宏觀要聞
美國公佈新關稅措施，24日生效
美東時間週五凌晨12:01（北京時間24日中午12點），美國將啓動一套新的進口關稅安排，稅率在10%至12.5%之間，適用對象覆蓋約60個經濟體。這是特朗普在其早期關稅措施被最高法院推翻後，重建關稅壁壘力度最大的一次行動；與此同時，他此前實施的10%全球進口稅也將在週五到期，新舊措施之間因此不會出現空檔。
按週四公佈的《聯邦公報》通知，已被視爲採取強迫勞動限制措施、或承諾採取行動的約10個貿易伙伴，其輸美商品適用10%稅率，其中包括墨西哥、英國、加拿大和印度。與最初威脅的12.5%相比，印度最終被徵收的是10%，一名在公告發布前向記者介紹情況的高級政府官員稱，這是與原方案相比作出的調整之一。歐盟商品的稅率至少爲10%，日本、瑞士和韓國產品至少適用12.5%
美威脅發動空前打擊，伊朗、胡塞武裝：已做好應戰準備
美國總統特朗普23日表示，他正在「認真考慮」重啓對伊朗的大規模作戰行動，此外，特朗普稱，若也門胡塞武裝再次襲擊沙特船隻，美國將追究伊朗責任，並對伊朗及胡塞武裝施以「重大軍事懲罰」。同日，以色列國防部長卡茨稱已爲應對伊朗局勢做好準備。伊朗方面稱，伊朗已準備好應對美軍地面入侵併稱將繼續打擊美軍目標直至美方罷手。也門胡塞武裝方面表示，如果美方再次在也門採取軍事行動，胡塞武裝「已做好應對準備」。
油價飆升美債收益率走高，市場計入聯儲局下週約36%加息概率
由於沙特油輪在紅海遭襲以及中東軍事衝突進一步升級，國際原油期貨價格23日早盤大幅上漲，倫敦布倫特原油期貨9月合約價格突破每桶100美元。週四，對貨幣政策最敏感的兩年期美債收益率上漲至4.365%左右；基準10年期美債收益率同步刷新年內高點；30年期美債收益率升至5.19%，距離2007年以來高位僅一步之遙。隨着油價攀升，外界越來越預期聯儲局爲控制通脹會盡早提高利率。芝商所的「聯儲局觀察」工具顯示，市場預期該行下週加息25個點子的概率接近36%。
中國央行將開展5000億元MLF續作，中期流動性恢復淨投放，幫助保持市場流動性充裕
中國央行23日晚發佈公告，爲保持銀行體系流動性充裕，7月24日央行將開展5000億元MLF操作，期限爲1年期。這意味着7月MLF續作加量1000億，爲連續第三個月加量續作，加量規模較上月低1000億。市場認爲，7月市場利率回升，這意味着前期市場流動性偏松局面已經扭轉。「7月中期流動性恢復淨投放，有助於保持市場流動性充裕，避免市場利率過度上行，進而穩定市場預期。」
韓國7月31日起將槓桿ETF交易的現金存款要求提高至3000萬韓元
韓國金融服務委員會發布聲明稱，韓國將把針對散戶投資者交易單一個股槓桿ETF的更嚴格存款額要求提前至7月31日實施，較原定的8月實施時間提前，存款額要求爲3000萬韓元，且爲現金形式。現金存款要求由1000萬韓元提高至3000萬韓元；股票、ETF和債券將不再計入最低存款額。新規適用於購買韓國國內及海外上市的單一個股槓桿ETF。對於未能於7月31日前完成系統升級的公司，將被建議限制這種產品的新交易。
新規理論上有助於降低SK海力士等權重股的極端波動，覆蓋韓國投資者購買的海外上市單一個股槓桿產品，韓國資金減少後， $南方兩倍做多海力士(07709.HK)$ 的成交量、買賣價差及溢折價可能出現階段性變化。
美股行情
七巨頭齊跌特斯拉重挫14%，納指降2%
週四（7月23日），美股低開低收，三大指數集體下跌。截至收盤，道瓊斯指數跌0.97%，報51711.65點；標普500指數跌1.21%，報7408.30點；納斯達克綜合指數跌2.15%，報25137.69點。分析認爲，中東衝突升級導致國際油價飆升，同時谷歌和特斯拉的季度業績加劇了人們對人工智能支出不斷增加的擔憂，兩大因素共同打壓了市場的風險偏好。
$明星科技股(LIST2518.US)$ 集體走低， $Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS.US)$ 跌4.63%。（七巨頭按市值排列）英偉達跌1.56%，蘋果跌1.3%，微軟跌2.24%，亞馬遜跌4.57%，Meta跌3.36%。
$費城半導體指數(.SOX.US)$ 收跌0.54%，德州儀器跌3.13%，格芯跌2.7%，高通跌2.57%，英特爾跌2.33%，AMD跌2.29%，台積電跌1.34%，博通跌1.09%。
$存儲概念(LIST23925.US)$ 股逆市走高，或受到谷歌加大AI支出這一利好影響。美光科技漲3.2%，SK海力士2.56%，閃迪漲0.69%，希捷科技漲0.58%，西部數據漲0.29%。
$光通信(LIST23979.US)$ 股漲跌不一，CRDO漲3.61%，AAOI漲1.36%，康寧漲1.3%，Lumentum漲0.47%，Coherent漲0.33%；Astera Labs跌1.19%，邁威爾科技跌0.79%。
$美國國防航空(LIST2654.US)$ 股走強，洛克希德馬丁漲10.54%，雷神技術漲7.33%。兩家公司表示，未來補充庫存的需求將十分旺盛，預計未來盈利能力將保持強勁。
$熱門中概股(LIST2517.US)$ 方面，納斯達克中國金龍指數跌0.57%。熱門中概股多數走低，阿里巴巴跌2.14%；小馬智行漲7.17%，理想汽車漲2.06%。
個股資訊
英特爾公司第二季度營收161.3億美元，同比增長25%
$英特爾(INTC.US)$ 公司第二季度營收161.3億美元，同比增長25%；預估144.3億美元。二季度數據中心與人工智能（AI）營收62.6億美元，分析師預期55.4億美元。二季度調整後每股收益（EPS）爲0.42美元，分析師預期0.21美元。公司預計三季度營收158-168億美元，分析師預期150.6億美元。公司預計第三季度調整後每股收益0.38美元，分析師預期0.27美元。英特爾高管在電話會透露，服務器CPU出現強勁的兩位數增幅，並表示，2027年的資本開支將顯著高於2026年。
AMD CEO：與Cerebras系統將推出結合AMD Helios GPU服務器機架與Cerebras晶圓級芯片的AI推理方案
$美國超微公司(AMD.US)$ CEO蘇姿豐在AMD Advancing AI大會上表示，公司正在與芯片設計公司Cerebras合作，通過Cerebras的雲服務提供高速推理能力；與Cerebras系統將推出結合AMD Helios GPU服務器機架與Cerebras晶圓級芯片的AI推理方案；產品將於今年晚些時候推向市場。
一週末打通AMD全套適配：Anthropic用Claude自舉而非英偉達硬件，打破CUDA「人力壁壘」
Anthropic在AMD今年的AdvancingAI大會上不僅官宣了算力部署計劃，還披露了一個可能改寫AI芯片競爭規則的技術細節：其工程師僅用Claude模型在一個週末內自動完成了AMD Instinct MI355芯片與ROCm平台的全套適配與性能調優。
市場觀察者隨即評論稱：「我們已過了CUDA護城河時代。」 對投資者而言，這一突破意味着AI算力供應鏈的硬件鎖定邏輯正在遭遇來自AI自身能力的反向衝擊。當AI自身能夠替代工程師完成硬件遷移中最昂貴的人力環節時，英偉達CUDA生態最根本的護城河——高昂的遷移成本正在被AI從根基上侵蝕。
谷歌雲業務爆發難擋股價暴跌，高管強調雲客戶支出超承諾50%
谷歌雲首席執行官Thomas Kurian表示，公司現有客戶在使用谷歌雲產品上的實際支出平均比他們承諾的金額高出約50%，這成爲推動谷歌雲第二季度業務高速增長的重要因素。Kurian週四（7月23日）接受採訪時說道：「我們的現有客戶在向我們作出採購承諾後，都會進一步增加支出。他們的實際支出大約比承諾金額高出50%。」「這反映了我們產品組合的差異化優勢，以及市場拓展和銷售執行能力的提升，這些優勢也體現在營收和營業利潤的增長上。」儘管雲業務增速超預期， $谷歌-A(GOOGL.US)$ ）股價週四盤中仍一度大跌逾7%，原因是公司上調了全年資本支出預期至最高2050億美元，引發投資者對AI投資持續膨脹的擔憂。
特斯拉績後暴跌15%，空頭單日狂賺41億美元，法巴：估值隱含極高預期
$特斯拉(TSLA.US)$ 在美股"科技七巨頭"中做空比例最高，約3%流通股遭到做空。其Q2利潤遠遜預期，股價單日暴跌15%，做空者單日按市值計算的賬面收益約達41.2億美元。散戶週四選擇逆勢加倉，特斯拉以4200萬美元淨買入額成爲散戶買入最多的股票。
法國巴黎銀行分析師James Picariello在研究報告中指出，「隨着特斯拉以極爲激進的資本開支節奏追求雄心勃勃的人工智能目標，我們對其AI進展提速的速度持高度審慎態度，且股價估值中已隱含了極高的預期。」他維持相當於賣出的評級及280美元目標價。
微軟PowerPoint及Bing將以自研圖像AI替換OpenAI模型
據Bloomberg報道， $微軟(MSFT.US)$ 正在PowerPoint和Bing等主要產品中，以自研圖像生成AI模型替換OpenAI的同類技術。這一舉措標誌着微軟在AI產品層面加速推進自主化，減少對OpenAI技術依賴。此前AMD CEO已披露OpenAI「押注AMD」用於算力，結合微軟此番動作，顯示科技巨頭在AI供應鏈上的整合博弈正在加劇。該消息或對OpenAI的商業化前景及其與微軟的深度合作關係產生影響，值得關注其對AI產業鏈格局的潛在重塑效應。
AI需求沒問題，股價卻暴跌：模擬芯片龍頭遭遇「高期待陷阱」
$德州儀器(TXN.US)$ 與 $意法半導體(STM.US)$ 業績穩健，卻因市場預期過高而遭遇拋售，凸顯模擬芯片板塊估值壓力。意法半導體三季度指引不及預期，股價一度暴跌17%；德州儀器雖業績超預期，但資本支出表態壓制現金流展望。AI需求的長期利好已難抵消短期預期管理的挑戰，行業風險正從基本面轉向增長節奏的博弈。
甲骨文股價擊穿52周低點：OCI增長敘事退潮，AI資本開支回報疑慮持續重壓
7月23日， $甲骨文(ORCL.US)$ 收跌超4%、報120美元，年內累計跌幅超37%，觸及過去12個月以來的最低價位，意味着過去一年中所有買入該股的投資者均處於賬面虧損狀態。甲骨文本輪承壓的背景值得關注，作爲從傳統企業軟件向雲基礎設施OCI（Oracle Cloud Infrastructure）和AI方向大力轉型的老牌科技巨頭，公司正處於資本開支高峰期與市場回報驗證期的交叉節點。投資者對大型科技公司高額AI資本開支回報週期的擔憂持續升溫，疊加近期科技板塊整體承壓，使得甲骨文這類尚處於追趕階段的雲廠商面臨更嚴苛的估值審視。
英偉達與Amkor達成15億美元芯片封裝與測試合作協議
美國半導體產品封裝和測試服務提供商 $艾馬克技術(AMKR.US)$ 當地時間7月23日宣佈，與 $英偉達(NVDA.US)$ 達成15億美元多年期合作協議，共同開發面向下一代人工智能和加速計算平台的先進半導體封裝與測試技術。根據協議，英偉達將提供預付款，支持Amkor在美國擴充先進封裝產能。
SpaceX被置於美國IPO後的聚光燈下，再次推遲重大飛行測試
由於天氣狀況不佳，SpaceX 將星艦（Starship）火箭的下一次重大測試推遲至週五。此次火箭將搭載升級版的星鏈（Starlink）衛星，這些衛星將在測試任務的後期於大氣層中燒燬。星艦是SpaceX首席執行官馬斯克宏大願景的核心，包括在太空建立數據中心、擴展星鏈通信網絡，以及將人類送上月球和火星。
成交額TOP20
港股前瞻
北水減倉港股逾42億港元，美團獲淨買入超6億港元
7月23日（週四），南下資金今日淨賣出港股42.26億港元。
$美團-W(03690.HK)$、$智譜(02513.HK)$、$瀾起科技(06809.HK)$分別獲淨買入6.42億港元、4.94億港元、1.05億港元；
$盈富基金(02800.HK)$、$騰訊控股(00700.HK)$、$阿里巴巴-W(09988.HK)$分別遭淨賣出25.19億港元、15.4億港元、10.96億港元。
滙豐控股附屬擬21億美元向安聯出售新加坡人壽及健康保險業務
$滙豐控股(00005.HK)$ 發佈公告，滙豐控股宣佈其間接全資附屬公司HSBC Insurance (Asia-Pacific) Holdings Limited(賣方)已於今日與Allianz Asia Holdings Pte. Ltd.(買方)訂立購股協議，出售滙豐人壽保險(新加坡)私人有限公司(滙豐人壽新加坡)的100%已發行股本，代價爲27億新加坡元(21億美元)(統稱「出售事項」)。滙豐人壽新加坡是新加坡具領導地位的保險公司，提供廣泛系列的人壽及健康保險產品。
東方甄選發盈喜，預計2026財年總營收及溢利雙大幅增長
$東方甄選(01797.HK)$ 發佈公告，集團預期於截至2026年5月31日止年度(2026財年)取得總營收及溢利雙大幅增長。2026財年的總營收預期介於人民幣56億元至人民幣58億元，而截至2025年5月31日止年度(2025財年)的總營收則爲人民幣44億元，分別同比增長約27.3%及31.8%。2026財年的淨溢利預期介於人民幣5.20億元至5.50億元，而2025財年的淨溢利則爲人民幣600萬元，同比增長8566.7%及9066.7%。
華勤技術收購合共199.6萬股晶合集成H股
$華勤技術(03296.HK)$ 發佈公告，於2026年7月23日，公司全資子公司華勤通訊透過於2026年7月23日在聯交所進行的場內交易，收購合共199.6萬股 $晶合集成(02249.HK)$ H股(佔晶合集成於公告日期已發行股本總額約0.09%)，總代價約爲6577.18萬港元(不包括交易成本)，相當於每股目標股份的均價約爲32.95港元。於收購事項完成後及於公告日期，集團持有晶合集成已發行股本總額約10.91%。
段永平：10年內大概率不會賣泡泡瑪特
7月23日，知名投資人段永平就其對 $泡泡瑪特(09992.HK)$ 的投資策略作出最新表態，明確表示「10年內大概率是不會賣的」。2026年以來，段永平通過其控制的H&H International Investment三次公開增持泡泡瑪特，最新持股數量達到約1.02億股，持股比例升至7.65%。按港交所已披露權益，段永平已成爲泡泡瑪特僅次於創始人王寧的第二大股東。
今日關注
關鍵詞：美國白宮記者協會(WHCA) 晚宴；美國運通、寧德時代業績
經濟數據方面，21:45，美國7月標普全球製造業PMI初值、美國7月標普全球服務業PMI初值將公佈；22:00，美國6月新屋銷售總數年化(萬戶)公佈。
財經事件方面，特朗普美國白宮記者協會(WHCA) 晚宴將於週五重新安排。
業績方面，美股盤前，$美國運通(AXP.US)$、$HCA醫療(HCA.US)$、$新紀元能源(NEE.US)$、$斯倫貝謝(SLB.US)$、$Verizon(VZ.US)$將公佈業績；$寧德時代(03750.HK)$港股將於當日公布業績。
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編輯/Rocky