SpaceX創全球最大IPO紀錄，資本搶購空前：散戶認購破千億美元，甚至拋售科技股籌資；貝萊德領投超50億美元，中東主權基金與家族辦公室等巨資入場，沙特、科威特等中東主權財富基金提交10至50億美元訂單。無緣直投的亞洲資金則借道供應鏈個股與ETF尋找替代佈局。
$SpaceX (SPCX.US)$ 史上最大規模IPO引發全球資本市場罕見搶購狂潮。
散戶認購金額突破1000億美元，貝萊德單筆訂單超50億美元，中東主權財富基金、家族辦公室巨頭悉數入場，而被拒於門外的亞洲投資者則另闢蹊徑，通過供應鏈個股、主題ETF和納斯達克指數基金尋求替代佈局。
6月11日，據華爾街日報報道，SpaceX已於週四確認以每股135美元的固定價格完成全部5.556億股的發售，募資規模約750億美元，公司估值約1.77萬億美元。這一規模將超越沙特阿美2019年創下的294億美元紀錄，成爲全球史上最大IPO。
與此同時，承銷商獲授一項30天綠鞋機制期權，可按發行價額外購入逾8333萬股A類普通股。本次IPO由高盛、摩根士丹利、美銀、花旗以及摩根大通牽頭承銷，公司將於美東時間6月12日在納斯達克掛牌交易。
此次發行的需求規模遠超供給。據報道，知情人士透露，僅散戶投資者的認購金額就已遠超700億美元，最終突破1000億美元，而約1000家機構投資者亦提交了認購訂單，整體需求將發行規模遠遠甩在身後。
爲籌集資金參與這場IPO盛宴，散戶投資者已連續三個交易日淨賣出個股，芯片股和AI概念股首當其衝，美光、高通、博通相繼承壓。
貝萊德領銜，機構訂單"規模驚人"
據報道，全球最大資管機構貝萊德（BlackRock）已向SpaceX IPO提交至少50億美元的認購訂單，成爲本次發行最大的機構投資者之一。
報道指出，其他大型資管公司亦提交了"同樣令人瞠目"的訂單，而此類規模在傳統IPO中極爲罕見——作爲參照，今年此前最大IPO爲芯片公司 $Cerebras Systems (CBRS.US)$ ，其整個發行規模僅爲55.5億美元。
據華爾街見聞文章提及，除大型共同基金和養老基金外，主權財富基金同樣積極參與。
文章寫道，據彭博援引知情人士透露，沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）與科威特投資局（KIA）已分別提交10億至50億美元的認購訂單，卡塔爾投資局（QIA）亦可能作出重大承諾。
此外，據華爾街日報報道，一家單一家族辦公室投資者提出了超過10億美元的認購請求。
市場人士指出，這類長期資金的集中湧入具有特殊意義。與追逐短期交易機會的對沖基金不同，資管機構、養老基金和主權財富基金往往更關注未來十年乃至數十年的增長前景，其大規模參與被視爲對SpaceX長期價值的重要背書。
中東主權財富基金：價值兌現節點，佈局熱情不減
據華爾街見聞文章寫道，中東主權財富基金對SpaceX的押注並非偶然，而是多年深度佈局馬斯克旗下生態的延續。
PIF旗下AI投資平台Humain今年已向xAI注資30億美元，該股權將轉換爲SpaceX股份；PIF另通過Kingdom Holding間接持有SpaceX敞口。
阿布扎比主權基金MGX同時持有Anthropic、OpenAI及xAI的股份，對三家最受矚目的AI企業形成全覆蓋。QIA則已先後投資Anthropic與xAI。
對上述主權財富基金而言，此次IPO是多年投資AI產業鏈後首次迎來真正意義上的價值兌現節點。
儘管伊朗襲擊海灣國家的地區衝突持續，各主權基金仍未停下部署步伐，而伊朗戰局可能對海灣國家本土AI建設進程構成拖累，這或將進一步強化其將資金配置於海外優質標的的動機。
馬斯克旗下多家公司亦已深度滲透中東地區：The Boring將承建迪拜地下環線，阿聯酋航空正藉助星鏈升級機載Wi-Fi，Neuralink則計劃在阿布扎比啓動腦機接口臨床試驗。
散戶認購破千億，爲搶籌大舉拋售科技股
與此同時，據華爾街見聞還在文章中寫道，散戶投資者的熱情尤爲突出。逾1000億美元的散戶訂單遠超其可獲配的份額上限——即便按20%配售比例計算，在750億美元的發行規模下，絕大多數散戶需求仍將落空。
據彭博報道，散戶投資者預計將獲配至少20%的可售股份。CNBC則援引知情人士稱，SpaceX計劃分配給散戶的份額略高於20%，其中包括國際個人投資者、線上券商客戶以及私人銀行客戶，這一比例低於此前馬斯克預計的約30%。
爲籌集資金參與認購，散戶投資者已連續三個交易日淨賣出個股，爲2020年3月以來首次出現此類情況。Vanda Research數據顯示，賣出集中於芯片股及近期AI概念股——美光在週二科技股拋售中位列標普500跌幅最大個股之列，高通週三再跌6.9%，博通下跌5.1%。
Vanda全球宏觀策略師Viraj Patel表示："目前的證據顯示，散戶可能正在爲即將到來的IPO儲備彈藥。某些因素正在令散戶按兵不動。"BNP Paribas美國股票衍生品策略主管Greg Boutle亦指出，美光的下跌可能正是散戶"賣出近期贏家和槓桿產品"以投資SpaceX的體現。
BNP Paribas分析師James Picariello估計，散戶投資者持有特斯拉約40%的股份，顯示出這一群體對馬斯克旗下公司的高度認同。富達（Fidelity）更將客戶參與門檻降至僅需帳戶餘額2000美元。
亞洲投資者另闢蹊徑，供應鏈個股與ETF成替代選擇
據彭博報道，亞洲投資者大多被拒於此次IPO門外，這迫使他們尋找創意性的替代佈局方式。在亞太地區，僅日本和澳大利亞的散戶投資者可直接參與認購，其中日本的配售額本月早些時候已從20億美元上調至25億美元。
在韓國，部分投資者通過本地券商未來資產證券（Mirae Asset Securities）的私募配售渠道尋求認購，相關份額據韓聯社Infomax報道在一分鐘內即告售罄。
對於無法直接參與的投資者，SpaceX供應鏈個股成爲最受追捧的替代標的。據彭博報道，供應星鏈相關地面終端組件的中國企業Sunway Communication今年以來已累計上漲60%，Lens Technology上漲41%，均大幅跑贏滬深300指數2%的漲幅。
在中國臺灣，衛星與通信供應商WNC Corp大漲175%，Chin-Poon Industrial上漲91%，Universal Microwave Technology飆升147%，三家公司均表示向SpaceX供應零部件，其漲幅甚至跑贏今年全球表現最佳基準之一的臺灣加權指數（年內漲幅49%）。
ETF路徑同樣受到追捧。據報道，ARK Space and Defense Innovation ETF有望連續第二個季度實現至少2億美元淨流入，爲五年來首次。
此外，部分投資者選擇佈局納斯達克100指數追蹤基金，押注SpaceX上市後憑藉其龐大市值迅速成爲主要科技指數的重要成分股。據報道，SpaceX最快可在納斯達克掛牌約15個交易日後納入納斯達克100指數，前提是滿足相關規模、流動性及資格要求。
香港輝立證券董事Louis Wong表示：
"我們給客戶的建議圍繞兩條戰略路徑：直接參與二級市場，以及積累持有早期私募股權配置的現有基金結構。"
估值邏輯與市場風險並存
儘管需求火爆，此次IPO仍存在若干值得關注的風險因素。
據《華爾街日報》報道，SpaceX目前尚未盈利，其約1.77萬億美元的估值在很大程度上建立在旗下新興人工智能部門的前景之上。
馬斯克採取"要麼接受，要麼放棄"的固定定價方式，摒棄了傳統IPO的詢價區間機制，同時將在公司保持前所未有的控制權，這一安排已引發公司治理倡導者的批評。
除此之外，華爾街見聞也在文章中提及，分析人士警告，隨着OpenAI和Anthropic等AI公司的上市計劃相繼推進，疊加現有科技公司的大規模股票出售，市場承壓局面或將延續。
DA Davidson & Co.技術研究主管Gil Luria在彭博電視採訪中表示：
"投資者將不得不從所有公開市場持倉中釋放資金，尤其是科技股，包括市值最大的那些，以便爲這些IPO提供資金。"
富國銀行投資研究所全球股票策略師Douglas Beath則表示，散戶在IPO前的拋售行爲不太可能引發美股持續下跌，但美國家庭股票持倉佔總金融資產的比例已接近35%的歷史高位，業餘投資者可能"出售現有持倉以爲新倉位融資"，由此可能"令市場出現一定程度的消化不良"。
編輯/KOKO