①凱文·沃什領導的聯儲局已開始在金融市場上留下自己的印記——就在距離聯儲局下次會議僅剩幾天之際，交易員們對於聯儲局是否會加息依然意見不一……②利率掉期市場的數據顯示，交易員們最新預計，聯儲局在下週的議息會議上將基準利率上調25個點子的概率約爲31%，維持利率不變的概率爲69%。
凱文·沃什領導的聯儲局已開始在金融市場上留下自己的印記——就在距離聯儲局下次會議僅剩幾天之際，交易員們對於聯儲局是否會加息依然意見不一……
利率掉期市場的數據顯示，交易員們最新預計，聯儲局在下週的議息會議上將基準利率上調25個點子的概率約爲31%，維持利率不變的概率爲69%。
在聯儲局利率決議臨近之際，出現如此明顯市場定價分歧的情況，在近年來可以說極爲罕見——過去幾年在前任聯儲局主席鮑威爾的執掌下，市場交易員們在會前往往對聯儲局將作何行動，有着近乎百分百的充足信心。
然而，不少業內人士預計，在沃什的領導下，這種議息會議前的「迷霧」現象可能會變得更爲常見——這位新任主席打破了其前任們提前暗示聯儲局下一步行動的慣例。
「沒有前瞻性指引，意味着20%、30%、40%這種模糊不清的概率將成爲家常便飯，」Bianco Research總裁兼宏觀策略師Jim Bianco表示。「市場正在向這種新的思維方式過渡。」
回溯聯儲局的歷史，上一次市場對聯儲局會議結果存在如此大的不確定性是在2024年9月——不過當時市場爭議的並非聯儲局會不會改變利率，而是對聯儲局當月究竟會減息25個點子還是50個點子意見不一。時任聯儲局主席的鮑威爾最終選擇了更大的減息幅度，以提振疲軟的勞動力市場。
沃什成功讓市場猜不透了？
自5月上任以來，沃什一直承諾廢除聯儲局長期以來預示利率潛在走向的做法。
他認爲隨着經濟形勢的變化，此類前瞻性指引可能會不必要地束縛決策者的手腳。
然而，對交易員而言，這一做法也大大提高了風險——對於那些最終成功預測聯儲局舉措的人來說，潛在收益將變得更大；而對於判斷失誤的人來說，損失也會更猛烈。
當然，沃什在近期的多次表態中確實明確表示，有必要遏制自疫情以來一直高於聯儲局目標水平的通脹，這讓交易員們相信，聯儲局至少有望在今年年底前加息——唯一的問題是何時……
有意思的是，相比市場交易員，經濟學家對下週聯儲局決議結果的預測則更爲篤定。媒體調查的76位經濟學家無一例外地預計，聯儲局將在7月28日至29日的會議上將借貸成本維持在3.5%至3.75%的區間內不變。
不過，媒體的此類調查往往具有滯後性。上週，當通脹數據顯示美國6月CPI六年來首次出現環比負增長時，利率市場交易員也曾短暫持此觀點。但此後美伊衝突再度升級，導致油價再度上漲，隨之而來的加息預期也逐漸升溫。
目前，利率掉期合約已完全定價了聯儲局9月底前加息25個點子，並暗示到明年3月底前將至少加息兩次。
「我仍然認爲聯儲局下週不會加息，」RJ O'Brien公司董事總經理John Brady表示，「但市場向我傳遞的信號是，加息與否的投票結果將比我想象的要更接近。」
編輯/lambor