$長飛光纖光纜 (06869.HK)$ 將於北京時間04月29日發佈業績，2026Q1預計實現營收40.33億元，預期每股收益0.64元。
上述數據使用的會計準則爲中國會計準則(2007)。
光纖行業正處於2025年以來最強勁的上行週期，長飛作爲全球龍頭有望充分受益。結合瑞銀最新研報及CRU行業數據，公司Q1業績大概率超預期，盈利彈性正在加速兌現。
行業：光纖價格暴漲，週期反轉確認
根據瑞銀援引的CRU雙月刊數據，2026年3月中國G652.D裸纖現貨價達到83.40元/芯公里——同比漲了418%，環比漲了165%。自2025年5月以來累計漲幅超400%，首次突破上一輪週期高點。
光纖漲價潮也蔓延至歐美市場，歐洲G652.D裸光纖價格在2026年3月達到7.94歐元/芯公里，較2026年1月環比上漲136%，同比上漲159%。全球光纖價格正在經歷一輪劇烈上漲，產品價格的上漲預計將轉化爲利潤，有望提升公司盈利水平。
漲價邏輯其實不復雜：
需求端結構性變化：國內電信需求確實疲軟，但數據中心擴張和光纖無人機這兩塊需求起來了，AI算力基建帶動的數據中心光纖需求增量明顯；
供給端持續緊張：上游預製棒產能釋放有限，光纖廠商正在調整產能結構適應新需求，短期供需缺口難以彌合。
還有一點值得注意，2026年1月起中國光纖價格首次超過歐洲，G657.A1裸纖（數通用）價格也在大漲——漲價不是區域性的，而是全球性的行業景氣。
不僅如此，根據華鑫證券研報：
長飛光纖也是國內少數能夠大規模一體化開發與生產光纖預製棒、光纖和光纜的公司之一。
其中，光纖預製棒是行業內重要的上游原材料，光纖預製棒的質量與性能能夠直接影響光纖及光纜的質量和性能。公司是國內第一家擁有光纖預製棒生產能力的企業，同時也是行業內爲數不多的可以同時通過 PCVD 工藝和 VAD+OVD 工藝進行光纖預製棒生產的企業之一。
自今年1月以來光纖預製棒持續供不應求，全球產能已逼近滿負荷狀態，而公司在光纖預製棒、光纖、光纜的市場份額從2016年至今連續九年排名世界第一，有望深度受益於供需反轉的上行週期。
需求：國內平穩，海外增量可觀
從量的維度看，瑞銀跟蹤的數據顯示：
中國市場：Q1光纜消費量同比基本持平，電信投資放緩被數據中心需求對沖；
海外市場：長飛核心出口區域（歐洲、東盟、拉美）需求同比增長約2%，美國市場同比增長24%，主要受益於電信網絡升級和超大規模數據中心擴張。
美國這24%的增速挺亮眼的。長飛這幾年海外佈局投入不少，現在正好趕上全球AI算力基建的窗口期。
盈利預期：Q1彈性大概率超預期
目前長飛Q1單季度的一致預期是2026Q1預計實現營收40.33億元，預期每股收益0.64元。
利潤彈性主要來自兩塊：光纖漲價直接增厚毛利 + 產品結構升級（高毛利數通光纖佔比提升）。
從節奏看，Q1正好處於漲價斜率最陡的階段（3月環比漲165%），如果公司定價策略跟得上，Q1毛利率改善應該比較明顯。當然，部分訂單可能是去年籤的長協價，漲價傳導存在一定滯後，這點需要留意。
估值與機構觀點
瑞銀給予長飛**"買入"評級**，12個月目標價290港元，較4月1日收盤價185.90港元有約56%空間。
按瑞銀2027年EPS 8.73元的預測，當前股價對應2027年PE約19倍。考慮到行業上行週期的確定性和公司的龍頭地位，這個估值不算貴。
整體上看，光纖行業正處於歷史級別的上行週期，長飛作爲全球龍頭，Q1大概率交出量價齊升的答卷。具體數字等公司披露，但方向確定性較高。
牛友們
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編輯/lee