本週，SpaceX的IPO盛宴、甲骨文的業績以及更多通脹數據的輪番轟炸，將極大考驗交易員們的心理韌性。
在上週五市場全面重新定價、押注聯儲局今年將採取加息行動後，投資者正帶着沉重的心情跨入新的一週。週五的恐慌導致美股三大股指全線深幅收跌。本週，SpaceX的IPO盛宴、$甲骨文 (ORCL.US)$的業績、伊朗和以色列的最新衝突以及更多通脹數據的輪番轟炸，將極大考驗交易員們的心理韌性。
上週五，$標普500指數 (.SPX.US)$收盤暴跌 2.6%，使得全周跌幅同樣定格在 2.6%。與此同時，$道瓊斯指數 (.DJI.US)$週五下跌1.4%，全周累計下跌0.6%。在三大股指中表現最慘烈的是以科技股爲主的$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$，週五大盤血流成河，暴跌4.2%，導致其五天累計跌幅達 4.7%，跌幅超過1000點。
本週核心看點
進入本週，市場的絕對焦點將凝聚在週五——屆時埃隆·馬斯克旗下的$SPACE EXPLORATION TECHNOLOGIES CORP (SPCX.US)$將正式掛牌交易，這注定將成爲歷史上規模最大的IPO。按照每股135美元的公開發行價計算，這家火箭航天及通信巨頭的估值將達到約1.78萬億美元。
在企業業績方面，$甲骨文 (ORCL.US)$將於週三公佈的第四財季業績將領銜本週行情，這也是市場研判人工智能(AI)和雲計算貿易現狀的又一關鍵風向標。此外，$Adobe (ADBE.US)$也將於週四放榜。
在經歷了上週出人意料的火爆非農就業報告後，投資者本週仍需直面新一輪密集發佈的核心經濟數據。聯儲局「雙重使命」(充分就業與物價穩定)的第二隻靴子——通脹——將是本週的核心焦點。
最核心的舞臺屬於美國勞工統計局(BLS)週三發佈的消費者價格指數(CPI)，它將讓投資者看清美國人在購買商品時，通脹究竟在哪些領域、以何種形式體現在標價上。緊隨其後的是週四的生產者價格指數(PPI)報告，通過該數據可一窺製造商及其他生產商所採購的投入品(原材料)的價格變動趨勢。
伊朗和以色列直接最新爆發的衝突，讓美伊達成協議面臨更多阻礙，通脹預期恐持續高企。伊朗武裝部隊哈塔姆安比亞中央司令部司令7日晚發表聲明，警告以色列立即停止對黎巴嫩南部和首都貝魯特南郊的襲擊，否則伊朗將針對以色列及其支持者採取更強烈的行動。美國總統特朗普已聽取關於以色列與伊朗之間局勢升級的簡報。
特朗普7日接受採訪時稱，伊朗當天稍早時向以色列實施導彈打擊「無助於談判」。他催促伊朗重返談判桌。特朗普說：「我對伊朗的建議是：你們已經發射了導彈，就行了。回到談判桌前，達成協議吧。」
本週的收官之作則是密歇根大學公佈的每半月一次的美國經濟信心與通脹預期調查。由於美國人對經濟現狀極度悲觀，5月份的消費者信心指數總體甚至滑落至44.8的歷史紀錄新低。經濟學家預計，本週五公佈的讀數可能略微回升至46。
中東衝突再起，美伊達成協議遙遙無期
伊朗向以色列發射數枚導彈後，油價飆升，脆弱的停火協議岌岌可危，而結束戰爭的談判也陷入僵局。
$布倫特原油(現金)期貨主連 (2608) (BZmain.US)$價格一度飆升3.6%，至每桶96.47美元，而$WTI原油期貨主連 (2607) (CLmain.US)$價格也一度逼近每桶94美元，隨後漲幅有所回落。一位伊朗軍事顧問告訴媒體，此次襲擊是對以色列「停止在黎巴嫩的敵對行動」的警告。以色列軍方攔截了所有導彈，沒有人員傷亡報告。
美國總統特朗普已聽取關於以色列與伊朗之間局勢升級的簡報。特朗普7日接受採訪時稱，伊朗當天稍早時向以色列實施導彈打擊「無助於談判」。他催促伊朗重返談判桌。
特朗普說：「我對伊朗的建議是：你們已經發射了導彈，就行了。回到談判桌前，達成協議吧。」特朗普還表示，美軍處於戒備狀態。
針對以色列當日早些時候對黎巴嫩貝魯特發動的襲擊，特朗普表示，「我對這事感到不高興。」
特朗普還稱，他現在就要給以色列總理內塔尼亞胡打電話，告訴他不要反擊。特朗普說，距離美國與伊朗達成最終協議已「近在咫尺」，不希望「因爲當前發生的事情導致協議告吹」。
嚴陣以待：史詩級IPO狂歡襲來
如果週五一切進展順利，埃隆·馬斯克的$SPACE EXPLORATION TECHNOLOGIES CORP (SPCX.US)$將以每股135美元的價格登陸納斯達克。此次公開發行將使該公司估值達到約1.8萬億美元，並極有可能讓馬斯克本人順理成章地成爲全球首位「萬億富豪」。
對於投資者而言，這場IPO帶來了兩個重大疑問。第一個問題化繁爲簡就是：SpaceX的核心業務究竟是什麼？雖然該公司因其在火箭技術領域的突破和「星鏈」(Starlink)衛星網絡而聞名遐邇，但SpaceX實際上將其最大的市場押注在AI領域——這也是馬斯克試圖在「太空數據中心」這一前沿領域搶佔主導權的雄心之一。
根據公司自身的數據，SpaceX的AI業務線在其預測的約28.5萬億美元的總可尋址市場(TAM)中佔比超過90%。LPL Financial的股票研究主管托馬斯·希普表示，將如此巨大的籌碼壓在尚未經過市場充分檢驗的技術上，可能會給投資者帶來一段顛簸的旅程。
希普表示，「世界確實需要雄心勃勃、不斷拓寬人類可能邊界的公司，但從地球通往星辰大海的旅途，對部分人來說可能過於顛簸了。」
此外，這場IPO還將對美國股市的核心支柱之一——指數基金，帶來嚴峻的考驗。
SpaceX即將上市的納斯達克交易所最近幾個月放寬了限制，縮短了一隻股票在被納入基準「納斯達克100指數」前所必須公開交易的時間以及必須具備的流通股數量。此舉爲 SpaceX 在上市後幾周內迅速被納入該指數掃清了障礙——這也將強行逼迫所有追蹤該指數的基金經理在市場上瘋狂掃貨。
相比之下，美國另一大指數巨頭標普道瓊斯則拒絕修改其准入規則，這意味着 SpaceX 若想被納入標普500指數，還需要等待更長的時間。兩大基準指數之間的這一政策分歧，預計將引發一場市場資金的重大再平衡大戲。
勞動力市場強勁，通脹「高燒不退」
如果說上週五的非農就業數據徹底打消了人們對美國勞動力市場整體強韌度的最後質疑，那麼未來一週的數據則將直擊聯儲局雙重使命的另一端：通脹。
在一份被市場廣泛解讀爲「驚人火爆」的報告中，美國勞工統計局上週五宣佈，美國經濟大舉新增了172,000個就業崗位，遠超此前預估的88000個。市場隨之劇烈動盪，已經完全定價了年底前至少加息25個點子的預期。這順應了市場上日益凝聚的共識：鑑於勞動力市場如此強勁且通脹粘性十足，聯儲局的下一步行動很可能是加息。
由於伊朗石油衝擊的餘波導致物價持續高企，週三的消費者物價和週四的生產者物價數據大概率會印證這一鷹派展望，甚至能源價格可能已經開始向所謂的「核心」物價蔓延。經濟學家預計，5月份整體CPI同比將增長4.2%，高於4月份的3.8%；而核心CPI 預計將從4月份的2.8%攀升至2.9%。
法巴銀行首席美國經濟學家詹姆斯·埃格霍夫上週五指出，「隨着通脹如今逼近 4%，在實際利率層面上，當前的貨幣政策實際上比預期的更具刺激性。而且由於經濟展現出了驚人的穩定性，採取週期性刺激的必要性似乎遠比政策制定者此前預計的要小。」
「今年強勁的增長、逐漸收緊的勞動力市場以及持久的高通脹，在我們看來，與聯儲局去年秋天減息時官員們的預期有着顯著的不同。我們預計貨幣政策將據此做出相應調整。」
甲骨文業績
對於試圖評估AI貿易現狀以及雲計算領域需求是否依然堅挺的投資者而言，週三$甲骨文 (ORCL.US)$公佈的第四財季業績絕對不容錯過。
儘管拉里·埃裏森執掌的甲骨文在今年第一季度經歷了一段長時間的低迷期，但該股年內至今已斬獲了12%的漲幅。德意志銀行分析師布拉德·澤爾尼克表示，隨着AI狂潮持續加速，市場對甲骨文服務的需求應當會保持健康擴張。
澤爾尼克寫道：「對AI基礎設施的需求推動了公共雲收入和積壓訂單增長的真正拐點，這使得這些長期行業領頭羊能夠在越來越龐大的體量基礎上，實現增速的再提速。」
不過，澤爾尼克也警告稱，像甲骨文這樣的公司需要注意的壓力源在於——「爲了大規模擴張新產能以滿足需求，所需的巨額前期成本」。當前，這些成本越來越多地不是通過自由現金流來解決，而是通過瘋狂舉債。
數據顯示，2025年，全球五大超大規模雲服務商在美國公司債市場上發行了約1210億美元的債券，是其2020-2024年期間年均發行額(280億美元)的四倍多。據美銀預測，在2026年，這一發行數字將飆升至1,750億美元，而甲骨文正是該陣營中最大的一家發債戶。
只要該行業龐大的AI投資最終能產生足以匹配其高槓杆負擔的回報，巨額發債本身並不是問題。然而，潛在的風險顯而易見：一旦市場需求開始枯竭，這些企業將陷入過度舉債、且沒有足夠營收來支撐債務的危險泥潭。
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編輯/melody