英偉達近日公開展示了搭載硅光子CPO技術的交換機，該設備已在Lambda生產級GPU集群中完成部署，功耗效率提升3.5倍，Meta、微軟等也已加入首批部署行列。然而在此之前，SemiAnalysis看空報告下修英偉達CPO出貨預期，並稱800V電源大規模出貨推遲至2028年後，導致美股光通信板塊重挫。
看空報告落槌後不過數日， $英偉達 (NVDA.US)$ 便用一場硬件展示作出了回應。
英偉達近日在X平台發佈視頻，公開展示了搭載其硅光子CPO技術的Quantum-X InfiniBand Photonics Q3450-LD交換機。該設備已在Lambda生產級GPU集群中完成部署，功耗效率提升3.5倍，網絡韌性提升10倍。此外，CoreWeave、Meta、微軟及Oracle Cloud Infrastructure也已加入首批部署行列。
然而就在這一進展前夕，市場因一份針對英偉達CPO前景的看空報告陷入動盪。SemiAnalysis於6月9日下修英偉達CPO交換機出貨預期，並稱其原生800V DC電源方案的大規模出貨將推遲至2028年以後，導致美股光通信板塊重挫。當前，市場圍繞英偉達主導的CPO與800V直流電源兩條技術路線的預期分歧，仍是影響AI基礎設施板塊走勢的核心變量。
美股光通信股盤初股價反彈， $Credo Technology (CRDO.US)$ 漲超9%， $Astera Labs (ALAB.US)$ 漲超8%， $邁威爾科技 (MRVL.US)$ 漲超4%， $Coherent (COHR.US)$ 漲近4%， $Lumentum (LITE.US)$ 、 $POET Technologies (POET.US)$ 、 $康寧 (GLW.US)$ 漲超3%。
CPO硬件落地：從PPT到生產部署
英偉達的CPO交換機技術已從概念階段邁入實際量產部署。Q3450-LD交換機將光學組件直接封裝於內部，取代傳統可插拔收發器，支持高達115.2 Tbps的全雙工帶寬。
功耗是這一技術的核心賣點。標準交換機功耗約爲7千瓦，CPO版本僅需約3.95千瓦，單台節省約3.05千瓦。Lambda將此價值主張概括爲「每瓦更多token」。在大規模AI訓練場景中，網絡韌性提升10倍的意義同樣不容忽視——單次網絡中斷可能迫使跨數千塊GPU的任務從頭重啓，代價極爲高昂。
Lambda早在2025年11月便宣佈完成與英偉達硅光子網絡方案的集成，此次Q3450-LD的公開亮相正是這一早期承諾的落地兌現。英偉達將CPO交換機定位爲其「AI工廠」中運行「智能體AI工作負載」的必要基礎設施。
SemiAnalysis與大摩：CPO上一致看淡，800V上各執一詞
圍繞CPO與800V兩條技術路線，市場存在顯著預期差。
CPO方向上，大摩與SemiAnalysis判斷基本一致。大摩預計2027年全球光引擎出貨量僅600萬至700萬台，遠低於市場預期的2000萬至3000萬台。核心瓶頸在於製造端：台積電光子集成電路產能擴張緩慢，系統集成芯片良率僅50%至60%，下游組裝良率更低至20%至50%。2026至2028年將是可插拔光模塊、CPO與銅互連方案並存的過渡階段。
800V電源架構上，大摩立場與SemiAnalysis截然相反。據大摩，英偉達表示800V電源機櫃將於2026年Q3實現量產就緒，這與SemiAnalysis所稱「大規模出貨推遲至2028年以後」並不完全對立——「量產就緒」與「大規模放量」本屬不同節點。臺達電子有望成爲首家量產廠商，預計2026年Q4向北美超大規模雲服務商交付首批產品，但初期規模有限。