日本央行加息至1.25%，爲1995年以來最高水平，也是自2024年3月退出負利率政策以來的第六次加息。九名委員中，Asada和Sato兩人以當前經濟形勢爲由投票反對，反映出行內對進一步緊縮的分歧猶存。日本央行在聲明中表示，將繼續上調利率、調整寬鬆程度，但前瞻指引措辭與7月聲明變化有限，未釋放明顯更鷹派的信號。
日本央行週五（9月18日）將基準利率上調25個點子至1.25%，爲1995年以來最高水平，也是自2024年3月退出負利率政策以來的第六次加息。此次加息速度創下1990年以來最快紀錄，標誌着日本貨幣正常化進程進入新階段。
決策並非全票通過。九名委員中，Asada和Sato兩人以當前經濟形勢爲由投票反對，反映出行內對進一步緊縮的分歧猶存。日元在決議公佈後短線走弱，市場將兩票反對解讀爲未來加息阻力加大的信號。
日本央行在聲明中表示，將繼續上調利率、調整寬鬆程度，但前瞻指引措辭與7月聲明變化有限，未釋放明顯更鷹派的信號。央行同時強調，加息後金融環境仍將維持寬鬆。
此前日本央行在6月加息，這是自1990年以來兩次加息間隔最短的一次。行長植田和男預計將在記者會上解釋該決定背後的考量以及未來幾個月的利率走勢。
加息落地，但前瞻指引偏中性
本次25個點子的加息此前已經媒體廣泛披露，市場預期幾乎一致。然而，政策聲明的實際內容未能提供更多鷹派信號——央行重申將根據經濟活動及物價走勢，繼續調整貨幣寬鬆程度，但措辭與此前表述高度一致，未釋放明顯的加速收緊信號。
日本央行還強調，即便在本次加息之後，寬鬆的金融環境預計仍將得以維持，這一表態在一定程度上抑制了市場對政策路徑過度鷹派的解讀。
聲明特別強調，防範潛在CPI通脹偏離價格穩定目標向上突破2%、進而對經濟造成不利影響，是當前政策考量的重要視角。央行同時承諾，將在審視基準情景實現概率及各類風險的基礎上，審慎判斷調整時機與節奏。
通脹壓力支撐加息決定
此次加息的核心驅動力來自持續抬升的通脹壓力。日本央行預計，2026財年下半年CPI漲幅將明顯加速並超過2%，中長期通脹預期亦呈上升態勢，實際利率仍處於低位，上行壓力已開始向消費價格傳導。
中東地區曠日持久的衝突疊加油價回升，對高度依賴能源進口的日本構成顯著威脅。能源價格高企不僅推升通脹，也對貿易收支形成拖累。
Natixis Investment Managers全球市場策略主管Mabrouk Chetouane表示，此次加息"主要是爲了延續數個季度前啓動的貨幣正常化進程"，並指出"結構性正通脹的回歸，要求日本明確退出低利率環境。家庭調查所揭示的通脹預期顯示，持續性壓力依然存在"。
外部壓力同樣是此次加息的重要背景。特朗普政府對美國國債收益率上行及日元對美元走弱表示擔憂，並向日本央行施壓，要求其採取穩健政策以抑制通脹、提振日元。
美國財政部長Scott Bessent尤爲強硬，公開宣示將與日本聯手支撐日元，並與日本央行行長植田和男會面，敦促其採取有效的貨幣政策。日元上週一度升至152附近的六個月高位，但隨後有所回落，目前交投於155至156區間。
市場目光轉向植田記者會
兩位委員的反對票是本次會議最值得關注的信號之一。Asada與Sato明確援引當前經濟形勢作爲反對加息的理由，表明政策委員會內部對於收緊節奏存在實質性分歧。
對於市場而言，這意味着日本央行的加息路徑面臨一定內部阻力。日元在決議公佈後走軟，部分反映了投資者對進一步加息時間表存在不確定性的擔憂。後續加息能否順利推進，仍將取決於經濟數據的走向及委員會內部共識的形成。
加息本身早在市場預期之內。Totan Research及Totan ICAP數據顯示，此前市場對加息概率的定價接近100%，央行官員近期釋放的鷹派信號亦推動投資者進一步押注加息節奏加快。
然而，由於前瞻指引措辭變化不大，市場對下一步政策路徑仍存疑問。投資者目前將注意力轉向植田和男當天下午的新聞發佈會，尋找日本央行未來利率路徑的更多線索。