美國4月PPI同比上漲6%，環比上漲1.4%，兩項漲幅均創2022年以來最高水平，且PPI已連續第八個月錄得環比上漲。能源與運輸成本雙雙攀升，服務業通脹創四年高位。市場對2026年內加息一次的概率定價約爲50%。
受中東衝突驅動的能源價格急劇攀升，美國4月生產者價格指數（PPI）大幅超出預期，創逾三年來最大漲幅，美國國債收益率隨即跳升，市場對聯儲加息的押注顯著升溫。
13日，美國勞工統計局公佈的數據顯示：
美國4月PPI同比 6%，創2022年12月以來最高水平。預期 4.8%，前值 4%。
美國4月PPI環比 1.4%，爲2022年3月以來最大單月漲幅，預期 0.5%，前值 0.5%。
美國4月核心PPI同比 5.2%，預期 4.3%，前值 3.8%。
美國4月核心PPI環比 1%，預期 0.3%，前值 0.1%。
數據公佈後，10年期美債收益率上漲約2個點子，觸及約4.49%，創7月以來最高水平；2年期收益率重返4.00%上方，爲3月以來新高。貨幣市場目前已定價聯儲在2027年6月政策會議前加息約24個點子，高於週二收盤時的21個點子，市場對2026年內加息一次的概率定價約爲50%。
Stifel首席經濟學家Lindsey Piegza在彭博電視表示，"加息的討論或許正在重新開啓，但聯儲首要任務是從聲明中移除寬鬆傾向措辭，並重申觀望立場。"她同時警告，"更令人擔憂的是，今天的報告顯示，通脹壓力的衝擊尚未完全顯現。"上述PPI數據緊隨週二發佈的4月CPI報告之後，後者同樣顯示消費端通脹在能源價格急劇攀升推動下明顯加速。
能源與運輸成本雙雙攀升，服務業通脹創四年高位
4月PPI大幅走高的核心驅動力來自能源和服務價格的雙重上漲。數據顯示，能源成本4月同比上漲7.8%，此前一個月的漲幅甚至更大；商品價格整體漲幅亦爲2022年以來最高。
服務業價格環比上漲1.2%，爲四年來最大漲幅。其中，運輸及倉儲服務價格跳漲5%，主要受公路貨運價格上揚及燃油零售商利潤率擴大推動。分析人士此前已將該類別列爲對中東衝突驅動的能源價格上漲最爲敏感的領域之一。在停火脆弱、中東衝突尚無終局的背景下，能源與運輸成本的上漲正逐步向更廣泛的商品和服務領域蔓延，企業轉嫁成本的壓力持續累積。
值得關注的是，建築成本在本月出現小幅環比下降，構成報告中爲數不多的偏軟分項。
PCE相關分項相對溫和，提供部分緩衝
剔除食品和能源的核心PPI同比上漲5.2%，超出市場預期，爲逾三年來最高水平；月環比漲幅達1.0%，約爲預期值0.3%的三倍。
儘管整體數據觸目驚心，報告中部分與聯儲局重點關注通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE）——直接掛鉤的分項表現相對平穩，爲市場情緒提供了一定緩衝。
具體來看，投資組合管理費用環比下降2.4%，各類醫療保健分項的環比漲幅均未超過0.3%。機票價格雖環比上漲3%，但整體而言，直接傳導至PCE的分項漲幅有限。
這意味着4月PPI對PCE的直接衝擊可能不及表面數據所呈現的那般劇烈，但分析人士警告稱，這並不足以完全消除外界對通脹風險的擔憂。
國債收益率跳升，加息討論重新開啓
連續兩天的超預期通脹數據，令市場對聯儲局政策走向的預期發生明顯轉變。Lindsey Piegza表示，聯儲近期更可能的動作是從政策聲明中移除寬鬆傾向措辭、重申觀望立場，而非立即啓動加息。但她強調，當前通脹數據所揭示的壓力尚未完全傳導至更廣泛的經濟體系，後續風險不容忽視。
此前，外界普遍預期聯儲局將維持觀望甚至轉向減息；而最新數據公佈後，市場已開始爲加息可能性定價，2年期收益率重返4.00%以上，市場對2026年內加息一次的概率估算約爲50%。
編輯/Deng