宏觀要聞
美財政部將長債回購上限提高至60億美元，美債再跌
美國財政部宣佈，週四針對剩餘期限10年至20年國債的回購操作，最高面值規模將達到60億美元，爲原定20億美元的三倍，也高於8月19日同類操作的40億美元上限。OnePoint BFG首席投資官Peter Boockvar表示，市場此前預期規模約爲70億至80億美元；摩根士丹利及傑富瑞的部分預期則達到100億美元。財政部官宣週四回購操作規模後，美債不漲反跌，10年期美債收益率創近三年新高。財政部長貝森特此前表示，擴大回購旨在緩解市場波動。
聯儲局考慮減少議息會議，部分官員支持「六次決策加兩次戰略討論」
據報道，聯儲局正在討論調整每年八次政策會議的安排，一項方案是保留六次利率決策會議，另設兩次宏觀及戰略討論。至少三分之一的官員對減少議息會議持開放態度，其中包括六名地區聯儲負責人。紐約梅隆銀行經濟學家Vincent Reinhart認爲，降低決策頻率可能減少每次會議承受的政治關注。相關討論屬於聯儲局更廣泛的內部評估，目前五個外部審查小組正在開展工作，計劃於年底前提出建議。
特朗普：美國中選後伊朗戰事會「立即」結束、油價會跌，普京「想達成協議」
美伊衝突打打停停持續了半年多，美國總統特朗普於美東時間9月9日週三表示，他認爲對伊朗的戰事將在今年11月美國中期選舉後「立即」結束，並預計油價也將在那之後大幅回落。據央視新聞，特朗普在回答記者提問時說：「我們不尋求（與伊朗談判），選舉一結束，這場戰爭立馬就會終結。」談到油價，特朗普說：「我認爲這（油價回落）需要比中期選舉更長一點的時間。」但他一再堅稱，一旦戰事結束，油價將急劇下跌。
特朗普當天表示，與俄羅斯總統普京進行了很好的交談，可能會舉行雙邊會晤。特朗普還稱，普京「想達成協議」，如果烏克蘭總統澤連斯基也願意達成協議，將是「非常好的事」。在特朗普作出上述表態前，美媒援引伊朗高官的消息稱，伊朗沒有退讓打算，如果美國繼續攻擊伊朗領土和基礎設施，德黑蘭將進一步加強反擊。
耶倫等近50名經濟學家聯署，反對特朗普全球關稅法律依據
包括美國前財政部長耶倫在內的近50名經濟學家及前政府官員提交法庭之友意見書，反對特朗普政府依據《貿易法》第122條實施全球臨時關稅。相關政策在今年2月至7月對進口商品徵收10%關稅，國際貿易法院5月裁定其違法，政府隨後提出上訴。聯署人士認爲，政府將國際收支問題作過度寬泛解釋，可能使總統長期以貿易或帳戶失衡爲由實施關稅，擴大行政部門的徵稅權限。
AI借貸潮推動美國企業赴歐融資，單日六家發行創紀錄
包括亞馬遜及優步在內的六家美國企業同日進入歐洲債券市場，創下美國發行人單日數量紀錄，其中亞馬遜首次發行英鎊債券，優步首次發行歐元債券。在本輪交易前，美國企業今年歐元債發行規模已達1490億歐元，僅次於2025年全年紀錄。CreditSights分析師Jordan Chalfin表示，大規模美元融資需要支付更高的新債溢價，促使企業分散融資來源；法國興業銀行認爲，歐元市場是流動性較充足的替代融資渠道。
美國加密貨幣《明晰法案》迎關鍵投票，銀行與加密行業加緊遊說
據路透社9月9日報道，美國參議院將於9月15日就《明晰法案》（Clarity Act）舉行關鍵程序性投票。法案擬明確數字代幣屬於證券還是商品，以及相應監管機構的職責。加密行業與銀行業在國會休會期間密集遊說參議員，爭議集中於穩定幣獎勵是否衝擊銀行存款，以及反洗錢和利益衝突防範措施是否充分。相關程序需要爭取足夠民主黨議員支持，跨過參議院60票門檻。
美股行情
三大指數連跌三天，存儲&光通信逆市走高
週三（9月9日），美股三大指數集體走低。截至收盤，道瓊斯指數跌0.77%，報52380.66點；標普500指數跌0.48%，報7636.36點；納斯達克綜合指數跌0.64%，報26253.34點，均連續三個交易日收跌。
$明星科技股 (LIST2518.US)$ 多數走低，英偉達跌0.91%，蘋果跌0.28%，谷歌C跌2.09%，微軟跌0.47%，亞馬遜跌1.78%，SpaceX跌3.86%，博通跌1.13%，特斯拉跌0.1%。
$費城半導體指數 (.SOX.US)$ 漲0.37%，成分股中18家上漲12家下跌。AMD漲3.04%，英特爾漲1.69%，高通漲1.33%；阿斯麥跌2%。
$存儲概念 (LIST23925.US)$ 多數走高，SK海力士漲7.05%創新高，美光科技漲2.75%，閃迪漲1.51%，西部數據漲1.04%，希捷科技跌2.04%。
$光通訊 (LIST23979.US)$ 整體走強，MaxLinear漲7.53%，邁威爾科技漲4.26%，康寧漲1.51%，Lumentum漲1.07%，AAOI跌3.25%。
$熱門中概股 (LIST2517.US)$ 多數走低，小馬智行跌5.85%，理想汽車跌4.41%，小鵬集團跌3.29%，好未來跌3.21%，新東方跌2.9%，阿里巴巴跌2.89%。
個股資訊
蘋果發佈首款摺疊屏iPhone Duo，國行售價15999元起
蘋果發佈首款摺疊屏手機iPhone Duo，配備5.4英寸外屏及7.6英寸內屏，支持Apple Pencil及多應用操作，售價1999美元起，國行256GB版本15999元起，10月16日開啓預訂、10月23日發售。同期推出的iPhone 18 Pro及Pro Max售價分別爲1199美元及1299美元起，搭載採用2nm工藝的A20 Pro芯片。蘋果稱，新芯片持續性能較A19 Pro提升40%。新版Siri將首先推出英文測試版，其他語言版本計劃10月上線。
彭博智庫預計iPhone Duo首年銷量上調至約1400萬部，潛在銷售額達280億美元。然而，定價策略引發市場擔憂：iPhone 17及Air系列維持原價，Pro系列漲幅低於預期，在供應鏈成本上漲背景下，利潤率壓力顯著。分析師認爲，蘋果意在以利潤率換銷量，並通過推動高端機型組合優化來對沖壓力。
戴爾擬發行約40億美元債券，涉及四個期限品種
據報道， $戴爾科技 (DELL.US)$ 計劃發行約40億美元投資級債券，涵蓋三年至十年期的四個品種，其中最長期限債券初始指導利差最高約爲140個點子。募集資金擬用於償還2026年到期債務及一般公司用途。戴爾本月初將全年營收預期上調約250億美元，AI服務器業務繼續推動銷售增長。彭博行業研究分析師Robert Schiffman表示，戴爾擁有維持BBB評級區間的財務空間，可在再融資的同時繼續增加股東回報。
Rocket Lab推出輕量化太陽能電池，重量減少40%
$Rocket Lab (RKLB.US)$ 宣佈推進IMM-α Apex太陽能電池生產，產品轉換效率達到31.5%，重量較傳統方案減少約40%，並取消對鍺襯底的依賴。新產品可兼容現有鍺基太陽能電池的機械及電氣接口，面向衛星等航天器供電需求。公司航天系統業務負責人Brad Clevenger表示，該技術有助於縮短生產週期、降低成本，並滿足不斷擴大的太空任務需求；公司同時將軌道數據中心列爲潛在應用領域。
谷歌黑石投資的CruxAI數據中心項目延期
由 $谷歌-C (GOOG.US)$ 、黑石投資支持的Crux AI獲得50億美元資金，受項目失敗、基礎設施短缺、得州凍結新建數據中心政策影響，其數據中心建設出現延期，凸顯AI行業高速擴張背後實體基礎設施約束愈發突出。Crux AI表示，2027年實現500兆瓦算力容量的目標仍在推進，但高管評估各項目按期交付概率目前僅約50%，而三年前該概率爲90%。
美光、閃迪獲伯恩斯坦看好，存儲芯片銷售額同比增長逾四倍
伯恩斯坦援引行業數據顯示，7月全球半導體銷售額同比增長131.4%，其中存儲芯片銷售額增長451.7%；剔除存儲後，行業銷售額增長約35%。當月DRAM比特出貨量同比增長47.5%，每比特平均售價上漲257.9%。該行維持 $美光科技 (MU.US)$ 、 $閃迪 (SNDK.US)$ 、 $三星電子 (005930.KR)$ 及 $SK海力士 (SKHY.US)$ 「跑贏大市」評級，認爲出貨量增長、產品升級及定價能力共同支撐盈利。伯恩斯坦指出，普通DRAM漲價正在推動下一年度HBM合同價格重新談判，市場盈利預測仍有上調空間。
OpenAI深化與三星合作，推進下一代芯片研發
OpenAI韓國負責人Harrison Kim在首爾表示，公司與 $三星電子 (005930.KR)$ 在下一代芯片研發及生產方面的合作已取得實質性進展。三星也是全球規模最大的ChatGPT Enterprise部署企業之一。截至8月底，韓國企業及機構使用ChatGPT Enterprise的用戶數量較去年同期增長28倍。Kim表示，先進計算需求增長正在帶動存儲需求。此前，三星及SK海力士已與OpenAI簽署意向書，參與Stargate項目的存儲芯片供應合作。
光通信股Arista重申全年營收指引，高盛關注AI網絡需求擴張
$Arista Networks (ANET.US)$ 在高盛科技會議上重申，2026年營收目標爲126億美元，毛利率指引爲62%至64%。公司第二季度採購承諾達到97億美元，管理層表示，GPU後端網絡及連接多個數據中心的網絡需求保持強勁。針對用於機架內芯片互聯的Scale-up以太網業務，公司預計2027年末開始放量，2028年初形成較明顯貢獻。高盛維持「買入」評級及225美元目標價，認爲產品定價及關稅退款等因素有助於支撐毛利率。
成交額TOP20
港股前瞻
北水加倉港股超37億港元，淨買入百度集團超17億港元，淨賣出信達生物逾7億港元
9月9日（週三），南下資金淨買入港股37.2億港元。
$百度集團-W (09888.HK)$、$中國海洋石油 (00883.HK)$、$阿里巴巴-W (09988.HK)$分別獲淨買入17.35億港元、4.51億港元、4.38億港元；
$信達生物 (01801.HK)$、$智譜 (02513.HK)$、$石藥集團 (01093.HK)$分別遭淨賣出7.37億港元、3.87億港元、3.52億港元。
中國科技企業年內增發融資超410億美元，AI投入引發股權稀釋擔憂
彭博數據顯示，中國上市科技企業今年通過增發融資逾410億美元，有望創至少2020年以來新高，其中 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 上月配股融資100億美元。同期中國科技企業發債約150億美元，美國同業則通過增發及發債分別融資1030億及3800億美元。Bold Wealth Partners首席投資官Jason Lemire認爲，激進的AI資本開支及較高的離岸借債成本，將推動股權融資趨勢延續。彭博預計，港股及內地主要科技指數約三分之一成分股未來一年自由現金流爲負；有分析指出，市場低估了後續增髮帶來的股權稀釋風險。
鴻騰精密展示1.6T光模塊及高密度連接方案
$FIT HON TENG (06088.HK)$ 在9月9日至11日舉行的深圳中國國際光電博覽會上展示多項高速互聯產品，包括1.6T光模塊、ELSFP外部激光光源模塊及XPO高密度連接方案。展示內容涵蓋AI數據中心所需的光通信及連接技術。公司股價9月9日上漲逾7%，同期港股光通信及服務器產業鏈個股走強。此次參展產品涉及光模塊、外部光源及高密度連接等多個環節。
今日關注
關鍵詞：美國PPI；甲骨文、Adobe業績
經濟數據方面，美國8月PPI、初請失業金人數等數據將公佈。
20:30 美國至9月5日當週初請失業金人數；
20:30 美國8月PPI年率和月率；
22:00 美國8月成屋銷售總數年化、美國7月批發銷售月率。
北京時間20:15，歐洲央行公佈利率決議，隨後20:30由行長拉加德舉行新聞發佈會。市場重點關注能源價格上漲對通脹路徑和後續政策立場的影響。
歐佩克將在當日公佈月度原油市場報告，具體時間待定。
業績方面， $甲骨文 (ORCL.US)$ 、 $Adobe (ADBE.US)$ 美股盤後將發佈業績。 $台積電 (TSM.US)$ 將公佈8月營業額報告。
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編輯/rocky