宏觀要聞
美國貿易代表暗示將很快出臺新關稅政策
據新華社，美國貿易代表賈米森·格里爾21日在接受媒體採訪時暗示，美國聯邦政府將很快出臺新的關稅政策以替代即將到期的10%全球進口關稅。格里爾說，他現在無法給出新關稅政策出臺具體時間點，政策在正式宣佈前還需向國會和其他利益攸關方通報。格里爾稱，美國政府預計將依據《1974年貿易法》第301條，以所謂「強迫勞動」爲名，對60個國家和地區加徵10%至12.5%的關稅，以替代即將到期的全球進口關稅。
此前，美國貿易代表辦公室6月2日發佈公告稱，美國計劃以「未禁止進口強迫勞動產品」爲由，對60個經濟體加徵10%或12.5%的關稅，引發貿易伙伴普遍反對。今年2月20日，美國總統特朗普宣佈，依據《1974年貿易法》第122條，「對所有國家徵收10%的全球關稅」，爲期150天。
特朗普：伊朗想會談但美國「沒興趣」，「很快」重擊鎬山核設施
7 月 21 日特朗普表態，伊朗迫切希望和美國談判，但美方無意接觸，要求伊朗先作出實質性讓步，還揚言很快強力打擊伊朗鎬山地下核設施。伊朗已部署新型防空系統，高層稱要結束 「非戰非和」 僵持局面，同時呼籲國內團結。調解方推出 10 天停火方案，但美國優先實施軍事懲罰，停火落地難度大。也門胡塞武裝威脅封鎖沙特紅海航運，特朗普警告若紅海遭封鎖美方將出手。當前波斯灣霍爾木茲海峽、紅海兩大能源航道同步承壓，美伊攻防持續升級，外交斡旋空間收窄，一旦美軍空襲核設施、胡塞實施海上襲擊，全球原油供應鏈、航運成本將顯著承壓。
特朗普：仿製藥0關稅政策將實行兩年，隨後收100%、200%
美國總統特朗普表示，自2026年8月1日起，所有進口至美國的仿製藥將繼續享受爲期兩年的零關稅待遇；此後，關稅將先上調至100%（爲期一年），隨後升至200%。此舉旨在促使仿製藥生產回流美國，並對那些未能在規定期限內建立生產設施及配備相關設備的企業實施懲罰。該政策的宗旨在於保護美國民衆。針對專利藥、品牌藥或創新藥的既有政策（該政策已取得顯著成效）將保持不變。目前，全美各地正以前所未有的規模興建各類製藥設施。
月之暗面Kimi將以投前500億美元估值洽談IPO前最後一輪融資
據科創板日報，國內大模型獨角獸月之暗面計劃於8月啓動上市前最後一輪融資談判，目標估值爲投前500億美元。據知情人士透露，公司預計將在未來幾天完成Kimi K3發佈前啓動的一輪融資，該輪融資估值約投前315億美元。融資完成後，月之暗面將立即啓動新一輪融資洽談，這將成爲公司赴港上市前的最後一次私募股權融資。公司最快可能於6個月內登陸香港資本市場。
日元兌美元跌破163大關，刷新1986年以來最低紀錄
$美元/日元(USDJPY.FX)$ 匯率自1986年以來首次跌破163關口，增加了當局干預以支撐本幣的風險。該貨幣對一度跌至163.24。 美元走強以及美國國債收益率上升所致。 美國和伊朗重燃的戰火推高了油價，刺激美元與美國國債殖利率聯袂走高。儘管日本當局在4月28日至5月27日期間動用11.73萬億日圓（合719億美元）來捍衛本幣，但地緣政治風險、財政之憂和廣闊的利率差仍然對日圓構成壓力。 財務大臣片山皋月上週以數週以來最強烈的措辭發出了匯市干預警告。
美股行情
明星存儲股集體飆漲兩位數，芯片股反彈費城指數升逾5%
週二（7月21日），美股高開高收，三大指數集體上漲，均結束三連跌。截至收盤，道瓊斯指數漲0.74%，報52224.64點；標普500指數漲0.89%，報7509.20點；納斯達克綜合指數漲1.29%，報25837.21點。
半導體行業提振了整體市場， $半導體指數ETF-VanEck(SMH.US)$ 收漲4.52%， $半導體ETF-iShares(SOXX.US)$ 漲5.45%，助攻納指跑贏其他兩隻指數。
$費城半導體指數(.SOX.US)$ 漲5.21%，創6月22日以來最大單日漲幅，30只成分股集體收高。英特爾漲8.64%，AMD漲8.11%，ARM漲7.46%；漲幅最小的高通漲1.87%，英偉達漲1.97%。
$存儲概念(LIST23925.US)$ 股暴力反彈，Roundhill存儲ETF（DRAM）收漲10.91%，閃迪漲14.27%，SK海力士漲13.75%，西部數據漲12.51%，美光科技漲12.17%，希捷科技漲11.14%。受存儲股暴漲影響， $3倍做多韓國ETF-Direxion(KORU.US)$ 收漲18.03%， $MSCI韓國指數ETF-iShares(EWY.US)$ 漲6.16%。
$光通信(LIST23979.US)$ 概念也集體走強，Applied Optoelectronics漲12.76%，Coherent漲11.15%，Lumentum漲9.41%，邁威爾科技漲6.68%，康寧漲6.08%。
$明星科技股(LIST2518.US)$ 蘋果漲0.35%，谷歌C跌1.47%，微軟跌1.13%，亞馬遜跌0.98%，Meta跌0.32%，特斯拉漲2.53%。SpaceX漲3.08%，終結7連跌。
$雲計算服務商(LIST2540.US)$ 多數走高，CoreWeave漲8.92%，Hut 8漲7.98%，IREN漲2.71%。NEBIUS漲18.78%，因英偉達報告持有其9.3%被動股權。
$熱門中概股(LIST2517.US)$ 漲跌不一，小馬智行漲2.98%，小鵬集團漲1.06%；騰訊音樂跌2.51%，阿里巴巴跌1.97%，百度跌1.45%，拼多多跌1.42%。
個股資訊
英偉達發佈Vera Rubin平台進展：CoreWeave測試顯示單位功耗Token吞吐提升10倍
$英偉達(NVDA.US)$ 宣佈，面向「千兆級AI工廠」的Vera Rubin平台正在全球擴大部署，CoreWeave、谷歌雲、微軟Azure和甲骨文雲等已開始採用Vera Rubin NVL72系統。英偉達稱，CoreWeave測試顯示，Vera Rubin NVL72相比Grace Blackwell NVL72，每兆瓦可實現10倍Token吞吐提升。
該平台整合Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6、ConnectX-9 SuperNIC、BlueField-4 DPU及Spectrum-6交換系統，旨在提升AI訓練和推理效率。英偉達表示，Vera Rubin已覆蓋全球350多個工廠節點、30個國家，目標是降低AI基礎設施成本並提高能源利用效率。
英偉達發佈Spectrum-6以太網交換系統，面向下一代超大規模AI工廠
英偉達7月21日發佈新一代Spectrum-6以太網交換系統，用於支持基於Vera Rubin平台的超大規模AI基礎設施。該系統單交換容量達102.4Tbps，是上一代產品的兩倍，旨在連接數十萬級GPU和CPU，爲大規模AI訓練、智能體應用及推理任務提供網絡支持。英偉達表示，Spectrum-6將作爲下一代Spectrum-X Ethernet平台核心組件，通過高帶寬、智能流量管理和故障恢復能力，提升AI工廠整體計算效率。CoreWeave、微軟、NEBIUS、SpaceXAI和特斯拉等AI基礎設施建設者將成爲首批部署用戶。
蘋果銷售模式大變革，推出設備租賃計劃，降低購機門檻刺激銷售
$蘋果(AAPL.US)$ 公司正準備推出「Apple Upgrade」租賃計劃，該計劃將支持大部分iPhone、Mac、iPad 和 Apple Watch型號。Apple Upgrade服務的運作模式類似訂閱制，用戶可以選擇提前付清設備款項、提前升級至新機型，或者在租賃期結束時保留該設備。蘋果計劃將該計劃作爲一種比現有融資方案月供更低的方式進行宣傳，並將停止現有iPhone付款計劃的新用戶註冊，從而爲Apple Upgrade計劃讓路。
谷歌發佈多款Gemini模型，旗艦Pro版本發佈時間仍未確定
$谷歌-C(GOOG.US)$ 發佈三款成本更低的Gemini人工智能模型，包括Gemini 3.6 Flash、Gemini 3.5 Flash-Lite以及面向網絡安全場景的Gemini 3.5 Flash Cyber，旨在滿足無需使用最高性能模型的應用需求。不過，市場關注的旗艦模型Gemini 3.5 Pro發佈時間仍未明確。該模型原計劃於6月推出，但據報道因在內部測試中未達到預期目標，尤其是在代碼生成能力方面存在不足，發佈時間已推遲數週。谷歌表示該模型目前正與合作伙伴測試，將於「近期」推出。
微軟與Mistral擴大AI合作，簽署數十億美元歐洲AI基礎設施協議
$微軟(MSFT.US)$ 與法國人工智能初創公司Mistral AI於7月21日宣佈擴大雙方戰略合作，圍繞歐洲AI基礎設施建設達成一項價值數十億美元的協議，以提升歐洲地區AI計算能力。根據協議，微軟將利用Mistral擴大的歐洲GPU基礎設施，爲其雲計算和AI服務提供支持。該基礎設施將基於數千顆英偉達Vera Rubin GPU。
SpaceX的宏大解禁即將來臨，逾千億美元股票將可上市交易
$SpaceX(SPCX.US)$ 已爲資本市場歷史上規模最大的股票解禁之一拉開序幕，下個月將有價值高達1160億美元的股票首次具備出售資格。禁止部分內部人士出售多達9.115億股股票的限制將於8月6日解除，也就是這家火箭、衛星和人工智能公司首次公佈季度業績的兩天後。這還只是開始，到今年年底之前，將有數十億股股票獲得交易資格。
超微電腦預計第四財季營收接近指引區間110億-125億美元的底部，大幅上調毛利率指引
$超微電腦(SMCI.US)$ 預計第四財季營收接近指引區間110億-125億美元的底部。預計第四財季毛利潤率15%-17%，公司原本預計8.2%-8.4%。本財年結束時，未交付訂單創下歷史新高，該季度錄得超過600億美元的待交付新訂單。消息發佈後，超微電腦盤後大漲20%。
諾和諾德起訴禮來：GLP-1廣告涉嫌「以大欺小」
7 月 21 日 $諾和諾德(NVO.US)$ 在美國起訴 $禮來(LLY.US)$ ，指控其 GLP-1 減肥藥廣告不正當競爭。禮來一則對比廣告刻意用自家藥品高劑量，對標諾和諾德舊低劑量，未採用最新臨床數據，誤導消費者認爲禮來藥效更強，此前諾和諾德發函要求撤廣告遭拒。本次訴訟是諾和諾德新 CEO 上任後強硬競爭策略，此前已多次起訴競品企業。當前兩大巨頭口服減肥藥相繼上市，千億級市場競爭從研發、產能升級至營銷與法律對抗。
Oklo、X-Energy股價暴漲，據稱入選白宮AI核電建設加速計劃
7 月 22 日消息，特朗普政府推出 2 億美元 AI 核電加速計劃，先進核電企業 $Oklo Inc(OKLO.US)$ 、 $X-Energy(XE.US)$ 入選， $微軟(MSFT.US)$ 、 $英偉達(NVDA.US)$ 同步參與，能源部將分三年撥付 6000 萬美元扶持實驗室與高校研發。該項目旨在解決 AI 數據中心電力短缺、全美電價上漲難題，核能憑藉全天候零碳供電成爲核心方案，目標縮短核電站審批建設週期。消息刺激股價大漲，Oklo 日內漲 6.31%、盤後續漲近 6%，X-Energy 收漲 7.22%、盤後再漲超 8%。美國能源部預估 2050 年需新增 300 吉瓦核電，但當前新一代反應堆尚未商業化，相關政策也成爲美國中期選舉熱點議題。
SK海力士據悉正洽購英特爾俄亥俄州園區，擬生產存儲芯片
據韓媒《中央日報》， $SK海力士(SKHY.US)$ 正與 $英特爾(INTC.US)$ 談判，擬收購後者位於美國俄亥俄州的大型半導體園區，目標是在五年內於該地啓動存儲芯片的前道工序生產。據悉，SK海力士目前正就此收購事宜進行內部評估並履行政府審批程序，具體的收購價格和時間表尚在協調之中。若交易達成，SK海力士將能夠滿足美國政府關於本土生產的要求，同時也能爲資金吃緊的英特爾提供助力，助其陷入困境的代工業務渡過難關。
陳立武上任後首單落地，英特爾代工拿下飛塔芯片訂單
7 月 21 日 $英特爾(INTC.US)$ 官宣與網絡安全龍頭 $飛塔信息(FTNT.US)$ 合作研發下一代安全芯片 SP6，採用 Intel 4（等效 7nm）工藝生產，這是陳立武就任英特爾 CEO 後，代工業務拿下的首筆公開外部大客戶訂單，飛塔上代芯片原由台積電代工，等於英特爾從台積電手中搶單。英特爾代工連續兩年虧損超百億美元，外部客戶收入長期微薄，高度依賴自家芯片與政府訂單。此次訂單釋放代工業務拓客回暖信號，當前英特爾還在對接谷歌、Meta、蘋果等潛在大客戶，發力先進封裝與成熟製程，試圖追趕台積電、三星，重塑晶圓代工競爭力；AI 帶動網絡安全需求火熱，飛塔年內股價已翻倍。
成交額TOP20
港股前瞻
北水加倉港股近72億港元，華虹宏力、中芯國際分別淨買入超22億、19億
7月21日（週二），南下資金淨買入港股71.67億港元。
$華虹宏力(01347.HK)$、$中芯國際(00981.HK)$、$智譜(02513.HK)$分別獲淨買入22.51億港元、19.26億港元、11.41億港元；
$騰訊控股(00700.HK)$、$瀾起科技(06809.HK)$分別遭淨賣出10.25億港元、5,758萬港元。
中際旭創：在港上市最高發行價不超1010港元/股
$中際旭創(03308.HK)$ 在港交所公告，將在香港發行5450萬股，最高發行價每股1010港元。該公司最高融資額料達550億港元（摺合70億美元），交易將於7月30日開始。高盛、中金公司、 摩根士丹利和廣發證券爲聯席牽頭經辦人。
據報道，中際旭創此次融投資規模較最初50億美元預期大幅提升，機構認購意願火熱是募資上調核心原因，若足額募資，中際旭創有望成爲港股年內最大IPO。
今日關注
關鍵詞：當週API原油庫存；谷歌、特斯拉、IBM、德州儀器業績
經濟數據方面，美國至7月17日當週API原油庫存(萬桶)將於04:30公佈；22:30，美國將公佈至7月17日當週EIA原油庫存(萬桶)、至7月17日當週EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存(萬桶)、至7月17日當週EIA戰略石油儲備庫存(萬桶)。
市場交易方面，02:30，美國NYMEX紐約原油8月期貨受移倉換月影響，7月22日2:30完成場內最後交易，凌晨5:00完成電子盤最後交易，請留意交易場所到期換月公告控制風險。此外，部分交易平台美油合約到期時間通常較NYMEX官方提前一天，請多加留意。
業績方面，$芝加哥商品交易所(CME.US)$、$GE Vernova(GEV.US)$、$穆迪(MCO.US)$、$菲利普莫里斯(PM.US)$將於美股盤前公佈業績；$谷歌-A(GOOGL.US)$、$IBM Corp(IBM.US)$、$ServiceNow(NOW.US)$、$特斯拉(TSLA.US)$、$德州儀器(TXN.US)$將於美股盤後放榜。
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編輯/Rocky