來源：美國SEC官網；編譯：Shaw，金色財經
9月17日，美國證券交易委員會（SEC）發佈命令，爲代幣化證券交易場所（Tokenized Securities Venues，簡稱 TSV）授予附帶條件的臨時豁免。依據該豁免，TSV 可不受《1934 年證券交易法》中 「交易所」 定義約束，藉助經許可的自動化做市商與流動性池（合稱 「AMM 流動性池」）開展代幣化全美市場系統（NMS）股票交易。
SEC 主席 Paul S. Atkins 在聲明中表示：“今天，美國證券交易委員會在法定權限範圍內邁出重要一步。通過『創新豁免』機制支持部分代幣化股票的鏈上交易，推動美國資本市場邁入數字時代。創新豁免雖爲臨時性安排，它允許 TSV 在受控環境下開展代幣化 NMS 股票交易，同時委員會將評估是否需要出臺更多配套規則支持鏈上交易。在邁出這關鍵第一步之際，我們就創新豁免的全部條款面向公衆徵求意見，爲委員會後續規則修訂提供參考。”
SEC 交易與市場部主管 Jamie Selway 稱：「本次批准 TSV 開展鏈上二級市場交易的豁免安排，即『創新豁免』，是委員會推動資本市場向代幣化證券開放工作中的重要里程碑。交易與市場部已準備好對接有意運營 TSV 的相關主體，並接收投資者與市場參與者的諮詢。」
TSV 通過以下方式撮合代幣化 NMS 股票的買賣雙方：（1）設立一個或多個 AMM 流動性池，供獲許可參與者交互、敲定交易條款；（2）設定準入標準，管理 AMM 流動性池的交易參與主體。
TSV 獲得 「交易所」 定義豁免附帶多項約束條件，確保豁免安排符合公共利益且能夠保護投資者，核心要求包括：
在 TSV 平台交易的代幣化 NMS 股票，標的股票代碼數量與交易規模設有上限；
TSV 必須覈驗平台上線的代幣化 NMS 股票，其持有人享有的權利與權益，和同類別傳統 NMS 股票完全一致；
若擬上線由無關聯第三方發行的代幣化 NMS 股票，TSV 必須先向底層 NMS 股票的發行方出具書面通知，並給予發行方提出異議的機會；
TSV 所使用的智能合約必須可審計、代碼公開，且部署在公開無許可分佈式賬本上；
一旦底層 NMS 股票在其主上市交易所暫停交易，TSV 必須同步暫停該代幣化 NMS 股票的交易；
TSV 必須對外公示平台運營情況、交易數據，以及其關聯主體在 TSV 平台的交易活動。
此外，該命令還爲 TSV 所用 AMM 流動性池的流動性提供者授予附帶條件的臨時豁免，豁免《證券交易法》第 3 (a)(5) 條對 「交易商」 的定義。這類流動性提供者使用自有資金以代幣化 NMS 股票形式提供流動性，同時可能開展具備交易商特徵的其他業務，例如向客戶報價、簽訂承諾資金供給協議。
本次豁免自公告發布之日起，有效期 5 年。SEC 就豁免安排的修訂方案以及後續監管路徑公開徵求意見。