來源：長坡雪
成功的訣竅在於向成功者學習。在投資領域，華爾街已經走過了300多年，巴菲特成功了近70年，無疑，研究華爾街的歷史和巴菲特的投資之路，是取得投資成功的捷徑。
關於華爾街的歷史，長坡雪在《投資人必讀的六本書》中就建議大家讀讀《偉大的博弈》；那麼，巴菲特的投資之路是如何走的呢？本文就試圖粗描一下巴菲特投資進化的過程，相信會給讀者朋友們帶來一些啓發。
01、閱讀一切
或許是父親職業的緣故，小時候的巴菲特就對紐約證券交易所充滿嚮往，7歲就對投資產生了興趣，幻想將來成爲一名投資專家。
他調侃自己稱：7歲之前他荒廢了青春。
12歲時，巴菲特買入了人生第一隻股票。那是1942年，珍珠港事件爆發、美國剛捲入二戰不久。也就是說，巴菲特是在二戰時買的人生第一股。
當年3月，他用姐姐的錢以38美元買了3股城市服務公司的優先股；買入後股票便不斷下跌，股價最低跌到27美元；姐姐在上學路上反覆提醒巴菲特股票正在下跌，小巴菲特承受巨大壓力；之後，在股價回升漲到40美元時便把股票賣出了；令姐弟倆都想不到的是，那隻股票此後漲到了200多美元。
沒有賺到4倍多的收益，令巴菲特懊惱了一陣。但就是賺到了也是運氣，因爲那時他的投資方法不對——他是純粹的術分析，他會畫圖表，是股市裏的圖形派。
在回憶早期的投資時，巴菲特稱：我只是讀了很多書，我可能讀完了奧馬哈公共圖書館裏的（關於股票的）每一本書。
1950年，他讀到了本傑明·格雷厄姆的《聰明的投資者》，彷彿一束光照進了巴菲特的人生，他的命運也由此而變。
當他發現格雷厄姆居然還活着時，就考進了格雷厄姆任教的哥倫比亞大學，從此踏上了價值投資的旅程。
所以，巴菲特在給年輕人的建議時，經常說道：閱讀所有眼前你能閱讀的一切。他認爲：在任何領域，如果這是你的興趣所在，年輕時這麼做都是巨大的優勢。
02、掌握投資的基本原則
1950年到1956年的6年時間裏，巴菲特閱讀格雷厄姆的書、跟着格雷厄姆學習，還在格雷厄姆的公司裏打了兩年工，其重要的意義就在於讓巴菲特掌握和理解了投資的基本原則。
巴菲特在股東大會上曾稱：你必須開發自己的投資框架——我是從閱讀格雷厄姆的書中開發出來的，我不是自己想出來的。
格雷厄姆投資框架的核心有三條：買股票就是買公司；正確看待股票市場；安全邊際。
這些原則聽起來並不複雜，但在彼時的美國和當下中國的投資界，都是金玉良言。投資人要真正理解這三條，並做到知行合一，並不容易。
其實，巴菲特在格雷厄姆的基礎上也做了一些進化。就公司的投資價值來說，格雷厄姆更看重公司的資產價值，投資方法是低估型；而職業生涯後期的巴菲特，則更看重公司的盈利前景，多采用「買入+持有型」。
但這些改變依然是在「買股票就是買公司」的大框架之內的。
巴菲特後來稱：我真的沒有學到任何新的基本投資原則，基本原則都來自格雷厄姆，在尋找更好的生意方面，我受到了查理和費雪的影響。
在巴菲特看來，格雷厄姆倡導的投資原則，從現在起直到100年後，都將會成爲理性投資的基石。
長坡雪認爲，理解了格雷厄姆提供的投資框架，投資人基本擺正了投資之路的方向，但要獲得投資成績，還需要持續學習——學習更多商業知識，要更懂生意等。
03、持續學習，獲得常識
巴菲特在股東大會上稱：（當你構建了自己的投資框架後）你必須在你的一生中尋找適合這個框架的機會，但你不會每天都會發現機會。你可以每天學習，但你不能每天行動。
2005年股東大會上，巴菲特告訴大家，他讀安海斯－布希公司（啤酒釀造公司）的年度報告已經有25年了，在我們投資可口可樂、吉列以及其他公司之前，我早就讀過他們的報告了。
平日裏，巴菲特的工作就是閱讀——包括行業雜誌，企業年報，企業家傳記等等。
閱讀的終極目標就是把感興趣的公司全部裝在腦子裏，且能夠偶爾眼前一亮，發現新的投資機會。
芒格說：很久以前巴菲特就知道了那些基本投資原則，但（只知道這些）不會讓他有能力做出最近的投資決策。
這幾十年來我一直在觀察禾倫，他學到了很多東西，所以這是一個持續學習的遊戲。也是這個促使他發現了中國石油的小祕密（中國石油大幅低估）。如果你不堅持學習，別人就會超過你。
不斷學習的終極目標在於培養自己的商業洞察力，投資人不可能、也不用對每件事都有洞察力。
因此，巴菲特崇尚簡單、可知且可預測；而芒格則稱之爲常識。
芒格表示：奧馬哈的一個老朋友常說，所謂常識，是平常人沒有的知識，我們在說某個人有常識的時候，其實是在說，他具備平常人沒有的真知灼見。
積累到最後，巴菲特的職業生涯晚期，他經常在很短的時間內就能做出正確的決策。當人們打電話給巴菲特說，我有一個很棒的好生意巴拉巴拉。
巴菲特說：不需要這上面花10分鐘，因爲你知道，只需要他們開口說第—句話，你就能知道這不是一個很棒的好主意。
04、培養合適的品行
除了投資基本原則和商業洞察力等認知層面的事情，巴菲特還強調了品行和氣質的重要性。
巴菲特曾強調：投資中的品行是最重要的。投資不需要高智商。如果你的智商超過125,你可以扔掉剩下的分數。
那麼，什麼是合適的品行和氣質？巴菲特並沒有系統性的論述過，但從其隻言片語中，長坡雪總結了幾點：
其一，能夠控制自己的情緒。在市場暴漲暴跌之間，投資人的情緒不能被市場影響而失控，情緒失控了，投資就敗了。如果你有一種他人恐慌、自己也跟着恐慌的氣質，就不適合做投資。
其二，能夠獨立思考。投資最終是一個人的事業，是自己認知的變現，你不能依賴他人建議，不能依靠他人的認知而爲自己變現。
其三，耐心和長期主義。在互聯網時代，信息傳遞速度飛快，投資人更容易受到行情影響，要做好投資，就必須將視線拉長、把眼光看遠，不要被一天、一週、一月、一年的走勢影響，要有耐心，要有至少三年以上的眼光。
其四，堅守能力圈。培養了能力圈就要堅守能力圈，不要因爲自己打乒乓球拿了冠軍就誤認爲踢足球也行。
巴菲特曾在演講中說，積累財富的祕密在於堅持做自己能力範圍內的事。
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編輯/rice