①新任聯儲局主席凱文·沃什將主持首次FOMC會議，面臨加息壓力及改革承諾的落實問題；②經濟學家關注沃什在新聞發佈會上的講話風格和對通脹風險的態度；③沃什可能採取的策略包括反對加息、淡化通脹擔憂，或建議縮減聯儲局資產負債表以抑制通脹。
本週，新上任的聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）即將主持其任期內的第一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，等待着他的不僅僅是一個更加「鷹派」的聯儲局，還有來自各方越發「沉重」的加息壓力。
然而，關於禾倫「首秀」會發生什麼，經濟學家們似乎仍摸不着頭腦。減息——不僅是禾倫競選期間的主張，更是美國總統特朗普一直以來的「殷切希望」以及對前任主席鮑威爾的「抨擊點」，然而形勢在美伊戰爭爆發後發生了變化。
此外，沃什還曾誓言要在聯儲局推行「體制變革」，包括聯儲局的溝通方式和資產負債表的規模。現在，經濟學家們將密切關注沃什曾經承諾的改革措施是否會有任何落實的跡象，包括新聞發佈會本身。
BMO資本市場副首席經濟學家Michael Gregory在給客戶的一份報告中表示：「會後的首次新聞發佈會將是『必看電視節目』。」
金融服務公司Edward Jones的高級經濟學家James McCann說道則稱，「我們真的不知道。本週可能會有出人意料的結果。我對他的言論以及他對一系列問題的政策立場都持開放態度。」
三大關注點
分析認爲，沃什能迅速產生影響的方式就是會後的新聞發佈會，而那一直是聯儲局主席的專屬特權。他的講話會更簡短精煉嗎？當被問及通脹風險時——通脹率已連續五年多高於聯儲局的目標，他會採取怎樣的應對態度？這些都是華爾街和華盛頓本週關注的焦點。
另一方面，經濟學家們實際上也不知道沃什將如何制定利率政策。他的18位聯儲局領導層同事和利率制定委員會的其他11位投票成員似乎正在逐步接近加息，以對抗持續的通貨膨脹。
經濟學家Julia Coronado表示，她預計今年將有六位聯儲局官員計劃加息。這是一個重大轉變。而把時間線往前推三個月，當時沒有一位央行官員預測會收緊貨幣政策。
「這一切都讓沃什陷入了困境。他競選時承諾減息，而特朗普政府也一直呼籲減息。但近期物價上漲和通脹範圍擴大，使得任何減息都變得困難重重。正是這種困境將定義沃什執掌聯儲局的開端，」總部位於芝加哥的審計、稅務和諮詢公司RSM US的首席經濟學家Joseph Brusuelas表示。
最新數據顯示，受伊朗戰爭推高能源價格影響，美國5月消費者價格指數（CPI）同比上漲4.2%，三年來首次突破4%關口，創下2023年5月以來的最快增速，甚至超過了美國人的薪資漲幅。不過，剔除食品和能源成本後的核心CPI環比僅上漲0.2%，低於市場預期。
此外，另一個值得關注的關鍵點是聯儲局對2027年的預測。而一些經濟學家認爲，沃什上任後的大幅轉變可能在於，取消「點陣圖」（即每位成員對未來三年基準利率預期的預測圖表）的發佈。
目前，聯儲局的中值點陣圖顯示明年將減息。分析認爲，如果聯儲局的預測保持不變，沃什就能找到一個「不錯的折中方案」：一方面，政策目前處於良好狀態，能夠應對更高的通脹；另一方面，如果明年通脹降溫，聯儲局也準備減息。
沃什可能會如何行動？
一些專家認爲，沃什可能會反對潛在的加息，並淡化通脹擔憂，這與白宮官員最近的言論相呼應。
Regions Financial Corp.首席經濟學家Richard Moody認爲，一旦通脹壓力開始緩解，沃什可能會開始闡述重啓減息的理由。他或許會重申自己的觀點，即人工智能可以推動生產率更快增長，從而可能實現更低的利率。
不過，一些經濟學家表示，沃什也有可能轉變立場，接受潛在的加息方案，並因此與特朗普決裂。
此外，沃什還可能會提出另一種爲經濟降溫的策略。FedWatch Advisors創始人Ben Emons在接受採訪時表示，沃什將建議縮減聯儲局的資產負債表，也就是通常所說的量化緊縮，這有助於在不加息的情況下抑制通脹。
根據Gregory的看法，總體而言，沃什對聯儲局的改革更像是「一個漸進的過程，而不是一場革命」。
Coronado則表示，她預計沃什將宣佈對貨幣政策戰略和溝通進行全面審查，其中包括重新評估點陣圖和經濟預測。
聯儲局預計將在本月會議上繼續「按兵不動」。Coronado預計會議上不會出現任何異議，因爲聯儲局官員「將在這次會議上給予他一定的寬容」，並且同意央行有時間觀察通脹的發展情況。
編輯/lambor