聯儲局7月議息會議以9:3維持利率不變，但三位官員支持加息25個點子，反對票數爲近年罕見。克利夫蘭聯儲主席哈馬克和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里主張立即加息，警告拖延行動將迫使未來更激進緊縮，經濟代價更高。兩人指出就業韌性和需求強勁爲漸進加息提供空間。
全球通脹壓力再度升溫之際，聯儲局內部鷹派聲音進一步增強。
7月31日，據彭博，克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）和明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）分別發表聲明，解釋爲何在本週議息會議上投下反對票。兩人均認爲，應立即加息以防止通脹壓力進一步固化，並警告，如果行動過晚，未來可能不得不採取更激進的緊縮政策，經濟代價也將更高。
本週，聯儲局以9:3的投票結果決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%，連續第五次會議按兵不動。哈馬克、卡什卡里等三位官員投票支持加息25個點子，創近年來少見的三張反對票，也反映出聯儲內部圍繞通脹前景的分歧正在擴大。
與此同時，最新公佈的美國6月核心PCE物價指數同比升至3.0%，高於聯儲局2%的目標及市場預期；環比增速同樣保持韌性，表明服務業價格壓力依然頑固。疊加中東局勢推升能源價格、關稅影響逐步傳導，以及人工智能投資熱潮持續刺激需求，市場對美國通脹再度抬頭的擔憂顯著升溫。
越晚行動，未來代價越高
哈馬克表示，高通脹持續時間越長，未來將通脹拉回目標水平所需付出的經濟成本就越高。目前通脹壓力既來自供給衝擊，也受到需求保持強勁的推動，因此儘早採取漸進式加息，有助於避免未來更激進的政策調整。
她指出，當前貨幣政策雖然已接近中性水平，但仍不足以進一步抑制需求。鑑於近期能源價格上漲、關稅影響以及企業成本傳導等因素仍可能推高通脹，聯儲局現在採取小幅漸進式加息，比未來被迫實施更大幅度緊縮更有利於經濟穩定。
卡什卡里則表示，他傾向於在繼續觀察通脹和就業數據的同時逐步收緊政策，以防止高通脹預期根深蒂固。他援引20世紀70年代末至80年代初的經驗稱，聯儲局有能力重新控制通脹，但如果當前行動不足，未來可能需要採取力度更大的緊縮措施。
卡什卡里強調，近期通脹有所回落，但距離實現價格穩定目標仍有一段距離。在他看來，只要勞動力市場保持穩健、經濟活動依然具有韌性，聯儲局就有條件繼續推進漸進式緊縮，而不是等待通脹重新加速後再被迫採取更劇烈的政策行動。
鷹派分歧擴大，年內加息預期升溫
隨着中東局勢再度推升能源價格、人工智能投資熱潮持續帶動需求，越來越多聯儲局官員開始公開支持進一步加息。此次會議出現三張反對票，也顯示聯儲內部鷹派力量正在增強。
以上兩位官員均表示，他們並不主張一次性大幅加息，而是希望通過儘早、小幅、循序漸進地收緊政策，避免未來不得不採取更激進措施，從而降低經濟衰退風險。
若未來通脹數據持續超預期，市場對年內重啓加息的預期或將進一步升溫。
編輯/lambor