作過程中所需的培訓、工具和支持。」新聞稿還提到，已經有超過130家公司獲得了早期訪問權限。包括 $Snowflake(SNOW.US)$ 、Databricks等科技公司，以及貝恩諮詢、博思艾倫等諮詢公司，Galatiq也加入了該計劃。媒體分析認爲，這是SpaceX推動企業界採用其AI產品、擴大商業應用的舉措。長期以來，SpaceX在這一方面一直被認爲落後於OpenAI、Anthropic等競爭對手。
西部數據營收增長55%，下季收入與每股收益指引繼續抬升
據 $西部數據(WDC.US)$ 10月22日盤後業績，截至10月2日的2027財年第一季度收入43.81億美元，同比增長55%、環比增長17%；調整後每股收益4.64美元，同比增長161%。調整後毛利率58.1%，同比提高14.2個百分點，調整後經營利潤率49.1%。公司稱，存儲容量需求增長及定價改善推動業績。下一季度收入預計50億至52億美元，調整後每股收益5.60至6.00美元，毛利率預計60%至61%。當季經營現金流約16.04億美元，自由現金流約13.8億美元；季度股息提高17%至每股0.175美元。超預期業績仍未扭轉股價跌勢，存儲需求兌現與AI交易降溫繼續形成拉鋸。
Bloom Energy營收增長138%並上調全年指引，經營現金流仍待改善
據 $Bloom Energy(BE.US)$ 10月22日盤後業績，公司第三季度收入12.36億美元，同比增長138.1%；產品收入10.74億美元，增長179.4%；歸屬於普通股股東的淨利潤2.50億美元，上年同期虧損2309萬美元。調整後每股收益0.94美元，調整後毛利率34.5%。公司第三次上調全年展望，收入目標升至44億至46億美元，調整後每股收益3.10至3.40美元。但當季經營現金流淨流出約2715萬美元，資本開支約1.53億美元，應收賬款、合同資產和存貨增加佔用資金。股價盤後下跌約7%，現場供電需求增長與營運資金消耗並存，現金流轉化成爲業績之外的觀察點。
Moderna癌症疫苗數據提前披露，療效積極但高估值遭遇重新審視
據路透社10月22日報道， $Moderna(MRNA.US)$ 與 $默沙東(MRK.US)$ 的個性化黑色素瘤疫苗三期詳細結果提前在腫瘤網站出現，兩家公司隨後發佈數據。與單用Keytruda相比，intismeran聯合治療降低癌症復發或死亡風險42%，降低遠處轉移或死亡風險38%；研究納入逾1100名患者，總生存期數據尚未成熟。STAT採訪的腫瘤學專家認爲，結果是治療領域的重要進展。儘管如此，Moderna盤中一度跌逾25%，市場重新評估此前上漲所包含的高預期，以及療效能否推廣到其他癌種。相關詳細結果原定週六在歐洲腫瘤內科學會年會展示。
成交額TOP20
港股前瞻
北水減倉港股超92億港元，淨買入騰訊控股近5億港元
10月22日（週四），南下資金賣出港股92.18億港元。
$騰訊控股(00700.HK)$ 、$偉祿科技股份(01196.HK)$、$南方恒生科技(03033.HK)$分別獲淨買入4.89億港元、2.51億港元、1.92億港元；
$阿里巴巴-W(09988.HK)$、$中芯國際(00981.HK)$、$藥明生物(02269.HK)$分別遭淨賣出16.77億港元、9.11億港元、6.42億港元。
中國電信前三季度利潤下降14.8%，智能業務與現金流表現受關注
據 $中國電信(00728.HK)$ 10月22日晚公佈、按國際財務報告準則編制的未經審計業績，前三季度營運收入3824.02億元，同比下降3.7%；股東應占利潤262.07億元，同比下降14.8%。主營業務收入約3593億元，其中通信業務約3131億元、智能業務約462億元。經營現金流984.36億元，資本開支現金支出439.56億元。公司稱，剔除增值稅適用分類調整影響後，主營收入保持穩定、利潤維持增長。期末移動用戶4.45億戶，5G網絡用戶3.30億戶，前三季度分別淨增662萬戶、2858萬戶。公司將繼續推進算力網絡、星辰TokenHub及智能體應用，加快Token運營和AI應用商業化。
今日關注
關鍵詞：全球PMI；美國通脹預期；ESMO開幕；美國運通業績
經濟數據方面，07:30，日本9月CPI及核心CPI公佈；14:00，英國9月季調後零售銷售出爐；15:15、15:30及16:00，法國、德國、歐元區10月PMI初值依次公佈；16:30，英國10月製造業及服務業PMI初值公佈。晚間，20:30，加拿大8月零售銷售公佈；21:45，美國10月標普全球製造業及服務業PMI初值出爐；22:00，美國10月密歇根大學消費者信心指數及一年期通脹預期終值公佈。
財經事件方面，ESMO大會在馬德里開幕，持續至27日；全球開發者先鋒大會暨國際具身智能技能大賽在上海舉行，活動持續至25日，關注機器人、具身智能及相關產業鏈進展。
業績方面， $美國運通(AXP.US)$ 於美股盤前公佈三季度業績，電話會安排在北京時間20:30。港股方面， $中國聯通(00762.HK)$ 公佈前三季度主要財務及經營指標。
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*本活動僅面向富途香港地區用戶及存量投資者
編輯/rocky