一季度，長飛光纖實現營業收入36.95億元，同比增長27.70%；歸母淨利潤4.95億元，同比增長226.40%；扣非歸母淨利潤4.61億元，同比增長966.44%。
AI大模型軍備競賽正在重塑整個光纖行業的景氣週期，全球光纖龍頭長飛光纖一季報印證了這一判斷。
2026年一季度，長飛光纖實現營業收入36.95億元，同比增長27.70%；歸母淨利潤4.95億元，同比增長226.40%；扣非歸母淨利潤4.61億元，同比增長966.44%。
本季度最核心的看點是毛利率大幅修復。公司營業成本僅同比增長約3.5%，明顯低於收入增速，推動單季毛利率升至約41.5%，較上年同期提升約13.7個百分點。
毛利率躍升是利潤高增的關鍵
一季度，長飛光纖實現營業收入36.95億元，同比增長27.70%；營業成本21.61億元，僅同比增長約3.5%。收入與成本增速明顯背離，直接帶動毛利大幅擴張。
按業績數據測算，公司一季度毛利約15.34億元，毛利率約41.5%；上年同期毛利約8.06億元，毛利率約27.8%。也就是說，毛利率同比提升約13.7個百分點，是本季度利潤表最重要的變化。
在毛利率抬升帶動下，公司營業利潤達到7.07億元，上年同期爲1.19億元；利潤總額7.03億元，同比增長282.06%；歸母淨利潤4.95億元，同比增長226.40%。公司單季歸母淨利率約13.4%，上年同期約5.2%，盈利能力顯著改善。
需要注意的是，季報未披露分業務收入、價格、銷量及產品結構變化，因此毛利率改善的具體來源仍需等待後續更完整披露。但從財務結果看，一季度公司主營盈利能力出現明顯修復。
扣非淨利潤接近翻十倍，利潤質量改善
相比歸母淨利潤增長226.40%，扣非歸母淨利潤增長更爲激進。
一季度，公司扣非歸母淨利潤4.61億元，同比增長966.44%；扣非淨利率約12.5%，而上年同期僅約1.5%。這意味着扣除政府補助、金融資產公允價值變動等非經常性項目後，公司核心利潤仍實現大幅增長。
非經常性損益方面，公司一季度非經常性損益合計3391萬元，主要包括：
政府補助4123萬元；
金融資產和金融負債相關公允價值變動及處置損益1197萬元；
非流動資產處置損益爲-62萬元；
其他營業外收支爲-465萬元；
所得稅及少數股東權益影響合計約1402萬元。
從佔比看，本季度非經常性損益佔歸母淨利潤比例約6.9%，對利潤貢獻有限。相比之下，上年同期歸母淨利潤1.52億元、扣非歸母淨利潤4325萬元，兩者差額超過1億元，非經常性因素影響更大。
這也是本季報中較值得關注的一點：長飛光纖利潤增長並非主要依賴一次性收益，而是體現在主營毛利和扣非利潤的同步改善。
費用端整體可控，財務費用增幅較高
費用端看，公司一季度銷售、管理、研發、財務費用合計約7.47億元，同比增長約23.8%，低於收入增速；期間費用率約20.2%，較上年同期約20.8%小幅下降。
分項來看：
銷售費用1.61億元，同比增長約39.9%，費用率約4.35%，高於上年同期約3.97%；
管理費用3.02億元，同比增長約13.1%，費用率由上年同期約9.22%降至約8.16%；
研發費用2.05億元，同比增長約16.6%，費用率約5.56%，低於上年同期約6.09%；
財務費用7908萬元，同比增長約74.6%，費用率約2.14%，上年同期約1.56%。
財務費用增幅較高值得關注。業績顯示，一季度利息費用6367萬元，基本與上年同期6269萬元接近；利息收入3056萬元，同比明顯增加。因此，財務費用上升可能還受到匯兌或其他財務項目影響，但季報未進一步展開。
研發投入方面，公司一季度研發費用超過2億元，繼續保持一定投入強度。雖然研發費用率同比下降，但主要是收入增速更快所致，絕對金額仍在增長。
投資收益繼續拖累，所得稅費用明顯上升
利潤表中，投資收益仍是拖累項。一季度公司投資收益爲-7544萬元，上年同期爲-5624萬元，虧損擴大約1920萬元。其中，對聯營企業和合營企業的投資收益爲-7789萬元，上年同期爲-6769萬元，仍是主要拖累來源。
其他收益方面，公司一季度確認7841萬元，上年同期爲4953萬元，同比增長約58.3%，對利潤形成一定增厚。公允價值變動收益871萬元，上年同期爲234萬元。
減值方面，公司一季度信用減值損失4404萬元，較上年同期2949萬元有所擴大；資產減值損失1095萬元，較上年同期2669萬元收窄。兩項合計對利潤形成約5500萬元負面影響。
所得稅費用方面，一季度爲1.17億元，上年同期僅670萬元。隨着利潤總額大幅增長，公司有效稅率升至約16.7%，上年同期約3.6%。這也意味着本季度稅前利潤的增長更強，足以覆蓋稅費上升後的淨利潤彈性。
經營現金流強於利潤，投資與償債導致現金減少
現金流是本季度另一項亮點。
一季度，公司經營活動現金流入44.77億元，同比增長約29.6%；其中銷售商品、提供勞務收到的現金42.21億元，同比增長約33.4%。經營活動現金流出38.59億元，同比增長約27.8%。最終經營活動產生的現金流量淨額6.18億元，同比增長41.85%。
這一經營現金流淨額不僅高於上年同期，也高於當期歸母淨利潤4.95億元，顯示利潤兌現質量較好。
不過，公司現金及現金等價物期末餘額爲54.09億元，較期初減少2.22億元，主要受到三方面影響：
投資活動現金流淨額爲-5.10億元，主要包括購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付3.36億元，以及投資支付24.73億元；
籌資活動現金流淨額爲-2.90億元，其中取得借款15.12億元、償還債務17.47億元，呈現淨償債狀態；
匯率變動對現金及現金等價物影響爲-3961萬元。
從結構看，公司經營端貢獻現金，但投資與償債對現金形成消耗。期末公司仍持有貨幣資金55.25億元，現金儲備維持在較高水平。
存貨上升，應收賬款保持平穩
營運資本方面，幾個項目值得關注。
一季度末，公司應收賬款59.06億元，較上年末59.50億元略有下降。在收入同比增長近三成的背景下，應收賬款並未同步擴張，這與經營現金流改善相互印證。
存貨方面，期末存貨35.04億元，較上年末31.53億元增長約11.1%。存貨上升可能與備貨、訂單交付節奏或產能安排有關，但季報未披露更細分原因。後續需要關注存貨增長是否能順利轉化爲收入，以及是否存在減值壓力。
此外，交易性金融資產由上年末16.83億元增至19.09億元；其他權益工具投資由5.71億元降至5.03億元，與本期其他綜合收益中「其他權益工具投資公允價值變動」爲負相對應。
其他綜合收益轉負，匯率和權益投資波動拖累綜合收益
雖然淨利潤大幅增長，但公司一季度其他綜合收益爲-1.29億元，上年同期爲+1212萬元。受此影響，公司綜合收益總額爲4.56億元，低於當期淨利潤5.85億元。
其中，歸屬於母公司所有者的其他綜合收益爲-1.12億元，主要包括：
其他權益工具投資公允價值變動-5595萬元；
現金流量套期儲備-1546萬元；
外幣財務報表折算差額-3913萬元。
這反映出，公司在權益投資公允價值、套期工具及外幣報表折算方面受到市場和匯率波動影響。對於一傢俱有海外業務和金融資產配置的企業而言，後續綜合收益仍可能隨市場波動而變化。
股東結構穩定，員工持股計劃進入前十
截至一季度末，公司普通股股東總數爲66,203戶。
前十大股東中，香港中央結算（代理人）有限公司持股4.21億股，佔比50.91%，其持有的是公司境外上市外資股，且包含部分H股股東持股；中國華信郵電科技有限公司持股1.80億股，佔比21.72%；武漢長江通信產業集團股份有限公司持股1.19億股，佔比14.35%。
此外，Harvest International Capital Management Limited、CPE Aspen Investment Limited、易方達基金管理有限公司分別持股3.26%、3.02%、2.58%。公司2025年員工持股計劃持有600萬股，佔比0.72%，位列前十。
業績顯示，前十大股東所持股份均無質押、標記或凍結情形；前十大股東及前十大無限售流通股股東未參與轉融通出借業務。
編輯/lambor