邁威爾科技 2027財年Q1營收24.18億美元創歷史新高，將2027財年營收預期上調至約115億美元，均超出分析師預期。CEO直言「AI訂單異常強勁」、「數據中心在燃燒」，並確認自定義芯片業務2029財年目標超100億美元。互聯業務增速預期從50%上調至70%以上。同時，公司擴大了與英偉達的合作。
營收創紀錄、指引大幅上調， $邁威爾科技 (MRVL.US)$ 交出了一份看起來相當亮眼的成績單。
5月27日美股盤後，AI定製芯片、光通信與數據中心互聯龍頭邁威爾科技發佈2027財年第一季度業績，並召開業績電話會議。數據中心業務持續爆發，公司再度大幅上調全年指引，CEO Matt Murphy在電話會上直接表示，“我們的數據中心業務在燃燒”，「訂單異常強勁」。
邁威爾科技該財年Q1營收24.18億美元，同比增長28%，環比增長9%，略超分析師預期的24.1億美元。非GAAP每股收益0.80美元，與分析師預期持平。不過，GAAP淨利潤爲3450萬美元，較上年同期的1.779億美元大幅下滑，主要原因是收購Celestial AI和XConn帶來的一次性費用及非現金攤銷。
數據中心業務貢獻營收18.3億美元，佔總營收76%，同比增長27%，環比增長11%。
業績和電話會之後，公司股價小幅下跌約1%。今年以來，該股在業績前已累計漲超一倍，高預期之下，「符合預期」本身或許已經不夠讓市場感到驚豔。
「AI相關訂單太強」，邁威爾科技再度上調業績指引
這是邁威爾科技連續多個季度上調指引。
2027財年Q2指引方面，公司預計營收約27億美元（上下浮動5%），同比增長約35%，高於分析師此前預期的26億美元。非GAAP每股收益指引區間爲0.88至0.98美元，分析師此前預期爲0.90美元。
全年指引方面，邁威爾科技將2027財年營收預期上調至約115億美元，同比增長約40%。三個月前，公司給出的指引是「接近110億美元」。
更引人關注的是2028財年展望。邁威爾科技將2028財年營收目標上調至約165億美元，較上季度指引高出約15億美元，對應同比增長約45%。
CEO Matt Murphy在業績聲明中表示：“我們正在看到異常強勁的AI相關訂單，因此我們正在大幅上調邁威爾科技 2027財年和2028財年的營收預期，相比上季度提供的指引有顯著提升。”
數據中心：佔總營收76%，增速還在加快
Q1數據中心營收18.3億美元，同比增長27%，環比增長11%，佔總營收76%。
邁威爾科技對這塊業務的增速預測是：
FY2026：+46%（已實現）
FY2027：約+50%
FY2028：約+55%
Murphy表示：
數據中心業務在着火，我們預計今年和明年的收入增速都在加速，而且是從一個已經很高的基數出發。
互聯業務：增速從30%→50%→70%，CEO說「還有向上偏的空間」
AI數據中心互聯（Interconnect）業務是邁威爾科技數據中心業務中體量最大的部分，覆蓋光學互聯、DCI模塊、相干光等產品線。
這個業務的年度增速預期，在過去幾個季度裏被連續上調：去年9月前後約爲30%，之後上調至50%，如今再度上調至超過70%。
Murphy在被分析師追問時直接說：
我認爲這裏存在大量向上偏的可能性。我們的傳統DSP業務明年將有大幅躍升，1.6T產品線是更高價值的內容，DCI在加速，還有retimer、AEC這些新業務，以及規模化上行光學（scale-up optics）……這是我們一個重大增長週期的開始。
爲什麼互聯業務突然變得這麼重要？Murphy給出了清晰的邏輯：
早期生成式AI主要解決算力和內存瓶頸，網絡互聯是次要問題。但隨着推理模型、混合專家模型（MoE）等更復雜架構的部署，數據在AI集群內部的傳輸量急劇增加，網絡互聯的重要性大幅提升。
幾個關鍵數字：
TIA和驅動芯片：預計未來幾個季度季度營收突破年化10億美元規模
DCI模塊業務：已向全美五大超大規模雲廠商供貨，預計FY2028年化營收突破10億美元，約爲FY2026（約5億美元）的兩倍
Scale-up optics（NPO/CPO光學互聯）：此前預期約1.5億美元，現在上調，預計FY2028超過3億美元
定製芯片（XPU）：明年翻倍，2029年目標超100億美元
邁威爾科技的自定義芯片業務（Custom/XPU）是另一條重要增長線，也是市場最關注的方向之一。
當前進展：
FY2027定製芯片營收：同比增長超20%
FY2028定製芯片營收：預計同比翻倍，高於上季度預期
FY2029目標：超過100億美元（此前目標爲約80億美元）
分析師Vivek Arya（美銀證券）在電話會上追問：這是否意味着FY2028定製芯片營收在40億美元以上，然後到FY2029跳升至100億美元，也就是單年增量超50至60億美元？
Murphy的回答是：是的，你聽對了。
FY2028定製芯片增長的三大驅動：
現有XPU旗艦項目持續增長
超過10個XPU附屬項目（NIC、CXL等）進入更高量產階段，需求持續超預期
一個新的頭部XPU項目進入量產——Murphy稱「項目一切進展順利，全年生產計劃已落實」
Murphy還透露，新贏得的設計訂單雖然通常需要約兩年開發週期才能貢獻營收，但這些項目的意義在於爲更長遠的增長提供保障，他稱之爲「保險單」。
與英偉達擴大合作，三大方向落地
本季度，邁威爾科技宣佈與英偉達擴大戰略合作，Murphy在電話會上詳細介紹了三個核心方向：
一、光學互聯合作：邁威爾科技長期爲英偉達提供DSP、TIA和驅動器，雙方現在進一步合作開發硅光子技術，這被認爲是縱向擴展（scale-up）網絡的關鍵使能技術。
二、NVLink Fusion集成：允許邁威爾科技構建能與英偉達基礎設施無縫對接的自定義芯片和網絡半導體。Murphy表示，這爲超大規模雲廠商提供了更大的靈活性，可以在自定義芯片和英偉達芯片之間自由混搭，"邁威爾科技獨特地提供了這兩種架構之間的橋樑"，並將爲雙方創造新的市場機會。
三、AI-RAN：邁威爾科技將增強其Octeon基站處理器，使其能與英偉達 GPU直接協同工作，在同一硬件平台上同時運行5G/6G無線工作負載和AI應用。
供應鏈：提前鎖定產能，今年預付款約10億美元
面對持續攀升的需求，供應鏈管理成爲關鍵變量。
CFO Willem Meintjes在電話會上透露，公司計劃在2027財年進行約10億美元的供應商預付款，首批付款從Q2開始，這些預付款將抵扣未來的材料採購。
COO Chris Koopmans在回答分析師提問時解釋了邁威爾科技的供應鏈策略：
AI相關的一切自始至終都是供應受限的。我們的方式是與少數核心供應商建立非常緊密的關係，給他們提供五年需求預測，每次都兌現承諾，用實際行動和預付款來支撐我們的預測。
財務層面，Q1經營性現金流達到創紀錄的6.39億美元。公司當季回購股票2億美元，並支付股息5400萬美元。截至Q1末，總債務49.6億美元，淨債務/EBITDA爲0.32倍。
編輯/jayden