週五美國三大股指下跌，道指跌1.23%。蘋果盤中創出歷史新高，收盤跌0.14%；微軟漲0.66%。美光科技漲2.46%，邁威爾科技漲2.26%。現貨黃金收於3996.96美元，跌0.67%。現貨白銀跌1.21%，天然氣期貨跌3.23%。
油價大幅走強重燃通脹擔憂，令投資者在聯儲局議息決定前夕加速撤離風險資產，美股與美債同步走低。
布倫特原油收盤逼近每桶117美元，中東局勢惡化引發供應中斷擔憂。標普500指數下跌0.5%，道瓊斯工業平均指數跌幅達1.2%，10年期美國國債收益率上行5個點子至5.00%，前一交易日的債市漲幅基本回吐。
美銀策略師Michael Hartnett警告，投資者的避險情緒可能延續至11月中旬，人工智能交易降溫與中期選舉不確定性是主要壓制因素。彭博宏觀策略師Michael Ball亦指出：
油價上漲正在接替信貸擔憂，成爲威脅標普500指數結構性輪動的主要風險。
油價跳漲，通脹壓力再度抬頭
中東衝突升級威脅全球原油供應，布倫特原油本週結算價逼近117美元，WTI原油單日漲幅達4.2%，報每桶103.63美元。
上漲的直接來源是接連不斷的供應事件。胡塞武裝在兩天內第四次襲擊沙特石油設施與首都圈目標，沙特阿美的謝巴油田遭到無人機襲擊，公司安排達蘭總部部分人員撤離。伊朗伊斯蘭革命衛隊稱霍爾木茲海峽的「違規」航運已經完全停止。
供應端的多項對沖手段當天沒有生效。七國集團釋放1億桶戰略石油儲備，德國儲備機構首次招標出售柴油、取暖油與原油，承諾規模至多1500萬桶；俄羅斯方面稱10月可向全球出口50萬噸柴油，首批三艘油輪已駛向美國東海岸。美國與歐盟的柴油價格仍雙雙創出週期新高。
高盛分析師彼得·哈克沃斯認爲，市場已經計入超過20美元一桶的風險溢價，只有全面戰爭重演才會讓布倫特重新站上120美元。
摩根士丹利的估算提供了另一個角度。中東原油出口量約爲衝突前的94%，市場定價的是運輸這些原油的成本，以及仍然缺失的成品油。
實貨市場的緊張程度高於期貨價格所顯示的水平。彭博數據顯示，用於結算現貨交易的即期布倫特原油報價127.54美元一桶，較同期限期貨高出10.77美元。
油價的快速攀升在聯儲局議息會議召開前夕顯著加劇了市場對通脹的警惕。Lombard Odier資管的Florian Ielpo將近期市場震盪歸納爲四股力量的角力：
強勁的業績期與具有吸引力的債券收益率形成支撐，而融資成本上升以及更具選擇性的主權債務壓力則構成拖累。
他同時指出，當前的核心矛盾並非股票估值過高，而是債券已不再便宜。
太平洋投資管理公司的Tiffany Wilding表示，聯儲局已明確意識到人工智能正在推動美國內需擴張，在通脹高於目標的背景下，通過適度調整利率及收緊金融條件來抑制這一衝動是合理的政策取向。她補充道：
不過，通脹處於高位但並未加速，這或許給予了聯儲局以審慎、漸進方式行事的空間。
黃金沒有因爲避險情緒上漲。現貨黃金收於3996.96美元一盎司，跌0.67%，盤中低見3975.65美元，爲7月29日以來首次跌破4000美元關口。
現貨白銀跌1.21%至53.78美元一盎司，紐約商業交易所天然氣期貨跌3.23%至3.054美元。
通脹數據壓垮美股防禦板塊，能源股逆勢觸及歷史新高
週五美國三大股指下跌。道瓊斯工業平均指數跌1.23%，收於52215.16點；標準普爾500指數跌0.52%，收於7623.68點；納斯達克綜合指數跌0.21%，收於25955.34點。
板塊方面，必需消費品板塊跌1.83%領跌，能源板塊漲2.51%、科技板塊漲0.35%。
防禦資產最先被賣出。 $可口可樂 (KO.US)$ 跌2.76%， $寶潔 (PG.US)$ 跌2.12%，這兩家公司的估值對利率與消費需求的敏感度高於自身盈利預期的變化。收益率上行時，它們的相對吸引力會直接下降。
能源板塊是當天唯一走強的方向之一，板塊指數當日觸及歷史高位。斯倫貝謝三季度業績超出預期、北美收入急升，股價漲7.08%；哈里伯頓漲5.21%， $康菲石油 (COP.US)$ 漲3.55%，埃克森美孚漲2.79%。
標普全球首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森表示，10月綜合產出讀數對應的美國國內生產總值年化增速約爲5%，但銷售價格創下逾四年最大升幅，而這一輪漲價由油價推動，增長與通脹同時走高的組合很難被當作利好來讀。
避險情緒延續，AI交易分化加劇
科技股的企穩是有限的。 $蘋果 (AAPL.US)$ 盤中創出歷史新高，市值一度反超 $英偉達 (NVDA.US)$ ，收盤跌0.14%；微軟漲0.66%。
$蘋果 (AAPL.US)$ 、 $微軟 (MSFT.US)$ 之外，七巨頭多數仍在下跌，谷歌跌1.24%，Meta跌0.96%，亞馬遜跌0.95%，特斯拉跌0.65%，英偉達跌0.57%。
芯片股在前一交易日大跌後反彈。 $美光科技 (MU.US)$ 漲2.46%， $邁威爾科技 (MRVL.US)$ 漲2.26%，超威半導體漲1.74%，英特爾漲1.72%。
存儲方向的走勢繼續分化。 $西部數據 (WDC.US)$ 跌2.97%，希捷科技跌1.82%， $閃迪 (SNDK.US)$ 跌1.82%。
$網絡安全概念 (LIST2570.US)$ 漲幅居前， $CrowdStrike (CRWD.US)$ 漲8.25%， $Palo Alto Networks (PANW.US)$ 漲7.22%。CrowdStrike CEO表示，未來幾個月將因PHP漏洞出現大量入侵事件。
美銀策略師Michael Hartnett在週五致客戶報告中明確表示：
我們維持戰術性避險立場至11月中旬，預計收益率下行、股票下行、美元下行。
人工智能相關股票的近期回調再度提示了高度集中持倉的風險。Annex Wealth Management的Brian Jacobsen指出，當所有人押注同一敘事時，哪怕是微小的失望也可能引發集體出逃。
他說：
實際操作的啓示並非拋售成長股，而是檢視某一主題在經歷長期上漲後是否已悄然主導了整個投資組合，再平衡——即削減漲幅過大的倉位、增持滯漲資產——是控制風險的簡單方法，無需試圖預判下一步市場走向。
儘管短期波動加劇，部分機構仍維持對權益資產的建設性立場。瑞銀首席投資辦公室的Ulrike Hoffmann-Burchardi表示：
最新市場動態並未改變我們的判斷——強勁的盈利增長應繼續爲股票提供支撐。AI需求保持強勁，當前債券收益率提供了具有吸引力的收入來源，僅憑地緣政治發展並不足以支持全面防禦性的投資立場。
美國運通業績拖累道指領跌，消費放緩信號放大跌幅
道指領跌與它的價格加權方式有關，而當天跌得最重的成分股是 $美國運通 (AXP.US)$ 。公司三季度刷卡消費額爲4540億美元，低於市場預期的4569億美元；同時宣佈裁減約5%的全球員工，涉及約3500人。股價跌3.73%。
這份業績的其他部分並不難看。調整後每股收益4.68美元超出預期，全年每股收益指引上調至18.30至18.60美元區間。市場沒有據此買單，消費放緩的痕跡比利潤數字更有說服力。
Truist證券分析師布賴恩·福倫表示，刷卡消費額增長放緩略令人失望，這份報表整體上是好的，只是細節喜憂參半。
金融股同步走弱， $高盛 (GS.US)$ 跌1.75%，摩根大通跌1.47%。德克斯戶外在下調全年銷售指引後跌4.91%。
即便如此，道瓊斯工業指數全周仍上漲0.4%，爲連續第三週錄得周線漲幅；標普500指數全周下跌0.5%，納斯達克綜合指數全周下跌0.7%。
通信服務板塊的下跌來自 $SpaceX (SPCX.US)$ 的一條新動向。SpaceX正在洽談獲取至少8萬個美國蜂窩通信站點，用於籌建第四家全國性無線運營商，此前已經收購了相應的低頻無線電頻譜。
$AT&T (T.US)$ 跌7.94%， $T-Mobile US (TMUS.US)$ 跌7.71%，威瑞森跌1.19%。新增競爭者一旦落地，現有三家運營商的用戶基數與套餐定價都要重新估算。
新網絡建設的另一方獲得買盤。 $冠城國際 (CCI.US)$ 漲9.05%， $美國電塔 (AMT.US)$ 漲4.08%，SBA通信漲3.57%。伯恩斯坦表示，這一競爭帶來的實際衝擊可能還要幾年才會兌現，但只要預期還在，就會持續壓制運營商板塊的情緒。
美債回吐週四漲幅逼近5%，法國利差與美元同處高位
10年期美國國債收益率收於4.989%，全天上行3.6個點子，日內在4.955%至5.003%之間波動。5年期上行3.7個點子至4.805%，30年期上行2.9個點子至5.316%。
這讓本週債市的過山車停在了中途。週一，密集的投資級公司債發行把10年期收益率推到5.14%；週三的20年期國債增發投標結果疲弱，尾部收益率創1986年1月以來最高。
週四，AI引發的拋售帶來一年多來最大的單日買盤，收益率收於4.97%，爲一個月來首次收在5%以下。週五的數據把這段漲幅還回去了約四分之一。
定價的變化反映在同一天的聯邦基金期貨上。高盛週五的宏觀路線圖顯示，10月會議的加息定價僅有2.1個點子，12月爲22.1個點子，12月合約已經不再完整定價年內再加息一次。
歐洲的壓力沒有緩解。法國與德國國債的收益率差週五開盤一度觸及176個點子，爲2011年以來最高，隨後法國國債跑贏，價差回落至169個點子；法國信用違約互換報價自2012年以來首次升破100個點子，德國10年期國債收益率下降9個點子至3.33%。
美元指數當天上漲0.2%，在紐約匯市尾市收於101.811。1歐元兌1.1193美元，1美元兌156.87日元。全周看，美元指數連續第二週走低，仍處在18個月區間的頂部。
野村控股策略師查理·麥克利戈特表示，債券再次可以對沖股票下跌帶來的損失，這是今年以來多次失效的關係重新生效。
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編輯/stephen