行情速覽
週二，美股三大期指盤前齊漲，截止發稿，道指期貨漲0.24%，納斯達克100期貨漲1.30%，標普500期貨漲0.41%。WTI原油漲1.77%，黃金漲1.12%。
$明星科技股(LIST2518.US)$盤前多數上漲，美光科技漲超6%，英特爾漲近6%，AMD漲超4%，英偉達、SpaceX漲超1%，特斯拉漲近1%，微軟跌超1%。
$熱門中概股(LIST2517.US)$盤前多數上漲，聯電漲近8%，台積電漲近4%，小馬智行漲近3%，蔚來、京東漲近1%，百度、阿里巴巴跌近1%。
$存儲概念(LIST23925.US)$盤前普漲，西部數據、閃迪漲超7%，希捷科技漲超6%，美光科技、SK海力士漲近6%。
$半導體設備與材料(LIST2016.US)$盤前反彈，泛林集團漲近6%，應用材料漲超5%，科磊漲近5%，阿斯麥漲超3%。
$加密貨幣概念股(LIST20010.US)$盤前普漲，Circle漲超4%，IREN漲近4%，Strategy、Coinbase漲近3%，Robinhood漲超2%。
$雲計算服務商(LIST2540.US)$股盤前多數上揚，NEBIUS漲超6%，CoreWeave漲超4%，IREN漲近4%，甲骨文漲近1%。
$光通信(LIST23979.US)$概念股盤前集體上漲，Coherent漲超7%，AXT Inc漲超6%，邁威爾科技、Credo Technology、康寧、Lumentum漲近6%，Astera Labs漲超5%，Applied Optoelectronics漲超4%。
$黃金(LIST2110.US)$股盤前表現亮眼，哈莫尼黃金、科爾黛倫礦業漲近4%，泛美白銀漲超3%，紐曼礦業、金田、Barrick Mining漲超2%。
個股消息
台積電盤前漲近4%，據悉將於2027年起上調晶圓代工價格，漲幅最高10%
據《日經亞洲》援引多位知情人士消息稱，$台積電(TSM.US)$計劃在2027年上調先進及成熟製程芯片的代工價格，漲幅最高可達10%，以應對材料、製造設備及海外新廠建設成本上漲帶來的壓力。
台積電已與客戶就漲價事宜展開磋商，涉及7納米及更先進製程。這部分業務在今年4月至6月季度貢獻了台積電約77%的營收。知情人士表示，基礎漲價幅度爲5%至10%，具體取決於客戶和產品。對於超出客戶原先預測的高性能計算（HPC）芯片新增訂單，台積電計劃在基礎漲價幅度之上再加收10%至15%的溢價。
因此，部分先進製程芯片訂單的整體漲價幅度可能超過10%。在成熟製程方面（包括12納米、16納米、28納米等製程以及其他傳統工藝），台積電計劃最高漲價10%，但部分產品漲幅將低於這一水平。成熟製程業務在上一季度約佔公司營收的23%。知情人士稱，相關談判於6月左右啓動，並於7月敲定，新價格將於2027年初生效。
德銀：微軟AI投資擔憂已過度反映，Azure增速或達41%
德意志銀行在最新研報中表示，市場對$微軟(MSFT.US)$資本開支激增、AI投資回報率及OpenAI訂單集中度的擔憂已顯著過度，當前估值具備吸引力，維持「買入」評級和550美元目標價。德銀預計，微軟第四財季(對應自然年第二季度)營收爲874億美元，同比增長14.3%；非美國通用會計準則每股收益爲4.17美元。
Azure按固定匯率計算的增速有望達到40%至41%，企業雲遷移、AI算力需求及新增數據中心產能將繼續支撐增長。微軟365商業雲收入預計增長15%至16%，Copilot付費席位年底或超過2500萬。
甲骨文威斯康星州數據中心項目遇阻，或需提供超70億美元擔保
$甲骨文(ORCL.US)$在美國威斯康星州的大型數據中心項目遭遇重大資金障礙。該州電力監管機構維持對當地公用事業公司We Energies的信用抵押要求，甲骨文或須爲此提供逾70億美元的擔保。這一裁定進一步加劇了這家科技巨頭在AI基礎設施建設上的財務壓力。
甲骨文方面表示，希望委員會在充分考量這一150億美元項目所帶來的就業機會和經濟增長後重新審視立場，並稱仍"致力於提供所需財務擔保，確保威斯康星州電力用戶不承擔任何風險"。該數據中心是甲骨文履行與OpenAI簽訂的3000億美元算力合同的關鍵項目，總投資達150億美元。
英特爾盤前漲近6%，數據中心部門啓動新一輪裁員
$英特爾(INTC.US)$啓動新一輪裁員，針對數據中心部門。目前尚不清楚有多少員工會受到影響。英特爾發言人表示：“作爲提升公司專注度和效率的整體戰略的一部分，數據中心部門正在調整組織架構，以確保配備合適的崗位和技能，從而爲業務的長期成功奠定基礎。
英特爾稱，此次重組將使其能夠以更強的簡潔性和更快的速度開展運營。過去四年裏，英特爾的全球員工數量已減少近40%，從2022年的近13.2萬人降至目前的約8.1萬人。
里昂證券：AI致「軟件消亡」擔憂言過其實，SaaS護城河依然堅固
里昂證券(CLSA)在一份深度專題報告中指出，儘管人工智能模型的崛起引發了市場對軟件行業被顛覆的擔憂，但軟件即服務(SaaS)遠未消亡。不過，在投資者信心回歸之前，該行業仍需經歷深刻變革。
里昂證券分析師指出：“我們身邊充斥着軟件所管理的商業細節、合規要求和信息過濾器。AI『氛圍編程』(vibe-coding)能夠消除這一切的想法，聽起來不切實際。我們發現護城河無處不在——$ServiceNow(NOW.US)$的工作流目錄、$賽富時(CRM.US)$的銷售關聯、$甲骨文(ORCL.US)$精準的數據庫、$微軟(MSFT.US)$的無所不在、$Workday(WDAY.US)$的人力資源專業能力，甚至$Adobe(ADBE.US)$的字體庫。”
里昂證券給予$微軟(MSFT.US)$和$Adobe(ADBE.US)$「跑贏大盤」評級，目標價分別爲535美元和300美元；給予$甲骨文(ORCL.US)$和$賽富時(CRM.US)$「持有」評級，目標價分別爲145美元和165美元；給予$ServiceNow(NOW.US)$和$Workday(WDAY.US)$「跑輸大盤」評級，目標價分別爲72美元和92美元。
大摩下調目標價至240美元，Adobe盤前跌近5%
摩根士丹利今日將$Adobe(ADBE.US)$評級從「標配」下調至「減持」，並將目標價從365美元大幅下調至240美元。本次下調並非僅針對當前業績，而是對公司正同步推進三項重大戰略轉型表達擔憂，認爲這會顯著加大執行風險。在同期其他軟件公司展現出更清晰的AI變現路徑時，大摩認爲上述多重轉型疊加，使得Adobe的業績反轉時間和幅度難以預判。
阿里千問Qwen3.8-Max-Preview最新版本上線，花旗重申「買入」評級
據千問大模型官微，阿里千問Qwen3.8-Max-Preview最新版本已上線。據介紹，該版本能力又有提升，前端(WebDev)表現會更好。
花旗發表研報指，阿里巴巴發表了旗艦模型通義千問(Qwen) 3.8 Max的預覽版本，擁有2.4萬億個參數，並將於短期內開源。該行認爲，中國人工智能領域競爭加速，企業正迅速相互超越。這種快速迭代促進了模型無關(model-agnostic)的環境，企業採取多模型策略以選擇最佳效能與價格。
這種趨勢降低了單一模型的防禦壁壘，將競爭焦點轉移至能無縫託管及管理的平台與基礎設施。具有從芯片、雲端基礎設施到模型與應用等全棧能力的公司如阿里，將處於更佳的領先位置，花旗重申對其「買入」評級，目標價爲191港元。
AI雲端服務商NEBIUS盤前漲近7%，英偉達披露持有9.3%股權
英偉達週一向美國證券交易委員會(SEC)提交Schedule 13G文件，披露持有$NEBIUS(NBIS.US)$公司2225.64萬股A類普通股的受益所有權(Beneficial Ownership)，相當於持股比例9.3%。文件顯示，這批股份包括英偉達此前已在截至3月31日止一季的13F文件中申報的119.05萬股普通股，以及一份預付認股權證可轉換的2106.59萬股。
同時，Northland將$NEBIUS(NBIS.US)$的目標價從248美元大幅上調至410美元，並維持「跑贏大市」評級，潛在上漲空間超124%。該行採用與$CoreWeave(CRWV.US)$相近的估值框架，預期NEBIUS長期可在規模達8000億美元的AI即服務(AIaaS)市場取得約14%市佔率，終值期自由現金流利潤率則估計爲30%。
3M盤前漲超6%，Q2銷售額同比增2.4%，提高全年業績指引
$3M(MMM.US)$盤前拉升漲超6%，Q2銷售額爲65億美元，同比增長2.4%；調整後銷售額有機同比增長達5.4%。調整後每股收益爲2.4美元，高於分析師平均預期的2.25美元，同比增長11%。基於強勁的業績表現，3M將2026年全年調整後每股收益指引從8.50美元-8.70美元上調至8.80美元-8.95美元，高於市場預期的8.74美元。
通用汽車2026年Q2營收480.3億美元，上調本財年調整後EPS預測
$通用汽車(GM.US)$預計本財年調整後每股收益爲12至14美元，此前預期爲11.50至13.50美元。通用汽車第二季度淨銷售額和營收480.3億美元，預估466.1億美元。第二季度調整後每股收益3.57美元，預估3.19美元。
通用汽車預計全年調整後息稅前利潤140億美元至160億美元，此前預計135億美元至155億美元，市場預估143.8億美元。通用汽車預計2027年的業績將優於2026年，多個關鍵驅動因素將推動收入、利潤率、EBIT和自由現金流增長。
諾華製藥盤前漲超3%，Q2業績超預期
$諾華製藥(NVS.US)$公佈了好於市場預期的第二季度業績。新一代抗癌藥物的強勁表現抵消了重磅心臟藥物Entresto遭遇仿製藥衝擊帶來的影響，釋放出公司重回增長軌道的信號。業績顯示，諾華製藥第二季度銷售額同比增長3%至144.08億美元，高於預期的140.42億美元；核心營業利潤爲59.40億美元，高於預期的53.4億美元；核心每股收益爲2.41美元，高於預期的2.13美元。
必和必拓與黑德蘭港工會取得進展，談判將於下週恢復
$必和必拓(BHP.US)$與代表西澳大利亞州黑德蘭港工人的聯合工會週二表示，雙方已接近達成協議。工會指出，儘管當天的談判未達成最終共識，但雙方已取得進展，並將於下週繼續討論。港口聯合會（Combined Ports Unions）在聲明中表示：「談判取得了一些進展，但尚未達成最終協議。我們將於7月28日繼續進行談判，致力於建立一個安全、公平且高效的鐵礦石行業。」
討論的進展意味着，在下週二之前宣佈新一輪罷工行動的可能性有所降低。必和必拓在早前的一份聲明中表示：「我們的重點仍在於推動達成公平合理的協議並取得建設性進展。」
全球宏觀
特朗普最快本週對數十個國家實施新關稅
據英國金融時報：隨着10%的關稅稅率將於週五到期，美國官員已準備了多種方案，以允許特朗普對數十個國家實施新的關稅。新關稅預計將與目前實行的10%關稅相當，但美國政府也在推進其他調查，以爭取獲得提議更高關稅的法律授權。
以媒：10天停火提議系由伊方提出，特朗普要求伊朗「付出代價」
據耶路撒冷郵報報道，兩名消息人士透露，是德黑蘭方面率先提出由調解方正在推動的、美國與伊朗之間爲期10天的停火提議，凸顯了德黑蘭迫切尋求停火的緊迫性。據這兩位消息人士稱，10天停火旨在就霍爾木茲海峽問題達成解決方案。包括卡塔爾、埃及、阿曼和巴基斯坦高級官員在內的調解方已向美國提交了該提議，並在與華盛頓和德黑蘭的會談中增加了更多內容。其中一個想法是在霍爾木茲海峽開闢一條「中轉走廊」，使商船能夠安全通行。
消息人士透露，目前美國要求延長停火時間，華盛頓堅持在停火生效前，至少就霍爾木茲海峽的航行自由問題達成部分協議，並將在擬議的10天暫停期間完成其餘細節的最終敲定。有消息人士稱，至少部分特朗普政府官員將伊朗的提議描述爲「荒謬」和「不合邏輯」。一位美國官員表示，特朗普正致力於讓伊朗爲違反諒解備忘錄以及導致美軍人員死亡的行爲「付出代價」。
國際能源署：中東局勢威脅能源安全，原油市場仍受多重因素支撐
國際能源署（IEA）執行主任法提赫·比羅爾發表聲明稱，近期霍爾木茲海峽及周邊地區能源基礎設施遭受的敵對行動升級，加劇全球能源供應安全擔憂，也增加了市場前景的不確定性。曼德海峽作爲繞過霍爾木茲海峽的重要通道，其面臨的威脅進一步加劇了這些擔憂。但他也指出，目前原油市場仍受到多項緩衝因素支撐。沙特阿拉伯和阿聯酋等海灣產油國正通過替代運輸路線維持供應，部分原油也仍能通過霍爾木茲海峽出口。
IEA估計，海灣地區原油出口雖低於6月底高位，但仍明顯高於3月至6月中旬水平。此外，美國、巴西、委內瑞拉和哈薩克斯坦等產油國增加出口，部分抵消海灣地區供應損失。中國減少原油進口近50%，也對穩定市場發揮作用。IEA表示，自3月11日宣佈釋放4億桶石油儲備以來，成員國已向市場釋放約2.9億桶，持續釋放的緊急庫存爲市場提供支撐。
NASA核動力火星任務成本超20億美元，計劃2028年發射
美國國家航空航天局(NASA)確認，局長艾薩克曼推動的核動力火星探測任務「Space Reactor-1 Freedom」初步成本估算約爲21億美元，未來將在採購過程中進一步調整。根據提交給國會的文件，NASA計劃在2026年至2029年間分別投入6.4億美元、8.9億美元、4.15億美元和1.8億美元。不過，這一成本並不包括搭載該核動力飛船前往火星的科學任務「SkyFall」。
NASA尚未公佈SkyFall的預算，但火星研究人員此前警告稱，該項目可能擠壓NASA其他科學研究經費。該任務計劃於2028年底發射，將成爲全球首次核電推進系統飛行驗證。飛船預計將攜帶3架直升機前往火星，用於收集科學數據並尋找潛在水源。
韓國股市反彈收漲3.6%，槓桿交易引發的拋售潮趨緩
韓國股市週二反彈，此前因槓桿頭寸平倉而引發的劇烈拋售潮開始緩解，這使得投資者得以重新關注這個位於全球人工智能交易核心市場的內在實力。韓國KOSPI指數收盤上漲3.6%，報6747.95點，盤中一度上漲4.9%。此前兩個交易日，該指數暴跌了10.5%。KOSPI仍深陷熊市區域，較6月22日創下的歷史收盤高點已下跌25%。但隨着監管機構採取措施遏制槓桿融資產品，市場關注點重新回歸基本面，包括人工智能驅動的持續強勁需求，以及內存芯片製造商的盈利前景依然樂觀。
摩根大通分析師指出：「未來幾年，市場的基本面實力依然強勁。」他們在區域資產配置中維持對韓國市場的「超配」評級，12個月目標點位爲12500點。「市場應能克服頭寸平倉帶來的衝擊，並延續積極走勢。」
美股盤前成交額TOP20
美股宏觀事歷提醒
（以下爲北京時間）
次日凌晨
04:30 美國至7月17日當週API原油庫存(萬桶)
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編輯/melody