①世界黃金協會最新報告將今年一季度全球央行購金量從244噸下調至57噸，爲逾15年最低一季度水平，預計今年整年的購金量將比去年有所下降；②此次數據大幅下修主因爲部分交易被重新分類，且央行無強制披露義務。
世界黃金協會（WGC）週四在其最新報告中表示，今年第一季度全球央行購金量遠低於此前估計，儘管此後需求有所反彈，但預計今年整年的購金量將比去年有所下降。
在這份報告中，世界黃金協會對數據作出了重大修正：央行一季度購金量由244噸下調至57噸，創逾15年來最低的一季度水平。這一修正意味着全年央行購金步伐可能會低於2025年的水平。
過去四年，央行購金一直是全球黃金需求的重要增長動力，並推動金價在今年早些時候創下紀錄。即使在今年經歷了數月的回調，黃金多頭們仍然堅信，在央行堅實的購金步伐下，黃金牛市尚未結束。
不過，世界黃金協會還指出，央行需求在4月至6月季度明顯大幅回升，第二季度淨需求達到創紀錄的289噸；波蘭是最大的買家，購買了51噸，其次是中國，購買了33噸。
「各國央行仍將保持強勁的淨購買步伐，這得益於投資組合多元化以及通脹和風險對沖需求，但預計年度需求將低於2025年的總量。」報告稱。
報告出入爲何如此之大？
世界黃金協會的高管今年3月曾表示，黃金作爲對沖去美元化和地緣政治風險的工具，預計今年將促使那些長期未參與市場的央行購買這種貴金屬。
此外，世界黃金協會今年6月發佈的《2026年全球央行黃金儲備調查報告》也顯示，受訪央行儲備管理者中有45%預計未來12個月將增加黃金持有量，該比例較上年上升2個百分點，創下歷史新高。
世界黃金協會央行部門主管Shaokai Fan當時表示，各國央行對黃金依然保持濃厚興趣，近期金價回落並未改變其增持黃金的意願。他說，「各國央行依然非常看好黃金，事實上比以往任何時候都更加積極。」
總之，該機構在週四之前發佈的所有信息都指向了同一方向——央行需求強勁。但此次的下修會如此之大？對此，世界黃金協會的官方解釋爲「部分交易被重新分類」。報告稱，此前被認爲流向官方買家的黃金，現被計入“場外交易及其他”類別。
此外據了解，央行可以自願、但無強制披露義務。部分主要買家只公佈部分購買活動，使實際購金量更難統計。在世界黃金協會的估算中，很大一部分央行購金行爲並未由貨幣當局自行披露。
而世界黃金協會使用的是諮詢公司Metals Focus提供的數據，該公司結合公開信息和市場消息，對官方季度購金量進行估算。世界黃金協會市場策略師John Reade表示：「這類誤差時不時就會發生。2022年以來，央行公開披露信息的質量有所下降。」
自俄烏衝突爆發、美國製裁俄羅斯後，許多發展中經濟體開始降低外匯儲備對美元的依賴，並減少披露黃金購買活動。世界黃金協會隨後採用了新的黃金流動追蹤方法。不過，央行了解具體監測指標後，也可能調整購買方式。
「一旦它們洞悉了我們的追蹤方式，這就有點像一場貓鼠遊戲了，」Reade補充說。
編輯/Joe