閃迪營收同比暴增97%，數據中心業務單季翻三倍；西部數據營收同比增長45%，兩家公司指引均大幅超預期，但盤後股價分別下跌6%、8%。分析師指出，在西部數據一年漲約900%、閃迪上市以來漲約3300%的背景下，強勁業績已被充分定價，指引「缺乏足夠驚喜」，觸發市場獲利了結。
業績越好，跌得越狠？
當地時間4月30日，美股存儲巨頭 $西部數據 (WDC.US)$ 和 $閃迪 (SNDK.US)$ 相繼發佈第三財季業績，營收、利潤、指引全線超出華爾街預期，並給出強勁的下季度指引。
然而，市場的反應卻出人意料：兩隻股票盤後雙雙重挫，西部數據一度下跌8.2%，閃迪跌幅超過6%。今日美股開盤後，閃迪跌逾4%，西部數據跌超5%。
這一走勢，與其說是對業績的否定，不如說是對前期漲幅的「清算」。分析師指出，在西部數據一年漲約900%、閃迪上市以來漲約3300%的背景下，強勁業績已被充分定價，指引「缺乏足夠驚喜」，觸發市場獲利了結。
業績有多強？
先看數字。
閃迪第三財季營收59.5億美元，同比暴增97%，遠超分析師預期的47億美元。調整後每股盈利23.41美元，幾乎是分析師預期14.54美元的1.6倍。數據中心業務收入更是同比翻了三倍以上，單季達到14.7億美元。閃迪當季淨利潤達36.2億美元，而一年前同期爲虧損19.3億美元——這是一次徹底的盈利逆轉。
西部數據同樣不遜色。第三財季營收33.4億美元，同比增長45%，超出分析師預期的32.5億美元；調整後每股盈利2.72美元，高於預期的2.39美元；淨利潤31.2億美元，去年同期僅爲5.2億美元。
西部數據CEO Irving Tan在業績聲明中表示：「需求驅動因素非常明確：幾乎每一種AI工作負載——從訓練、推理、智能體AI到物理AI——都會產生需要持久、高效存儲在硬盤上的數據。」他還宣佈將季度股息提高20%至每股15美分。
閃迪CEO David Goeckeler則將本季度定性爲一個轉折點：「這個季度標誌着閃迪的根本性拐點——我們的技術領先優勢正在推動我們向最高價值終端市場的刻意轉型，以數據中心業務爲引領。」
指引依然強勁，但市場「不夠滿意」
業績發佈後，兩家公司給出的下季度指引同樣超出預期。
閃迪預計第四財季營收在77.5億至82.5億美元之間，中值約爲80億美元，遠高於分析師此前預期的64.9億至66.2億美元；調整後每股盈利預計在30至33美元之間，同樣大幅超出分析師預期的22.70至23.38美元。
西部數據預計第四財季營收在35.5億至37.5億美元之間，調整後每股盈利在3.10至3.40美元之間，均高於分析師預期的營收34.6億美元和每股盈利2.75美元。
指引如此強勁，爲何市場還要賣出？
漲了900%之後，「好」已經不夠用了
這裏有一個關鍵背景。
數據顯示，西部數據股價過去一年累計漲幅約爲900%，而閃迪自2025年2月從西部數據分拆獨立上市以來，股價已從發行價36美元飆升至盤後約1063美元，漲幅約3300%。
Cerity Partners合夥人Michael Ashley Schulman解析道：「兩家公司的業績指引未能提供維持當前強勁漲勢所需的『驚豔感』。」
換句話說，這兩隻股票早已把「AI存儲需求爆發」的預期提前消化進了股價。當業績印證了市場的預期，卻沒有帶來超出預期的「驚喜」時，獲利了結的壓力便集中釋放。
就在本週早些時候，同行希捷發佈強勁業績預測，引發了存儲股的一輪集體大漲。閃迪此前今年以來已累計上漲約350%，西部數據年內漲幅也超過150%。在這樣的高位，「不夠驚豔」的消息可能成爲拋售的觸發點。
AI存儲需求本身並無疑問
值得注意的是，此次股價下跌並非源於對基本面的質疑。
據路透社報道，閃迪、西部數據與希捷三家公司的業績和指引，共同印證了AI數據中心建設對存儲產品的強勁需求仍在持續。AI系統對數據存儲的需求增速持續超過供給，這使得閃迪等公司得以持續提價。
在業績發佈前，美國銀行分析師Wamsi Mohan曾指出，需求超過供給帶來了「有利的定價環境」。
西部數據CEO Irving Tan還特別提到，公司本季度毛利率達到50.5%，較一年前大幅提升。閃迪則宣佈董事會批准了60億美元的股票回購計劃。
編輯/lambor