科技巨頭業績密集發佈顯示AI支出激增，超大規模科技巨頭們2026年資本開支預計將達7250億美元。
通財經APP獲悉，美股市場七大科技巨頭中除$英偉達 (NVDA.US)$之外的六大巨頭已經公佈了Q1業績以及未來業績展望前景，這些進行最大規模人工智能投資的全球最大型科技公司在週四釋放最新信號稱，它們遠未停止上調投資於AI算力基礎設施的雄心壯志，以把握前所未有的「人工智能時刻」。
$微軟 (MSFT.US)$、$亞馬遜 (AMZN.US)$、Facebook母公司$Meta Platforms (META.US)$以及谷歌母公司Alphabet(GOOGL)都在北京時間週四晨間公佈了季度業績與未來展望。在這些業績公佈前，華爾街分析師們一致認爲，四大超大規模雲計算廠商業績報告中最重要的數字，將是它們的預估AI資本開支。這四大科技巨頭同一時間公佈的業績釋放同一信號：AI燒錢大戰遠未停歇，2026年資本開支合計直逼7250億美元，科技巨頭寧可承受現金流與利潤率壓力，也不願在算力軍備競賽中「少投一步」。
整體而言，這些科技巨頭旨在說服更多投資者們相信——它們在人工智能領域的巨額投資即將獲得創紀錄回報。因此對AI算力產業鏈以及AI算力牛市敘事所驅動的全球股市牛市行情而言，它們愈發強勁的AI資本開支堪稱是實打實的利好因素。
進入本季度前，市場預估的高端口徑顯示，該集團今年AI支出約爲6700億美元。截至週三晚間業績公佈後，這一數字已接近7250億美元。
AI資本開支沒有出現任何程度降溫態勢，反而繼續強勢上修。Meta把2026年CapEx指引上調至1250億—1450億美元;Alphabet將2026年CapEx提高到1800億—1900億美元，並稱2027年還將「顯著」增加;微軟給出2026日曆年約1900億美元的AI CapEx雄心壯志AI基建計劃，其中約250億美元與組件漲價有關;亞馬遜則維持此前接近2000億美元的資本開支計劃。按這些口徑加總，暫時不算上$特斯拉 (TSLA.US)$最新公佈的數百億美元資本開支計劃，這四大科技巨頭們2026年資本開支確實接近7250億美元。
四大巨頭業績釋放同一信號：「AI燒錢大戰」遠未停歇
Meta率先公佈其2026年計劃，將資本開支預期上調至1250億至1450億美元，區間上下限均上調100億美元。Meta在業績中表示，上調後的預期是由於「預計今年AI算力基礎設施相關的重要組件價格更高——比如HBM與eSSD存儲芯片，並且在較小程度上，數據中心建築成本也在增加，以支持未來一年的年度產能」。Meta股價在該報告發布後一度下跌約6%。
谷歌母公司Alphabet管理層在業績電話會上告訴投資者們，該公司目前預計全年資本開支將在1800億至1900億美元區間，區間上下限均顯著上調50億美元。展望2027年，該公司告訴投資者，預計資本開支將「顯著」增加。Alphabet股價在業績發佈後上漲7%，該業績顯示Google Cloud雲計算相關營收增長大幅超出預期。
微軟美東時間週三晚間在業績電話會上告訴投資者，預計2026日曆年資本開支將達到1900億美元，其中包括因組件價格上漲帶來的250億美元影響，這與Meta給出的預期類似。該公司表示：「鑑於更強勁的AI計算力資源需求信號和不斷增加的AI相關產品使用量，以及我們已經在整個平台上推動的效率提升，我們仍然對這些投資的回報充滿信心。」截至1月，微軟的AI資本開支的年化規模接近1500億美元。
亞馬遜曾在1月表示，預計2026年資本開支將接近2000億美元;該公司在第一季度的業績電話會上繼續告訴投資者，其資本支出計劃「基本保持不變」。
這些投資中的很大一部分被用於從英偉達(NVDA.US)等AI算力產業鏈領軍公司採購高性能芯片。結合英偉達2月下旬公佈的季度業績，以及$台積電 (TSM.US)$等超大規模芯片製造商近期釋放的更多信號，幾乎沒有跡象表明，本季度會成爲這些超大規模雲廠商中的任何一家釋放投資回撤信號的時刻。
此外，數據中心級別高性能CPU、DRAM/NAND存儲芯片以及其他聚焦於數據中心的低功耗類型芯片供應緊張，使得一些昔日科技老牌公司，如$閃迪 (SNDK.US)$、$西部數據 (WDC.US)$以及英特爾(INTC.US)，成爲股市最新一輪上漲中的領跑者。HDD霸主之一的希捷(STX.US)在週三公佈季度業績後股價一度大幅上漲11%，就是AI牛市敘事愈發狂熱的最新例證。
但在過去一週內，有報道稱至少其中兩家公司——Meta和微軟——正在尋求精簡團隊。這些投資並非沒有代價，在這些公司多年產生大量自由現金流之後，大型科技公司如今正在不斷滲透進債務市場，爲這些投資融資。
近幾個月來，AI交易主題的輪廓也似乎容易迅速變化。市場對軟件股的情緒已經被沖刷殆盡，而投資者對OpenAI和Anthropic等初創公司新AI模型的相關投資熱情似乎也在快速起落。
然而，對於全球科技公司中規模經營最大的科技巨無霸們而言，所有信號仍繼續指向AI是一個當前只呈現出一種重大風險的機會——投資不足。
巨頭業績雖各有冷暖，但是史無前例的CapEx狂潮強勢續命AI牛市
四大雲巨頭最新業績釋放的共同信號是：即便單家公司股價因ROI、利潤率或自由現金流壓力而分化，AI資本開支總量並未降溫，反而繼續上修。
比如微軟業績本身強勁，但不是「無瑕疵的AI慶功宴」——投資者認可圍繞AI的愈發強勁算力資源需求，卻開始要求管理層證明巨額AI CapEx(AI資本支出)能夠持續轉化爲愈發強勁的雲計算與軟件業務營收、整體利潤率和強勁增長的現金流。。但是微軟業績確實驗證了AI算力需求仍在炸裂式擴張(1900億美元加碼數據中心擴建與新建進程)、Azure仍接近40%高增長、企業軟件基本盤穩固，也有利於AI GPU/AI ASIC、數據中心CPU、HBM等等AI算力鏈條繼續獲得無比強勁訂單支撐。
對AI算力鏈而言，這幾乎是「訂單能見度」層面的強化：GPU/ASIC、HBM/DRAM/NAND、HDD、PCB/CCL/MLCC、光模塊、交換機、銅纜、數據中心電源設備、液冷、數據中心工程與電力基礎設施都會受益。尤其是當前瓶頸不只在GPU，還擴散到內存、存儲、PCB、網絡和電力，巨頭持續加碼CapEx意味着上游硬件供應商的定價權、產能利用率和訂單可見度仍會維持高位。Alphabet雲營收同比增長63%、雲積壓訂單接近4620億美元，微軟Azure增長約40%、AI業務年化營收運行率超過370億美元，這些數據說明AI投入並非完全停留在「敘事」，而已經在雲計算相關創收、企業AI需求和算力消耗中兌現。
毋庸置疑的是，AI CapEx狂潮繼續構成牛市主引擎，但市場會越來越挑剔「誰能把投入變成實際營收、利潤甚至現金流」。 Alphabet因雲增長強勁、AI需求可見度高而上漲;Meta則因CapEx上調、投資回報週期不確定而下跌，說明市場不是無腦獎勵燒錢，而是在篩選ROI更清晰的贏家。結論是：無論單家公司業績反應如何，四大雲巨頭「寧可多投、不願少投」的共同姿態，對AI算力產業鏈和AI牛市敘事驅動的這一輪全球股市牛市基調而言都是強力支撐。
編輯/joryn