聯儲局最新褐皮書顯示，5月下旬至6月美國經濟活動溫和改善，12個聯儲區中11個實現增長。通脹整體溫和，但各轄區對通脹前景的預測存在分歧，能源價格不確定成爲影響前景的最大變量。勞動力市場穩健，就業小幅擴張，但技術工人短缺推升薪資。
聯儲局週三發佈的最新褐皮書略微支持了其近期鷹派立場的轉變。最近幾周美國經濟活動實現了微幅至溫和的增長，多數地區的就業水平變化不大或幾乎沒有變化。
報告指出，5月下旬至6月，美國經濟活動溫和改善，12個聯邦儲備區中有11個經濟活動增速略有至中等，而舊金山一個區則沒有變化。這一增長速度略好於6月份的報告，當時10個區的經濟活動擴張，1個區持平，1個區出現下滑。
整體物價水平呈現溫和上漲，其中9個地區報告價格溫和增長，2個地區報告價格強勁增長，1個地區報告價格略有增長；與上一個報告期相比，所有地區的價格增長都相同或放緩。聯儲局在報告中稱：
「部分商業聯繫人將這些成本上升歸因於中東衝突；另一些人則提及了關稅因素。消費者物價繼續上漲，少數轄區表示，商業聯繫人注意到其客戶對價格的敏感度有所提高。」
該報告基於聯儲局12家區域大行在7月6日之前收集的信息，並由芝加哥聯儲負責編制。
通脹走勢分歧，能源價格成關鍵變量
多位聯儲局官員已對高通脹表示擔憂，並警告稱今年可能需要提高利率。不過，聯儲局主席沃什和紐約聯儲主席威廉姆斯近期對通脹前景均表達了較爲溫和的看法。
報告指出，由於中東局勢爲能源價格注入了額外的波動性，各方對通脹前景的預測存在分歧。報告稱：
「各轄區對未來幾個月物價增長的預期有所不同，部分地區的聯繫人預計通脹將保持當前速度，而另一些地區的聯繫人則預計通脹將有所放緩，這在一定程度上得益於燃油價格的下跌。」
由於近幾周汽油價格有所回落，6月份的月度通脹率出現下滑。美國與伊朗達成的臨時和平協議曾讓美國家庭獲得片刻喘息之機，但此後敵對行動的恢復導致油價再度飆升。報告指出：
「聯繫人普遍預計未來幾個月經濟將繼續擴張，但多個轄區指出，燃油成本前景的不確定性有所上升。」
勞動力市場穩健，部分轄區熟練技術工人薪資上漲
在勞動力市場方面，報告顯示就業和薪資增幅爲微幅至溫和，不過一些轄區因爭奪熟練技術工人而出現了薪資上漲的情況。
就業人數有所增長，其中五個地區的就業人數出現小幅、中幅或穩步增長，七個地區的就業人數幾乎沒有變化。在上一份報告中，只有一個地區的就業人數出現小幅、中幅或穩步增長。
包括製造業、建築業和零售業在內的多個行業的就業人數均有所上升。各行各業都很難找到技術工人，尤其是技術人員和技工。大多數地區的工資增長幅度不大，其中兩個地區的工資增長幅度很小。部分工資增長歸因於對技術工人的競爭加劇。
各地區經濟情況
波士頓（Boston）：製造業企業報告員工人數小幅增加；零售和酒店業表示，季節性招聘人數高於去年夏天。服務業就業整體穩定，不過有一家企業因AI提升效率，對部分白領員工進行了小規模裁員。
紐約（New York）：受國際足聯世界盃（FIFA World Cup）遊客帶動，紐約市旅遊活動保持強勁，酒店入住率和房價上漲，一些餐廳和酒吧因賽事觀賽需求而銷售表現強勁。此前春季表現疲軟的國際航班旅客數量也有所回升。
費城（Philadelphia）：受訪者表示，與數據中心、人工智能及國防制造相關的活動繼續保持強勁增長。
克利夫蘭（Cleveland）：房地產開發商表示，經濟型住房需求上升，高端住宅需求依然旺盛。
里士滿（Richmond）：港口貿易活動在此前幾個週期放緩後恢復至溫和增長水平。
亞特蘭大（Atlanta）：運輸需求溫和增長。卡車經紀公司表示，隨着疫情期間形成的運力過剩逐步消化，行業狀況穩定改善，運輸量自2021年以來首次超過上年同期。
芝加哥（Chicago）：受訪者表示，更大力度的零售促銷活動提振了消費，部分原因是亞馬遜Prime Day及其他競爭對手促銷活動提前至6月舉行，而非往年的7月。
聖路易斯（St. Louis）：受訪者普遍預計，未來幾個月企業仍將繼續把更高成本轉嫁給消費者。
明尼阿波利斯（Minneapolis）：多位受訪者提到，汽油價格上漲抑制了整體消費支出；同時，消費者支付方式正從現金和借記卡轉向信用卡，而信用卡手續費進一步壓縮了企業利潤，尤其對小型企業影響更大。
堪薩斯城（Kansas City）：僱主表示，願意培訓技術技能不足的求職者，但對於缺乏溝通、協作等軟技能的人才，招聘難度更大。
達拉斯（Dallas）：人力資源公司表示，各行業、各技能層級的招聘需求普遍增加。一位受訪者稱，6月是其自疫情暴發前以來表現最好的一個月。
舊金山（San Francisco）：價格敏感型消費者繼續轉向更便宜的替代品。南加州一位受訪者表示，到店消費者不僅減少購買高價食品，也開始減少購買商品數量。
編輯/stephen