歐洲央行週四宣佈加息25點子，爲2023年9月以來首次。管理委員會認爲，隨着中東戰爭持續製造通脹壓力，等待戰事平息後再行動已不再是可行選項。經濟學家和投資者普遍預計歐洲央行將在9月份再度上調利率25個點子，延續本輪緊縮週期。
歐洲央行週四宣佈加息25點子，爲2023年9月以來首次。管理委員會認爲，隨着中東戰爭持續製造通脹壓力，等待戰事平息後再行動已不再是可行選項。
管理委員會在聲明中指出，此次加息決定在評估衝擊可能演變的多種情景下均具有穩健性。最新歐元體系工作人員預測將2026年整體通脹預期上調至3.0%，同時將2026年及2027年經濟增長預測下調，反映出戰爭對大宗商品市場、實際收入和市場信心的衝擊超出此前預期。
此次加息符合市場預期。經濟學家和投資者普遍預計歐洲央行將在9月份再度上調利率25個點子，延續本輪緊縮週期。
歐洲央行強調，管理委員會將密切監測局勢，繼續以依賴數據、逐次會議評估的方式決定適當政策立場，未就特定利率路徑做出預先承諾。
近三年首次加息，能源衝擊驅動決策
歐洲央行宣佈將三項關鍵利率各上調25個點子，其中：
存款便利利率升至2.25%，主要再融資操作利率升至2.40%，邊際貸款便利利率升至2.65%，上述調整自2026年6月17日起生效。
管理委員會表示，此次加息旨在確保通脹在中期內穩定回歸2%目標。聲明的措辭鮮明地表明，委員會認爲坐等中東局勢明朗已非可行選項——相關決定在多種戰爭衝擊演變情景下均成立，彰顯政策委員會行動的確定性。
通脹上調、增長下修，兩難局面浮現
最新歐元體系工作人員預測顯示，2026年整體通脹預期均值爲3.0%，2027年爲2.3%，2028年回落至2.0%目標水平。
剔除能源和食品後的核心通脹預計2026年及2027年均值爲2.5%，2028年降至2.2%。與3月份預測相比，2026年和2027年通脹預期因能源價格路徑上移而遭到上調，能源價格上漲預計將在一定程度上向食品、商品及服務通脹傳導。
與此同時，增長前景面臨下修壓力。
2026年經濟增速預期僅爲0.8%，2027年爲1.2%，2028年升至1.5%，均低於3月預測，原因在於戰爭對大宗商品市場、實際收入和市場信心造成的衝擊較此前預期更爲突出。
上述滯脹特徵——通脹高企與增長放緩並存——構成歐洲央行當前政策決策的核心難題。
不確定性高企，政策工具保持待命
歐洲央行管理委員會坦承，前景不確定性依然較高，通脹面臨上行風險，經濟增長面臨下行風險。
戰爭對中期通脹和增長的全面影響，將取決於能源價格衝擊的強度與持續時長，以及間接效應和二次效應的規模。歐元體系工作人員更新的情景分析顯示出通脹和增長的寬幅分佈區間，相關結果將隨預測報告一同在歐洲央行官網發佈。
在政策工具層面，資產購買計劃（APP）和疫情緊急購買計劃（PEPP）持續以可預期的節奏縮減，歐元體系已停止對到期證券本金進行再投資。
此外，傳導保護工具（TPI）仍處於待命狀態，可在必要時應對威脅歐元區各國貨幣政策傳導的無序市場動態。
編輯/Liam