一系列替代方案正在幫助國際油價維持在每桶100美元以下。其中，越來越多海灣能源生產國正採用隱秘方式將原油等能源產品運往國際市場，幫助緩解了供應衝擊。
智通財經APP獲悉，自2月底中東戰事爆發導致霍爾木茲海峽這一全球能源運輸咽喉要道被封鎖以來，全球能源市場面臨有史以來最嚴重的供應衝擊——超1000萬桶/日的中東地區原油供應受阻。然而，一系列替代方案正在幫助國際油價維持在每桶100美元以下，這與業內此前最悲觀、認爲油價可能飆升至每桶200美元的預測形成鮮明反差。其中一個關鍵替代方案是，越來越多海灣能源生產國正採用隱秘方式將原油等能源產品運往國際市場，幫助緩解了供應衝擊。
中東原油「暗渡」霍爾木茲海峽
據悉，科威特近日利用其控制的一艘油輪，經霍爾木茲海峽將一批液化石油氣(LPG)運出波斯灣。根據貿易商、Kpler Ltd.以及船舶追蹤數據，隸屬於科威特國家石油公司(KPC)航運部門的「Gas Umm Al Rowaisat」號油輪穿越霍爾木茲海峽後，將所載LPG貨物轉運至另一艘船舶，目前該船正駛向印度。
具體來看，根據Kpler數據，在關閉自動識別系統(AIS)的情況下，「Gas Umm Al Rowaisat」號於5月28日在科威特米納艾哈邁迪煉油廠裝載LPG。該船隨後於6月7日在印度西北海岸附近的錫卡海域重新出現。貿易商、船舶追蹤數據及Kpler數據顯示，「Gas Umm Al Rowaisat」號隨後通過船對船轉運(STS)方式，將貨物轉交給KPC租賃的超大型油輪「Badrinath」號。該油輪在上個月完成裝貨後關閉了船舶定位信號，直至上週日在印度附近海域重新出現。目前該船正顯示目的地爲印度帕拉迪普港。
科威特並非特例。包括阿聯酋、沙特、卡塔爾在內的主要能源生產國正越來越多地採用這種隱秘方式出口原油和液化天然氣(LNG)。
Kpler首席研究分析師Ciaran Tyler表示：「過去幾周，阿聯酋貨物已經成功採用這種方式運輸，因此其他國家效仿並不令人意外。」他表示，阿聯酋從上個月開始採用這一策略，以確保向其重要買家印度持續供應液化石油氣。
上週末，在阿曼海岸附近，共有16艘油輪聚集在一起，完成數百萬桶原油的船對船轉運，而這些原油此前一直滯留在波斯灣。這些油輪在關閉定位應答器的情況下將原油先運出霍爾木茲海峽，再通過船對船轉運方式裝載至其他油輪，並最終運往亞洲及其他地區。知情人士透露，部分船隻是在夜間關閉燈光的情況下穿越海峽，還有船員被要求全程保持無線電靜默。
值得注意的是，這些油輪基本上都屬於海灣能源生產國政府所有，這有助於避免支付那些願意冒險穿越霍爾木茲海峽的少數船東所要求的天價運費。這些油輪正構成一個不斷擴大的「隱身船隊」網絡，使原本幾乎停滯的原油流動重新恢復。
大宗商品交易商Mercuria Energy Group的運費主管Larry Johnson表示：「我們確實觀察到這種趨勢正在增加。能夠成功穿越海峽的主要甚至幾乎全部都是政府擁有的船隻。」他補充稱：「這些船隻似乎擁有某種溝通渠道以及確保安全通行的方法。」
與此同時，根據美國總統特朗普的說法，美軍已「祕密」幫助200多艘商船通過霍爾木茲海峽。特朗普6月10日在社交媒體上發文稱，他上月下令美軍執行一項祕密任務，爲途經霍爾木茲海峽的油輪及其他商船提供支援。目前，這一行動已促成「超過1億桶石油順利通過該海峽並進入公開市場，200多艘商船安全通過了該海峽」。他還稱，掌控霍爾木茲海峽的「是美國，而非伊朗」。
此外，特朗普在白宮對媒體稱，美國「一直在運出石油，數百萬桶，而伊朗之前一直不知道，剛剛才發現」。特朗普還稱，這就是爲何石油現在85、90美元一桶，而沒有漲到250美元一桶的原因。
儘管傳統船舶追蹤數據顯示運輸量變化不大，但航運業高管、亞洲原油買家以及衛星圖像卻描繪出完全不同的景象：霍爾木茲海峽的封鎖程度已明顯減弱，通行正變得更加穩定，運輸規模也在增加。利用衛星追蹤船舶的TankerTrackers.com表示，僅6月6日一天，就發現12艘裝載非伊朗中東原油的船舶在霍爾木茲海峽外進行轉運作業。
航運數據顯示，在最近一批「隱身航行」出現之前，被困於波斯灣內部的非伊朗大型油輪約有四分之一已經成功脫困。Signal Maritime運費分析師Georgios Sakellariou表示，目前仍有約90艘大型油輪被困波斯灣，而今年4月初這一數字約爲160艘。他表示：「關閉定位設備穿越海峽的船隻正在越來越多。這一趨勢可以從波斯灣內部滯留原油數量的減少中清楚看到。」「不過，目前運輸量仍不足以恢復到戰爭爆發前的水平。」
油價扛住史上最大供應衝擊 但油價回升風險仍不能忽視
近期還有更多跡象表明，中東原油正持續流向國際市場。過去幾天裏，科威特和阿聯酋均向市場提供了位於霍爾木茲海峽之外交貨的原油銷售方案。衛星圖像顯示，最近幾周阿聯酋多個主要原油出口碼頭持續有船隻裝貨。
市場交易員也表示，亞洲買家目前正收到越來越多成功運出海峽的中東原油報價，並預計未來數天至數週內還會有更多貨源出現。
數據顯示，至少有兩艘單船運載能力達到200萬桶原油的超大型油輪於上月底成功穿越霍爾木茲海峽，並開始在科威特近海發送定位信號。一名不願具名的船東表示，其公司已簽約負責運輸由成功穿越霍爾木茲海峽的科威特船舶轉運出來的原油。其他人士則表示，他們相信科威特至少爲兩艘以上超大型原油運輸船(VLCC)獲得了安全通行安排。
伊拉克也正在加快其主要港口的原油裝載速度，並增加從波斯灣運出的石油數量。油輪追蹤數據顯示，本月至今，已觀察到經霍爾木茲海峽離開或在伊拉克南部巴士拉港裝載的伊拉克原油總量約爲700萬桶。這一數字已經與4月和5月原油裝載及出口總量持平。此前，5月底還有一批長期滯留、裝載伊拉克原油的油輪陸續離開。
雖然當前運輸量仍遠低於戰爭爆發前水平，但能源諮詢機構Rapidan Energy Group預計，目前每天約有200萬桶原油及相關產品正通過各種方式運出波斯灣。
這些新增供應表明，儘管中東戰爭引發了原油市場歷史上最大規模的供應中斷，但市場仍成功將足夠的原油輸送至買家手中。再加上美國原油出口激增、以及橫跨中東數百英里的替代管道運輸，共同推動國際油價較戰爭高峰時期回落近30%。戰前存在的供應過剩也在一定程度上緩解了衝擊，各國政府協調實施了歷史性戰略石油儲備釋放計劃也在一定程度上緩解了市場壓力。
希臘最大船東集團之一Angelicoussis Group的首席執行官Maria Angelicoussis此前表示：「衝突持續三個多月後，世界表現出了令人驚訝的韌性。大宗商品價格上漲了50%至60%，亞洲LNG價格上漲了90%，但並沒有達到至少我個人原本預期的那種極端高位。」
目前，油價遠低於許多分析師最初擔心的每桶200美元水平，這爲特朗普與伊朗進行談判留下了一定空間。儘管特朗普反覆強調和平協議近在咫尺，但如果油價再次出現持續飆升，白宮將面臨需要儘快達成協議的更大壓力，以避免全球經濟遭受衝擊。
同時，全球原油庫存正以創紀錄速度下降，這將使市場越來越容易受到新的供應中斷影響。隨着閒置供應不斷減少，即使是相對較小的停產事件，也可能引發劇烈的價格飆升。
根據美國高盛集團的測算，截至4月底，全球原油庫存可滿足全球101天需求，在5月底降至98天，跌破「百日警戒線」。原油庫存「百日線」被業界視爲能源安全的重要心理和實際閾值。一旦跌破，也就意味着市場的緩衝能力大幅削弱，國際油價中高位震盪概率隨之加大，低庫存環境下，任何額外的供給擾動都可能引發原油價格的劇烈波動。
其中，在地緣衝突持續擾動全球能源市場背景下，美國戰略石油儲備(SPR)正以近年來罕見速度下降，商業庫存水平也逼近數十年低位。根據美國能源信息署(EIA)的數據，自今年春季以來，美國戰略石油儲備已下降約10%，至約3.74億桶，接近2024年7月以來最低水平。
國際能源署石油工業與市場部門負責人Toril Bosoni則警告，如果全球原油庫存繼續以目前的速度下降，庫存水平可能在夏季需求高峰期到來之前觸及臨界點。這可能意味着國際能源署會再次協調緊急釋放庫存。但Toril Bosoni表示，緊急釋放庫存只是權宜之計，並不能解決供應問題。原油供應損失規模如此之大，需求端必須看到大幅萎縮才能取得平衡。
太平洋投資管理公司(Pimco)大宗商品投資團隊負責人Greg Sharenow表示：「每過去一週，系統中的庫存就會減少7000萬至8000萬桶。你不可能永遠這樣下去。」「未來幾個月裏，保守地說，你將面對一個靈活性明顯下降的系統，因爲這些緩衝庫存已經被大量消耗。」
標普全球能源估算，此次霍爾木茲海峽航運受限已影響超過12億桶潛在原油流通。全球最大獨立石油貿易商之一Vitol巴林公司的負責人Tom Baker也指出，無論產量恢復速度有多快，「最終仍會留下一個缺口——無論你怎麼稱呼它——那是缺失的10億桶石油」。
此外，美國與伊朗近日再度發生交火令兩國的談判前景蒙上陰影。在連續兩天的衝突中，美方軍事行動的規模和範圍呈現出擴大的趨勢，伊朗的立場和舉措也愈發強硬。
當地時間6月11日凌晨，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍宣佈，鑑於美國屢次違反停火協議，霍爾木茲海峽已關閉，直至另行通知。革命衛隊警告稱，任何船隻不得離開其在波斯灣和阿曼灣的錨地，接近霍爾木茲海峽將被視爲「與敵方合作」。伊朗方面還駁斥了美國方面有關船隻通過霍爾木茲海峽的說法。當地時間11日，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍稱，兩艘試圖非法通過霍爾木茲海峽的船隻遭到打擊。目前，伊朗暫未就該事件公佈更多細節。
若伊朗收緊對霍爾木茲海峽的控制導致海灣產油國通過隱秘方式運輸原油受阻，再加上全球原油庫存逐漸枯竭，原油市場或許將被迫正視這場史上最大規模的供應衝擊，國際油價也可能因此再度上行。
編輯/Deng