SpaceX史上最大IPO箭在弦上：目標估值高達1.8萬億美元，擬募資750億美元刷新沙特阿美紀錄，最快本週三公佈發行條款首次披露目標發行價區間、6月12日納斯達克掛牌。馬斯克將承銷費率硬壓至0.75%以下，23家頂級投行集體"忍痛"讓利，此舉或重塑整個IPO行業的費率生態。
SpaceX正加速推進史上規模最大的IPO，計劃最早於本週三公佈發行條款，目標估值約1.75萬億至1.8萬億美元，擬募資最高750億美元。
據華爾街日報援引知情人士，SpaceX計劃於本週三下午提交更新版招股文件，首次披露目標發行價區間，正式啓動IPO定價流程。SpaceX計劃發售不足5%的股份，總價值約在600億至800億美元之間，目標估值達1.75萬億至1.8萬億美元。
彭博報道稱，在路演開始前一晚確定條款，將使投資者有更多時間評估估值——尤其考慮到SpaceX計劃進行相對較短的路演，最早可能在6月11日公佈定價，並於6月12日在納斯達克交易所以"SPCX"爲代碼正式掛牌交易。
此次發行的焦點之一是極低的承銷費率。據彭博報道，SpaceX正與承銷商談判，力圖將費率壓低至0.75%以下，遠低於常規IPO的4%至7%。這一強硬舉措直接打壓了市場對今年後續幾大重磅IPO的承銷收益預期，儘管參與此次上市的銀行合計仍有望獲得約5億美元的基礎承銷費用。
若750億美元的募資目標得以實現，將超越沙特阿美2019年創下的294億美元IPO融資紀錄，成爲史上最大規模IPO。與此同時，SpaceX的上市進程正值AI領域融資競賽白熱化之際，Anthropic已祕密提交上市申請，Alphabet亦宣佈計劃通過股權發行募資800億美元。
發行結構：小比例出售，估值大幅躍升
據華爾街日報援引知情人士，SpaceX此次IPO擬出售不足5%的股份，遠低於典型IPO的出售比例，對應發行規模約在600億至800億美元之間。
這一估值較SpaceX今年早些時候完成收購AI公司xAI後約1.25萬億美元的估值，大幅躍升。彭博新聞社此前報道，SpaceX目前目標估值至少爲1.8萬億美元。
根據規定，公司可在IPO申請公開15天后正式開始進行市場推廣。SpaceX本週晚些時候將在紐約啓動路演，公司管理層將與大型機構投資者會面。
報道稱，各項發行細節及具體時間表在週三下午更新文件前仍有可能調整。
極限施壓華爾街承銷費率
面對高達750億美元的募資規模，華爾街投行在費率談判中做出了巨大讓步。
據彭博援引知情人士，儘管承銷費率可能低於0.75%，但這仍將是史上規模最大的IPO費用案例之一。歷史數據顯示，超大規模IPO的費率普遍高於1%，上一次出現0.75%的極端低費率，還要追溯到2010年美國財政部安排通用汽車上市之時。當時華爾街急於在金融危機後重建公衆信任，從而接受了這一底線費率。
在此次由23家銀行組成的龐大承銷團中，高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗集團和摩根大通擔任主承銷商。高盛和摩根士丹利因其核心角色將獲得最多的費用分成。
其中，高盛負責股票交收及資金收取，並在早盤交易中處理大量訂單，摩根士丹利將擔任穩定市場經理，負責主導上市首日的開盤交易。摩根大通則扮演了「派對策劃者」的額外角色，計劃於下週在其曼哈頓中城的新總部爲SpaceX舉辦上市慶祝活動。
引發資本市場流動性「壓力測試」
SpaceX的上市無論從規模還是行業影響來看都具有歷史性意義。
若750億美元的募資目標順利達成，將輕鬆翻倍超越沙特阿美在2019年創下的294億美元紀錄。然而，市場關注的焦點不僅在於SpaceX本身，更在於其帶來的溢出效應。
當前，正值頂尖科技與AI公司爭奪資本的白熱化階段。
人工智能公司Anthropic已祕密提交上市申請草案，試圖搶先登陸資本市場，競爭對手OpenAI也在積極籌備上市。業界擔憂，SpaceX設定的超低費率可能成爲Anthropic和OpenAI等後續上市公司的行業新參照，進一步壓縮華爾街在本輪IPO週期中的盈利空間。
此外，Alphabet於週一晚間宣佈了創紀錄的800億美元股權發行計劃。這些超大規模融資項目在短時間內的密集落地，無疑將極大考驗華爾街調動公開市場資金的能力上限。
編輯/rice