美國商務部週二公佈的數據顯示，受出口下滑與進口回升雙重影響，5月商品與服務貿易逆差環比擴大42.2%，至776億美元，創下2025年3月以來最大逆差規模。
美國商務部週二公佈的數據顯示，受出口下滑與進口回升雙重影響，5月商品與服務貿易逆差環比擴大42.2%，至776億美元，創下2025年3月以來最大逆差規模。市場調查經濟學家預估中值爲784億美元，實際數據略低於市場預期。
出口受黃金拖累，進口全面走強
出口方面，5月出口額環比下降3.2%，因波動較大的非貨幣商品黃金價格下跌。進口方面則呈現全面增長態勢，當月進口額上升3.3%。
此前數月，伊朗戰爭爆發推動石油及成品油出口激增，一度有效對沖了因美國數據中心建設帶動的資本品進口持續攀升的壓力。但最新數據顯示，這一對沖效應正在減弱。美國能源信息署截至6月26日的周度數據顯示，石油及成品油出口已基本回歸戰前水平。與此同時，5月計算機配件及半導體進口再度攀升，而計算機與電信設備進口則有所回落。
企業提前備貨或推高進口，二季度GDP構成顯著拖累
近期採購經理人調查顯示，美國企業爲規避戰爭相關供應鏈中斷及價格上漲風險，加大了商品庫存囤積力度，這可能在一定程度上推高了5月進口數據。
5月貿易數據將幫助經濟學家進一步釐清二季度國內生產總值(GDP)的估算。數據公佈前，亞特蘭大聯儲GDPNow模型顯示，淨出口對二季度GDP增長的拖累約爲1.62個百分點，遠超一季度0.37個百分點的拖累幅度。
關稅前景不定，北美貿易協定生變
儘管美國總統唐納德·特朗普此前加徵的多項關稅已於今年早些時候被最高法院裁定無效，但本屆政府正尋求其他法律路徑繼續加徵進口關稅。美國近期還決定不再續簽與加拿大和墨西哥的貿易協定，改爲年度審查機制，這可能在未來數月爲跨國企業增添新的不確定性。
從雙邊貿易格局看，5月美國對墨西哥、加拿大及中國的商品貿易逆差均有所擴大。越南——作爲特朗普首個任期內中美貿易戰以來供應鏈轉移的主要受益者——對美貿易順差亦同步擴大。
隨着上個月FIFA世界盃正式開幕，5月美國旅遊出口——即外國遊客在美消費——小幅上升。
按通脹調整後的實際值計算，5月商品貿易逆差擴大至1000億美元，同樣創下2025年3月以來最高水平。
編輯/Rocky