花旗銀行上調了半導體設備廠商$應用材料 (AMAT.US)$、$泛林集團 (LRCX.US)$和$科磊 (KLAC.US)$的目標價，並表示其強烈看好 NAND 設備的需求前景。
週三美股盤中，$應用材料 (AMAT.US)$股價漲超8%，$科磊 (KLAC.US)$漲超6%，$泛林集團 (LRCX.US)$漲幅均超過4%。
該機構指出，所需 DRAM 與可用供應之間日益擴大的缺口，正推動鍵值(KV)緩存轉儲等補充解決方案的採用。
花旗分析師表示：「我們目前預計，在樂觀情景下，2026、2027 和 2028 年的全球晶圓廠設備市場規模將分別達到約 1450 億、2000 億和 2500 億美元，這意味着 2028 年還將實現 25% 的穩健增長。鑑於台積電和存儲芯片製造商持續面臨的產能限制與擴產計劃，以及英特爾和三星代工廠近期的進展，我們對 2028 年的晶圓廠設備前景持更積極的態度。」
花旗表示，智能體人工智能(Agentic AI)的興起正在引發 NAND 需求的「結構性增長」，因爲隨着內存需求的飆升，DRAM 的供應正日趨緊張。
「多步驟推理工作流正在急劇擴大鍵值緩存的佔用空間，使得總內存需求遠遠超出了高成本 HBM 和 DRAM 所能高效支撐的範圍，尤其是在 DRAM 供應受限且價格高企的環境下……這並不意味着需求轉弱，反而突顯了所需內存與可用內存之間不斷擴大的缺口。因此，我們看到各大公司正在加速採用補充解決方案，例如鍵值緩存轉儲——即是將中間模型狀態轉移到成本更低、容量更高的存儲層。」
花旗指出，結合 HBF 和 XL-Flash 等高性能 NAND 的持續創新，這一轉變對 NAND 需求構成了結構性利好。因爲無論是雲計算還是端側應用，都越來越依賴 NAND 來擴展容量、控制成本，並支持智能體人工智能日益複雜的工作負載。
業績指引
展望未來，花旗首次引入了對$應用材料 (AMAT.US)$、$泛林集團 (LRCX.US)$和$科磊 (KLAC.US)$2028日曆年的業績預測，並基於2028日曆年的盈利能力調高了它們的目標價。
$應用材料 (AMAT.US)$：花旗將其目標價從550美元上調至710美元。該機構模擬其 2027 和 2028 日曆年的總營收將分別同比增長 30% 和 22%，其中半導體工藝領域增長 35% 和 25%，全球服務支持領域增長 14% 和 13%。
$泛林集團 (LRCX.US)$：分析師將其目標價從315美元上調至450美元。「我們預計其 2027 和 2028 日曆年的總營收將分別同比增長 28% 和 22%，其中晶圓製造設備系統增長 36% 和 25%，客戶支持業務增長 12% 和 13%。」
$科磊 (KLAC.US)$：該投資機構預計其 2027 和 2028 日曆年的總營收將分別增長 24% 和 22%。其中半導體工藝控制系統增長 28% 和 25%，半導體工藝控制服務增長 14% 和 14%，電子封裝和元器件業務增長 15% 和 15%。花旗基於 2028 日曆年每股收益應用 40 倍市盈率，將其目標價從先前的 206.4 美元大幅上調至 290 美元。
編輯/melody