第三財季調整後每股收益（EPS）爲23.41美元，分析師預期14.51美元。預計第四財季營收77.5億-82.5億美元，分析師預期66.5億美元。預計第四財季調整後EPS爲30-33美元，分析師預期24.6美元。Sandisk美股盤後跌8%
$閃迪 (SNDK.US)$ 第三財季業績「炸裂」，盤後仍大跌。
4月30日美股盤後，閃迪第三財季交出一份遠超市場預期的業績，在第三財季已經環比大增97%的基礎上，公司仍預計第四財季收入中值環比再增長約35%。
具體財務數據來看：
營收59.5億美元，幾乎是上一季度的兩倍，也明顯高於分析師預期的47.2億美元；
調整後每股收益23.41美元，大幅超過市場預期的14.51美元。
公司預計第四財季營收將達到77.5億至82.5億美元，中值約80億美元，顯著高於市場預期的66.5億美元；
調整後EPS預計爲30至33美元，也高於分析師預期的24.6美元。
推動業績爆發的核心，是AI數據中心需求對NAND閃存和存儲解決方案的拉動。
公司披露，第三財季數據中心業務收入環比增長233%、同比增長645%，成爲業務結構中變化最快的部分。管理層也表示，公司正在把產品組合轉向「最高價值終端市場」，尤其是數據中心。
但市場反應並不「配合」。儘管業績和指引雙雙碾壓預期，閃迪美股盤後下挫超8%。
這背後的矛盾在於：公司基本面確實處於AI存儲週期的強勁上行階段，但股價過去12個月已上漲超過3300%，今年以來漲幅也約360%，大量樂觀預期已提前反映在股價中。
數據中心需求爆發，營收環比近乎翻倍
閃迪第三財季營收較上季度的30.25億美元環比增長97%，較去年同期的16.95億美元同比增長251%。
推動增長的核心動力來自數據中心業務，該業務本季營收14.67億美元，環比大增233%，同比更飆升645%。
邊緣計算（Edge）業務營收36.63億美元，環比增長118%，同比增長295%。消費類（Consumer）業務營收8.20億美元，環比小幅下降10%，但同比仍增長44%。
盈利能力方面，本季GAAP毛利率達78.4%，較上季度的50.9%大幅提升27.5個百分點，較去年同期的22.5%更躍升55.9個百分點。
經營利潤（GAAP）從上季度的10.65億美元飆升至41.11億美元，環比增幅達286%。
第四財季指引繼續上修
如果說第三財季業績已經足夠強，第四財季指引則進一步顯示需求尚未見頂。閃迪預計第四財季：
營收爲77.5億至82.5億美元；Non-GAAP毛利率爲79.0%至81.0%。
Non-GAAP運營費用爲4.80億至5.00億美元；Non-GAAP調整後EPS爲30.00至33.00美元。
以中值計算，公司預計第四財季收入約80億美元，較第三財季59.5億美元再增長約34.5%。調整後EPS中值約31.5美元，較第三財季23.41美元也增長約35%。
市場此前預期第四財季收入約66.5億美元，調整後EPS約24.6美元。公司指引中值分別高出市場預期約20%和28%。
更關鍵的是，毛利率指引進一步上探至79%至81%，意味着公司預計第三財季的超高利潤率水平不僅能夠維持，甚至還有繼續改善空間。
新商業模式：多年客戶協議提高收入可見度
閃迪管理層堅持認爲，AI催生的海量數據存儲需求尚無放緩跡象。閃迪CEO David Goeckeler在業績聲明中將本季定性爲公司發展的"根本性拐點"。
他表示，公司正在有意識地將業務結構向數據中心等高價值終端市場遷移，同時推進以多年期客戶協議爲核心的新商業模式，相關協議以明確的財務承諾爲依託。
公司披露，截至第三財季末已簽署三份新商業模式的協議，第四財季開始後又新增兩份簽約。
Goeckeler表示，這一轉型將推動盈利能力實現"結構性提升"，並具備更強的可持續性。
他同時指出，公司目前資產負債表零債務，現金生成能力強勁，且近期已獲董事會授權啓動股票回購計劃，具備爲股東創造長期價值的堅實基礎。
股價狂飆逾3300%，高估值隱憂難消
閃迪於2025年2月從$西部數據 (WDC.US)$拆分獨立上市，彼時市值約爲50億美元。
此後，受人工智能數據存儲需求爆發驅動，該股成爲市場最耀眼的明星之一。
上市以來股價累計漲幅超過3300%，市值增長逾1500億美元，位居$標普500指數 (.SPX.US)$過去12個月漲幅榜首，年初至今漲幅亦約達360%。
然而，在業績與指引雙雙大幅超預期的情況下，股價仍遭拋售，顯示投資者對於如此高估值能否持續已產生顧慮。大數定律的約束意味着，維持當前漲勢所需的增長基數將愈發龐大。
編輯/Rocky