①中國藥企競爭力是否轉向研發效率？②中小Biotech如何抓住全球重估機遇？
財聯社1月15日訊（編輯 胡家榮） 今日港股醫藥板塊迎來強勁反彈，多隻個股表現亮眼。截至發稿， $東曜藥業-B (01875.HK)$ 漲近70%， $中慧生物-B (02627.HK)$ 漲近4%，$維立志博-B (09887.HK)$、 $瑞博生物-B (06938.HK)$ 漲超2%， $榮昌生物 (09995.HK)$ 漲近2%，板塊整體呈現活躍態勢。
藥明合聯溢價99%發起東曜藥業收購要約
從上圖來看，東曜藥業漲幅居前。該公司與要約人 $藥明合聯 (02268.HK)$ 聯合發佈公告，花旗銀行將代表藥明合聯對東曜藥業發起自願有條件現金要約，每股作價4港元，較股份於未受干擾日收市價2.01港元溢價約99.00%。此次要約涵蓋全部已發行股份(藥明合聯已擁有或同意收購的股份除外)及註銷全部尚未行使購股權。
公告顯示，藥明合聯將動用內部資源支付此次收購。基於多項假設條件，包括要約股份悉數接納及購股權悉數行使，此次要約的最高代價約爲27.9億港元。值得注意的是，藥明合聯計劃在交易完成後維持東曜藥業的上市地位。東曜藥業已於今日上午9時起恢復股份買賣。
中國創新藥研發取得突破性進展
在研發領域，中國創新藥企捷報頻傳。1月14日，維立志博宣佈其自主研發的PD-L1/4-1BB雙特異性抗體LBL-024獲得美國FDA授予的快速通道資格。這是該藥物繼2024年獲得中國國家藥監局突破性治療藥物認定及美國FDA孤兒藥資格後的第三項重要監管認可，彰顯其全球研發價值。
2026年摩根大通醫療健康大會期間，$復宏漢霖 (02696.HK)$宣佈與優邁生物達成全球獨佔許可協議，獲得一款靶向白介素-1受體輔助蛋白(IL-1RAP)的單克隆抗體的全球權益。此項合作標誌着復宏漢霖在深化腫瘤免疫治療佈局的同時，正積極拓展至免疫炎症疾病領域。
此外，$BioNTech (BNTX.US)$在第44屆JPM大會上披露了2026年研發計劃，將新啓動6項III期臨床試驗，其中包括與映恩生物合作開發的B7H3 ADC新藥BNT324/DB-1311，用於一線治療轉移性去勢抵抗性前列腺癌(mCRPC)的關鍵臨床研究。
全球藥企重估中國創新藥資產價值
摩根大通在最新行業報告中指出，本屆摩根大通全球醫療大會釋放明確信號：中國創新藥資產正從跨國藥企研發管線中的"可選配置"逐步演變爲"必須系統評估的核心來源"。但這一轉變並非普適性趨勢，而是高度依賴於具體的臨床數據質量、開發推進節奏與全球化能力。
報告特別強調，跨國藥企對中國創新藥的關注並非源於成本優勢或"估值便宜"，而是看重其在關鍵適應症領域展現的時間效率與確定性。在腫瘤、自身免疫及代謝性疾病等特定領域，部分中國藥企的項目已步入全球同靶點競爭前列，其優勢主要體現在臨床執行效率、患者入組速度以及適應症開發節奏上。當一項資產能更早進入關鍵臨床階段，其商業價值自然獲得提前重估。
編輯/jayden