$英偉達 (NVDA.US)$登頂數據中心以太網交換市場，證明「算力鏈需求狂潮」已經從AI GPU與AI ASIC/TPU 算力集群，全面擴展至HBM、先進封裝系統、以太網高性能網絡基礎設施、光互連繫統、DPU、數據中心線纜、ABF/玻璃基板、交換芯片甚至燃氣輪機、電源管理系統等整個AI算力鏈條。
智通財經APP獲悉，全球知名研究機構IDC最新發布的研究報告顯示，全球最高市值公司——即AI芯片超級霸主 $英偉達 (NVDA.US)$首次成爲按營收基準測算的全球數據中心以太網交換機市場第一大供應商。根據IDC的《季度以太網交換機追蹤報告》，2026年第一季度，全球以太網交換機市場規模同比激增39.8%，達到154億美元。IDC最新報告與摩根士丹利、高盛以及美國銀行等華爾街巨頭們的觀點一致，即英偉達等AI算力產業鏈領軍者正在將算力鏈覆蓋範圍從「GPU/AI芯片單點控制」推進到「GPU集群+網絡+DPU+光互連繫統+軟件生態」等環節的AI工廠系統級閉環。
該研究機構在報告中指出，隨着全球AI算力基礎設施建設進程如火如荼，與AI數據中心交付相關聯的整套完整AI算力需求集體激增，尤其是細分市場涵蓋超大規模雲計算和企業數據中心內部的高速交換機基礎設施系統，在規模化天量級AI推理和訓練工作負載驅動的AI算力基礎設施投資推動下，同比飆升61%，達到100億美元，在154億美元市場規模佔據絕大部分比例。
摩根士丹利表示，AI算力軍備競賽進入系統級擴張階段，該機構對於2026年美國大型科技巨頭們資本開支預期從一年前的4330億美元大幅上修至8050億美元，2027年資本開支則有望達到1.1萬億美元較此前預測的9500億美元再度上調。大摩的最新預期可謂凸顯出AI算力基礎設施層面的供應鏈瓶頸已經從「大規模購買GPU/ASIC」擴展到「力爭同時解決數據中心電力設備、液冷散熱、數據中心CPU、DRAM/NAND/HBM、數據中心光通信/光互連、高性能以太網網絡基礎設施、變壓器、燃氣輪機等整套完整鏈條的AI數據中心交付流程」。
根據IDC細分測算數據，2026年第一季度，全球普通企業級別園區和分支機構以太網交換機總營收則同比增長12.3%，達到54億美元。
在一項具有里程碑意義的轉變中，英偉達首次成爲按總營收計的數據中心以太網交換市場第一大供應商。IDC補充稱，受硬件更新週期和相關組件價格上漲支撐，園區和分支機構交換業務同比增長12.3%。
IDC數據顯示，憑藉192.7%的同比增長和21億美元的最新季度營收數據，英偉達的Spectrum-X平台通過AI GPU算力集群與網絡基礎設施的集成協同設計，捕獲了超大規模雲廠商和大型企業們對AI工廠類型網絡基礎設施的強勁需求。該研究機構指出，這一結構性轉變正在重繪數據中心網絡行業的供應商排名。
根據IDC，英偉達在2026年第一季度成爲數據中心以太網交換機市場第一大供應商，標誌着數據中心網絡發生轉變，反映出最新的AI算力基礎設施集群對於採購決策的影響力日益增強。以AI工廠類型園區爲重點的買家們在規劃預算更新時，已經開始將持續的平均售價(Average Selling Price，即ASP)上漲影響納入考量。
「英偉達在短短一年內升至數據中心以太網交換機市場第一，是IDC在企業網絡領域追蹤到的最重大的供應商格局變化之一。Spectrum-X主導的AI GPU加網絡基礎設施集成設計正在贏得諸多AI工廠交易，這是既有網絡供應商僅靠獨立硬件無法匹敵的。園區側講述的是另一個不同但同樣重要的故事：以太網網絡基礎設施更新浪潮是真實存在的，但一旦內存供應限制緩解，IT團隊應爲ASP正常化做好計劃。現在就爲這一轉變編制預算，而不是等價格發生變化之後。」IDC雲與數據中心網絡研究副總裁Paul Nicholson表示。
據了解，雖然交換機的核心工作是依靠「交換芯片(Switch Chip)」進行數據包的快速轉發，但如果沒有存儲芯片在背後提供軟件引導、配置保存、地址尋址和數據緩衝工作負載，交換機將完全無法工作。緩衝記憶體通常是決定交換機性能的最關鍵存儲，通常是極其高速的SRAM或DRAM。
IDC指出，天量級AI推理算力部署正在超大規模雲廠商和大型組織中加速推進，主要被用於提升客戶體驗、降低運營風險，並賦能包括IT基礎設施和運營、軟件開發以及銷售在內的關鍵業務領域。根據IDC報告，從大規模訓練集群到企業邊緣推理的AI工作負載廣泛採用，正在推動對高速、低延遲數據中心網絡基礎設施的持續需求。
Spectrum-X徹底改寫數據中心網絡基礎設施版圖，「AI算力軍備競賽敘事」從GPU延伸至交換機等衆多算力領域
IDC預計，在超大規模雲廠商和企業持續進行龐大AI算力基礎設施投資的推動下，以太網交換機市場將在2026年保持強勁增長動能。該研究機構稱，隨着推理部署與訓練工作負載一同擴展，對高速數據中心交換的強勁需求，特別是800G及以上速率的需求，應會持續保持強勁。
IDC補充稱，英偉達的地位將面臨來自$思科 (CSCO.US)$、Arista和$博通 (AVGO.US)$等長期以來構建的以太網生態系統供應商們日益增強的競爭回應，使數據中心細分市場成爲網絡領域競爭最活躍的細分市場之一。
IDC表示，在園區和分支機構領域，更新週期預計將繼續強勁上演，但如果內存/存儲芯片供應限制大幅緩解並削弱ASP定價順風，整體營收增長可能放緩。IDC還指出，宏觀經濟層面的重大不確定性，重點包括關稅風險和區域經濟波動，仍是一些需要密切關注的因素，可能會抑制某些地區的投資決策。
以下爲IDC最新彙編的全球數據中心以太網交換機市場競爭格局：
IDC表示，英偉達的以太網交換機營收全部來自數據中心細分市場，2026年第一季度同比瘋狂飆升192.7%，達到21億美元，使其在數據中心細分市場擁有足足21.5%的份額。該公司獨家打造出的Spectrum-X高性能以太網平台是一套端到端AI數據中心高性能網絡解決方案，將Spectrum以太網交換機與BlueField DPU以及NVIDIA $LiNKX,Inc. (584A.JP)$線纜系統相結合，專爲英偉達的NVIDIA大規模AI GPU算力集群打造，已成爲大規模AI訓練與推理集群的首選網絡互連方案，並在主導建設AI工廠的超大規模雲計算廠商和AI原生雲服務提供商中獲得顯著配置吸引力。
Arista的以太網交換機營收數據中有92%來自數據中心這一細分市場，其2026年第一季度高性能以太網相關聯的業務營收同比增長37.3%，達到22億美元，相比之下英偉達單項以太網交換機營收就比肩該公司的整個以太網營收。Arista雖然以太網交換機總營收大約是22億美元略高於英偉達，但其中92%來自數據中心，也就是約20.2億美元數據中心以太網相關營收。根據IDC，Arista在整體以太網交換機市場擁有14.6%的份額，在數據中心這一底層細分市場擁有20.7%的份額，並在面向超大規模雲客戶們的400G和800G部署中保持強勁增長定位。
IDC表示，思科2026年第一季度以太網交換機相關的總營收同比增長24%，獲得29.3%的市場份額。非數據中心營收佔思科總營收的60.5%，同比增長14.1%，反映出數據中心園區的網絡基礎設施更新換代順風;而數據中心相關的營收在強勁AI算力基礎設施需求的推動下同比大幅增長43%。根據IDC，思科路由器相關的總營收在2026年第一季度同比增長24.4%，使該公司獲得高達35.1%的市場份額。
IDC指出，慧與科技公司(Hewlett Packard Enterprise )的以太網交換機總營收系統中有70.5%來自非數據中心細分市場，該公司2026年第一季度以太網交換機相關總營收同比增長15.4%，市場份額達到6.4%。在2025年7月完成所有收購事項之後，慧與科技的總營收數據現在包括瞻博網絡Juniper Networks。根據IDC統計數據，該公司深化後的園區和分支機構產品組合體系正在將當前的更新換代浪潮轉化爲強勁營收。
華爲(Huawei)
根據IDC最新統計數據，中國科技巨頭華爲2026年第一季度以太網交換機相關聯的總營收同比大幅增長27.2%，達到8.95億美元，使得該公司獲得5.8%的市場份額。IDC指出，華爲路由器相關營收在2026年第一季度同比增長0.8%，市場份額大約爲25.4%，凸顯出其在服務提供商網絡細分市場中的持續強勁實力，尤其是在中國和部分新興市場。
從GPU到以太網交換，AI工廠建設進程如火如荼：高盛重資產AI基建邏輯下，算力鏈牛市遠未謝幕
正如IDC研究報告所顯示的那樣，英偉達等AI算力產業鏈領軍者正在將算力鏈覆蓋範圍從「GPU/AI芯片單點控制」推進到「GPU+網絡+DPU+光互連繫統+軟件」等環節的AI工廠系統級閉環。AI訓練與推理集群的瓶頸已經不只是「買多少GPU」，而是GPU之間能否通過低延遲、高帶寬、低丟包、高利用率網絡完成同步、參數傳輸、推理調度和多租戶隔離。
換言之，英偉達登頂數據中心以太網交換市場，證明「算力鏈需求狂潮」已經從AI GPU與AI ASIC/TPU 算力集群，全面擴展至HBM、先進封裝系統、以太網高性能網絡基礎設施、光互連繫統、DPU、數據中心線纜、ABF/玻璃基板、交換芯片甚至燃氣輪機、電源管理系統等整個AI算力鏈條。
高盛近日發佈的研究報告顯示，AI CapEx(即圍繞AI的資本支出)不再集中於大規模購置英偉達Blackwell/Rubin AI GPU算力集群，而是覆蓋數據中心電力設備、液冷散熱、數據中心CPU、DRAM/NAND/HBM、光通信/光互連、高性能以太網網絡基礎設施/數據中心DCI高速互聯、變壓器、燃氣輪機等等整套完整AI工廠鏈條的系統性AI資本開支。英偉達CEO黃仁勳週三表示，人工智能有可能開啓美國製造業和工業增長的新時代。
高盛的基準框架估算，超大規模雲計算廠商2026年投資預計達到7700億美元，接近其全部經營現金流，預測2026—2031年AI基礎設施累計資本支出約7.6萬億美元，2026年年度AI CapEx至少約7650億美元，到2031年升至約1.6萬億美元。在高盛分析師團隊看來，AI浪潮的資本市場定價邏輯正在從「誰編寫出最強AI大模型/AI應用軟件」轉向「誰能快速建成AI算力集群、實現大規模供電、大規模冷卻、加速推進數據中心內部光互連與數據中心之間DCI互聯並持續迭代下一代AI工廠」。
在華爾街金融巨頭高盛看來，圍繞AI算力鏈的全球牛市遠未完結，市場主線已經從2008年長期以來的「編程/代碼驅動的軟件輕資產軟件估值擴張」升級爲「圍繞一系列實體資產的AI算力基礎設施再定價」。高盛的最新判斷意味着，下一輪超額阿爾法收益也將不再僅僅屬於AI GPU/AI ASIC領域最強龍頭名單，而會系統性擴散到數據中心高性能CPU、DRAM/NAND/HBM存儲、AI PCB、液冷系統、數據中心光互連繫統、ABF載板/玻璃基板、MLCC、電子布與廣泛晶圓代工等「AI工廠」全棧AI算力基礎設施層。
在華爾街分析師群體中，MarketBeat顯示54位華爾街資深分析師對於英偉達的12個月平均目標價高達305.67美元、最高目標價500美元;TipRanks顯示37位資深分析師平均目標價311.41美元、最高500美元;Investing.com顯示59位分析師平均目標價298.93美元、最高500美元。305.67美元平均目標價對應市值約7.43萬億美元;若按最高目標價500美元估算，則對應市值約12.15萬億美元，相比之下，英偉達週四盤前交易於207美元附近，市值徘徊在4.95萬億美元附近。
編輯/Deng