宏觀要聞
美伊談判進入關鍵拉鋸：特朗普臨時改協議，簽署時間再生變數
伊朗核談判進入關鍵博弈階段。特朗普在審閱其談判代表與伊朗敲定的協議草案後，要求對多項條款作出修改，談判陷入新一輪來回拉鋸，協議簽署時間表由此趨於模糊。特朗普方面的核心關切集中於伊朗核材料的處置安排。有分析稱，特朗普的修改或部分出於戰術考量——通過提出更強硬條款，向伊朗施壓，迫使其接受此前已送交最高領袖Mojtaba Khamenei審閱的原有框架。有美方官員透露，伊朗方面需要約三天時間回應修改要求，協議最終落地"可能需要一週，也可能更長"。
特朗普政府將對法官要求廣泛退還關稅的裁決提出上訴
特朗普政府表示，將對美國貿易法院一名法官的管轄權提出質疑。該法官此前做出裁決，要求規範官員們如何處理數百億美元的關稅退稅訴求。由於美國最高法院此前已宣佈這些關稅違法，此舉可能會給已經啓動的理賠程序注入法律層面的混亂。美國司法部於週五提交了上訴通知，將對一項法院命令提起上訴。該命令強制海關當局重新計算特朗普政府利用20世紀70年代某項緊急權力法案所徵收的所有進口稅。
中國5月官方製造業PMI 50，非製造業PMI回升至50.1
5月份，製造業採購經理指數（PMI）爲50.0%，比上月下降0.3個百分點。綜合PMI產出指數爲50.5%，比上月上升0.4個百分點，表明我國企業生產經營活動總體保持擴張。非製造業商務活動指數爲50.1%，比上月上升0.7個百分點，非製造業景氣水平回升。
高盛加入「AI瓶頸交易」：MLCC是新存儲，已成AI服務器「第三大成本項」
近期，高盛在多份研究報告中指出，多層陶瓷電容器已躍升爲AI服務器物料清單中，繼GPU和內存之後的第三大成本項。與此同時， $村田製作所(6981.JP)$ 已於4月1日起，將AI服務器相關的多層陶瓷電容器產品價格上調15%至35%， $太陽誘電(6976.JP)$ 亦宣佈於5月起對部分產品線實施提價。高盛估算，若平均價格上漲5%，將分別帶動村田和太陽誘電2027財年營業利潤提升約13%和37%。對市場而言，這意味着多層陶瓷電容器供應鏈，正在複製此前內存板塊的價格上行路徑。
TrendForce大幅上調存儲市場預測：2027年規模料超1.28萬億美元
TrendForce將2026年全球存儲市場預測從此前的5516億美元大幅上調至8893億美元；2027年預測則從8427億美元上修至逾1.28萬億美元，對應約44%的年增長率。此輪上調幅度之大，顯示AI算力基礎設施建設正推動存儲需求進入全新量級。在雲服務商資本支出提速與晶圓產能受限的疊加影響下，存儲行業供給缺口短期內難以彌合，價格上行動能有望一路延續至2027年。
美股行情
三大股指續創新高，戴爾領銜科技股狂歡
上週五，美股三大股指收盤均小幅上漲，並刷新歷史新高。截至收盤，標普500指數漲0.22%，報7580.06點；納斯達克綜合指數漲0.2%，報26972.62點；道瓊斯工業平均指數漲0.72%，報51032.46點。
$明星科技股(LIST2518.US)$ 多數下跌，英偉達跌1.45%、谷歌-A跌2.51%、蘋果跌0.14%、微軟漲5.45%、亞馬遜跌1.23%、台積電跌1.51%、博通漲4.73%、特斯拉跌1.43%、Meta跌0.44%、美光科技漲5.14%。
$熱門中概股(LIST2517.US)$ 漲跌不一，阿里巴巴跌1.54%、拼多多漲1.7%、網易跌0.97%、京東跌1.06%、百度漲2.47%、攜程漲0.74%、理想汽車跌3.41%、富途控股跌0.8%、嗶哩嗶哩漲0.58%、蔚來漲0.9%。
$擴展科技軟件行業ETF-iShares(IGV.US)$ 漲超6%，5月累計上漲超21%，創下該 ETF 自2001年10月以來最佳月度表現。Palantir漲9.21%，ServiceNow漲14.38%，賽富時漲8.47%。
藍色起源的火箭爆炸事件引發商業航天板塊集體回調。隨着貝索斯麾下公司唯一的發射架和火箭一起被炸燬，依靠該公司發射衛星的AST SpaceMobile收盤下挫14.79%。
個股資訊
英偉達、微軟一同發佈神祕預告
北京時間週六凌晨， $微軟(MSFT.US)$ 和 $英偉達(NVDA.US)$ 幾乎同時在社交媒體上爲一款即將於下週亮相的神祕新品造勢。Windows和英偉達Geforce的官方賬號在同一時刻發佈了一模一樣的帖子， 兩條帖子均寫道「個人電腦的新時代」，然後附上了一個地圖座標。市場猜測稱，這可能預示英偉達CEO黃仁勳在下週的演講中會發布一款備受期待的PC芯片。
馬斯克公開闢謠：SpaceX下調IPO估值目標爲「虛假」消息
馬斯克公開否認關於SpaceX下調IPO估值的報道。據彭博此前援引知情人士，公司目標估值已從超過2萬億美元下調至至少1.8萬億美元。即便存在估值分歧，本次IPO仍有望成爲全球規模最大的上市發行。
丹麥養老基金首席投資官表示，SpaceX的合理估值不應超過1萬億美元，而公司IPO目標估值至少達1.8萬億美元，SpaceX的定價更多受到馬斯克「敘事驅動」，而非基於基本面。其還表示SpaceX存在「災難性」治理結構，馬斯克預計將掌控約80%的投票權，同時身兼首席執行官、首席技術官及董事會主席三職。
「亞洲最大AI科技展」ComputeX即將開幕，黃仁勳領銜AI巨頭輪番登臺
$英偉達(NVDA.US)$ CEO黃仁勳將率領一衆AI計算領域巨頭亮相亞洲最大科技展會ComputeX 2026，這場爲期一週的盛會已從PC時代的行業聚會，蛻變爲全球AI競賽的核心論壇。ComputeX 2026將於6月2日正式舉行，本屆展會將聚焦英偉達的挑戰者崛起、AI供應鏈瓶頸加劇以及中國科技力量的潛在影響三大主線。 $高通(QCOM.US)$ CEO Cristiano Amon將於週一登臺， $英特爾(INTC.US)$ CEO陳立武與 $Arm Holdings(ARM.US)$ CEO Rene Haas亦將相繼發表演講，多方角力態勢清晰。
高槓杆、高風險！美國批准首批「永續合約」，全面擁抱「幣圈交易模式」
5月29日美國CFTC批准比特幣永續合約上市，Kalshi與 $Coinbase(COIN.US)$ 率先獲批。永續合約無到期日、槓桿最高40倍，風險極高。伊朗戰爭引發的能源市場劇震，暴露傳統市場結構性缺口，大批美國用戶借VPN繞監管湧入去中心化交易所Hyperliquid，此次監管鬆綁或開閘高風險投機浪潮。
軟銀承諾投資750億歐元在法國建設AI設施，總規模5GW
日本 $軟銀集團(ADR)(SFTBY.US)$ 承諾在法國投資高達750億歐元，打造一個龐大的人工智能（AI）計算集群網絡，這將成爲歐洲規模最大的數據中心項目。這項承諾標誌着孫正義領導的軟銀在美國以外進行的單筆最大規模的AI投資。據知情人士透露，在今年4月初法國總統馬克龍與孫正義在東京共進晚餐後，這筆交易迅速敲定。
戴爾、諾基亞、聯想、思科，科技「老登」在AI時代的逆襲
今年以來， $戴爾科技(DELL.US)$ 、 $諾基亞(NOK.US)$ 、 $聯想集團(00992.HK)$ 、 $思科(CSCO.US)$ 、 $英特爾(INTC.US)$ 、 $德州儀器(TXN.US)$ 和 $美光科技(MU.US)$ ，這七家老牌科技企業平均漲幅達158%，合計市值增加約1.7萬億美元。Neuberger Berman投資組合經理Yan Taw Boon表示，大約六個月前，市場開始意識到AI基礎設施建設正在全面提速，而過去幾年產能擴張極爲有限的硬件領域出現了嚴重供不應求的局面。他說，無論是普通CPU、網絡設備，還是存儲和內存，需求都在急劇飆升。
Quantinuum據報考慮上調IPO發行規模和招股價
週五的最新消息稱，量子計算公司Quantinuum的首次公開募股已獲得數倍於發行量的超額認購。該公司由工業巨頭霍尼韋爾控股，預計將在下月初上市。Quantinuum招股書顯示，計劃在IPO中發行2105萬股A類普通股，發行價區間爲每股45至50美元。按發行價上限計算，Quantinuum將募資10.5億美元，估值約130億美元。最新消息稱，Quantinuum正考慮增加10%發行股票數量，並將股價區間上調約 10%。該公司預計將於紐約時間下週三收盤後定價，並於次日開始交易。
成交額TOP20
港股前瞻
北水淨買入泡泡瑪特近9億港元，加倉騰訊控股近7億港元，淨賣出阿里巴巴超4億港元
5月29日（週五），南下資金淨買入港股18.84億港元。
$泡泡瑪特(09992.HK)$、$騰訊控股(00700.HK)$、$瀾起科技(06809.HK)$分別獲淨買入8.78億港元、6.87億港元、6.43億港元；
$盈富基金(02800.HK)$、$阿里巴巴-W(09988.HK)$、$中國海洋石油(00883.HK)$分別遭淨賣出23.66億港元、4.5億港元、1.67億港元。
「A+H」兩地上市加速！MiniMax已正式啓動A股輔導
$MINIMAX-W(00100.HK)$ 於5月29日簽署A股輔導協議，加速佈局「A+H」兩地上市。得益於M2.7模型的推出，公司近兩個月年化經常性收入翻番至3億美元，企業服務用戶破百萬，虧損大幅收窄。
康方生物：多款創新藥物共計40餘項臨床研究成果於2026 ASCO發佈
$康方生物(09926.HK)$ 公告，公司自主研發的多款創新藥物共計40餘項臨床研究成果於2026年美國臨床腫瘤學會(ASCO)正式發佈，主要圍繞公司全球首創雙抗新藥核心產品卡度尼利(PD-1/CTLA-4)、依沃西(PD-1/VEGF)，以及下一代CD47單抗萊法利等，研究成果覆蓋非小細胞肺癌、小細胞肺癌、結直腸癌、腎癌、黑色素瘤、腸癌、頭頸癌、婦科腫瘤、膽道癌等多個領域，充分展現了公司創新藥物的突破性、廣泛的臨床價值。
鴻海：今年目標出貨1萬台CPO交換機 明年「數倍增長」
鴻海董事長劉揚偉週五在股東會上表示，今年晚些時候就會開始出貨CPO（共封裝光學）交換機，今年的出貨目標鎖定1萬台，力拼全球第一，明年出貨量有望實現「數倍增長」。
今日關注
關鍵詞：黃仁勳演講、美團/Credo/慧與科技業績、中國RatingDog/美國ISM製造業PMI
經濟數據方面，中國5月RatingDog製造業PMI、韓國5月貿易帳、歐元區5月製造業PMI終值、美國5月ISM製造業PMI將出爐。
09:45，中國5月RatingDog製造業PMI
22:00，美國5月ISM製造業PMI
重大事件方面， $英偉達(NVDA.US)$ CEO黃仁勳將於北京時間11點舉行主題演講。聯儲局理事鮑威爾將在北京時間早晨出席「肯尼迪勇氣獎」頒獎禮並發表獲獎感言。
業績方面，港股 $美團-W(03690.HK)$ 發佈業績， $Credo Technology(CRDO.US)$、 $慧與科技(HPE.US)$ 美股盤後發佈業績。
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編輯/KOKO