美國經濟還能保持增長多久？聯儲局最新調查顯示，絕大多數地區經濟仍在擴張，但高燃料成本、關稅和中東局勢持續推高企業成本，消費者開始減少非必要支出。多數受訪者預計經濟將繼續增長，但對未來通脹和能源價格的不確定性明顯升高。
5月底至6月，美國12個聯邦儲備區中，有11個轄區經濟活動以輕微至溫和速度增長，另有1個轄區持平。整體增長步伐與上一期基本接近，當時有10個轄區實現擴張，1個持平，1個下降。
消費者支出小幅增長，但價格上漲，尤其是燃料價格上漲，抑制了其他品類的銷售。多個轄區指出，可選消費支出下降，或消費者轉向價格更低的替代產品。
旅遊業保持增長，部分轄區受益於世界盃賽事帶來的遊客增加。汽車經銷商表示銷量變化不大，但由於消費者延長車輛使用年限，汽車維修支出有所增加。
農業狀況惡化，原因包括大宗商品價格下跌、投入成本上升以及信貸收緊。能源行業方面，石油和天然氣鑽探活動增加。
多數轄區製造業產出實現輕微至溫和增長，主要受數據中心、機械設備和國防行業訂單增加推動。多個轄區的製造商表示，供應鏈問題變得更加普遍。
建築和房地產活動整體略有增長，多個轄區提到數據中心建設持續增加。
金融狀況總體保持穩定，商業貸款和消費貸款規模均溫和增長。商業貸款資產質量保持穩定，而消費貸款資產質量略有下降。
受更高關稅以及中東衝突引發的供應鏈持續調整影響，運輸活動溫和增長。整體來看，其他服務行業活動同樣溫和增長，其中醫療保健和專業服務表現較好。
社會服務機構正在適應資金減少的局面，而住房、食品和醫療保健等基本支持需求仍然維持高位。
受訪者普遍預計未來數月美國經濟將繼續擴張，但多個轄區指出，燃料成本前景仍存在較高不確定性。
勞動力市場
就業總體有所增長，其中5個轄區就業人數實現輕微、溫和或較強增長，7個轄區就業基本持平。相比之下，上一期僅有1個轄區實現輕微、溫和或較強就業增長。
製造業、建築業和零售業等多個行業均出現就業增長。多個行業熟練工人持續短缺，尤其是技術人員和熟練工種。
雖然少數轄區報告就業人數下降，但降幅較小。
多數轄區薪資增長維持輕微至溫和水平，僅有兩個轄區薪資增幅較小。部分薪資上漲歸因於企業爭奪熟練工人的競爭加劇。
少數轄區指出，企業增加了人工智能（AI）的使用，一方面用於招聘和篩選求職者，另一方面用於提升員工生產率。
價格
整體價格溫和上漲。其中9個轄區報告價格溫和增長，2個轄區價格強勁增長，1個轄區價格僅輕微增長。與上一報告期相比，所有轄區的價格漲幅持平或有所放緩。
多個行業的非勞動力投入成本繼續上升，包括服務業、建築業和製造業，部分原因是能源、運輸和原材料成本上漲。
部分受訪者將成本上升歸因於中東衝突，另一些則提及關稅因素。
消費者價格繼續上漲，少數轄區表示，消費者對價格變得更加敏感。
兩個轄區指出，本期產品售價漲幅低於投入成本漲幅，導致利潤率受到擠壓。
對於未來幾個月價格走勢，各轄區看法不一。一些受訪者預計通脹將維持當前水平，另一些則預計隨着燃料價格回落，通脹將有所放緩。
各聯儲轄區概況
波士頓
經濟活動輕微擴張。就業持平，部分行業出現零星裁員，工資小幅上漲。成本壓力仍然較高，但產品售價僅小幅上漲。受世界盃帶動，消費者支出整體溫和增長，但中低收入家庭的可選消費有所減弱。整體經濟前景改善。
紐約
經濟活動溫和增長，服務業在經歷長期疲軟後開始回升。就業溫和增長，大型企業重新開始爲業務擴張招聘員工。受關稅和能源成本影響，投入成本大幅上漲，但銷售價格漲幅仍保持溫和。企業信心有所改善。
費城
本期經濟活動輕微增長，較上一期輕微下滑有所改善。非製造業活動回暖，製造業繼續溫和增長。就業再次小幅下降。工資通脹保持溫和，價格繼續溫和上漲。製造商對未來增長的預期比非製造企業更加普遍。
克利夫蘭
第四聯儲轄區商業活動溫和增長，並預計未來幾個月增長將進一步加快。製造業需求溫和上升，而零售商仍受到燃料價格上漲影響，需求疲弱。更高的燃料成本推高了銷售價格和工資壓力，銷售價格強勁上漲。
里士滿
本輪調查期間，地區經濟溫和擴張。儘管消費者行爲發生變化，包括高收入消費者在內，消費者支出仍持續增長。商業活動總體溫和增長，就業同樣溫和增長。製造業產出溫和增加，儘管投入成本上漲，但生產者價格基本保持不變。整體價格漲幅仍維持溫和。
亞特蘭大
經濟活動溫和增長。就業基本持平。工資溫和上漲，價格以溫和速度上漲。消費者支出溫和增長。住宅和商業地產基本沒有變化。運輸和製造業溫和增長。能源行業保持穩定，但農業狀況惡化。貸款規模溫和增長。
芝加哥
第七聯儲轄區經濟活動溫和增長。製造業需求溫和上升；就業溫和增長；消費者支出、企業支出以及建築和房地產活動均略有增加；非營利機構等非商業受訪者也反映經濟活動小幅增長。價格溫和上漲，工資溫和增長，金融環境略有收緊。2026年農業收入預期略有下調。
聖路易斯
經濟活動略有增長。就業持平，工資溫和增長。價格強勁上漲，漲價現象較爲普遍。經濟前景沒有變化，受訪者表示，持續存在的不確定性和較高的燃料成本仍對整體經濟形成壓力。
明尼阿波利斯
地區經濟略有擴張。就業溫和增長，勞動力供給有所改善。工資保持輕微至溫和增長。價格溫和上漲，但投入成本壓力仍然較高。零售商表示，消費者購物更加謹慎。服務業、建築業、商業地產和製造業活動均有所增長。農業狀況惡化。
堪薩斯城
第十聯儲轄區經濟略有擴張，製造業活動增長提供了支撐。通脹壓力持續壓縮企業利潤率，促使企業調整定價和投資策略。受訪者預計未來六個月經濟將繼續輕微增長。
達拉斯
第十一聯儲轄區經濟溫和增長。銀行、能源和服務業增長加快，而製造業增速有所放緩。零售銷售改善，房地產市場表現分化。就業增強，工資壓力上升。整體前景保持穩定至樂觀，但通脹、需求水平以及地緣政治和國內政策不確定性仍是主要擔憂。
舊金山
經濟活動保持穩定，但整體偏弱。企業維持員工規模穩定，並進一步加大對人工智能（AI）的投資。價格溫和上漲，工資小幅增長。零售銷售和服務需求略有下降。製造業活動溫和增長，農業活動持平但仍然疲弱。房地產和金融服務行業保持穩定。
編輯/melody