摩根大通私人銀行認爲，利率未見頂前金價底部難以確認，流動性偏薄疊加年內仍存加息預期，構成主要下行壓力。中國消費者增持實物金，形成一定託底；但印度買家因預期跌勢未止而推遲節日採購，需求面支撐大打折扣。金價若要重獲上行動能，需油價回落、通脹降溫、美元走弱多重條件共振。
金價在聯儲局利率決議前夕承壓，4000美元關口再度成爲市場焦點。摩根大通私人銀行警告，在利率見頂之前，金價難以形成真正意義上的底部，而4000美元下方几乎缺乏技術支撐，市場依然「相當脆弱」。
在市場聚焦今夜的FOMC決議之際，現貨黃金週三盤中震盪下跌，盤中最大跌幅達0.8%，抹去前一交易日大部分漲幅。摩根大通私人銀行亞洲利率與外匯策略主管Yuxuan Tang表示，"金價將在利率見頂（聯儲局本輪加息週期的終點）時找到堅實底部"，並指出流動性偏薄、利率仍有上行空間，是當前金價面臨的主要下行風險。
聯儲局本週預計按兵不動，但交易員已將年內加息的可能性納入定價，令金價上行空間受到壓制。聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）面臨兩難局面——既要安撫市場對抗通脹的信心，又要應對能源價格持續高企帶來的壓力。值得關注的是，能源價格的頑固高企是當前通脹的主要驅動力，而週四公佈的PCE數據將進一步釐清通脹走勢與利率前景。
摩根大通：市場脆弱，4000美元下方支撐匱乏
摩根大通私人銀行亞洲利率與外匯策略主管Yuxuan Tang對金價前景持審慎態度。他指出，金價在近期拋售後面臨下行風險，原因在於流動性依然偏薄，且利率仍有進一步上升的空間。
"金價將在利率見頂時找到堅實底部，" Tang表示，並補充稱市場目前"相當脆弱"，每盎司4000美元下方几乎沒有技術支撐。
金價近日已短暫跌破4000美元關口。上週，人工智能相關股票遭遇拋售，投資者被迫出售黃金以彌補其他資產損失，金價一度跌至7月中旬以來最低水平。此後，科技股隨AI交易熱情回暖而反彈，在一定程度上緩解了金價的跌勢。
儘管技術面支撐薄弱，實物買盤與逢低抄底資金在一定程度上阻止了金價的進一步下滑。中國家庭對黃金的購買意願在過去兩個月持續升溫——隨着金價回落，中國消費者對實物黃金的需求有所增加。
然而，印度方面的需求動態形成對沖。據印度最大貴金屬精煉商透露，印度家庭普遍預期近期金價跌勢尚未結束，因此推遲了節日季的黃金採購，這在一定程度上削弱了實物需求對金價的支撐效果。
華僑銀行策略師Christopher Wong在研究報告中表示，「近期風險仍偏向進一步整理，但需求面應在拋售壓力消退後提供一定緩衝。」
他同時指出，金價若要重獲更持久的上行動能，需要油價下跌、通脹降溫、美元走弱以及收益率回落等多重條件同時具備。
編輯/lambor