行情速覽
週五盤前，納指期貨跌超2%，標普500指數期貨跌約1%，道指期貨基本持平。亞馬遜、英特爾績後大跌，加劇市場對AI投入回報的擔憂，納指本週或錄得下跌。
國際油價走高，WTI原油漲超2%，報104美元/桶附近；布倫特原油走高，有望連續第四個月上漲。美國總統特朗普再次表示：「伊朗戰爭很快就會結束，無論以何種方式。」
美債收益率全線走低。
比特幣報78,000美元附近。貴金屬走低，現貨黃金微跌，跌破4,000美元/盎司。
$AI晶片 (LIST2548.US)$ 普跌，英特爾跌近25%，Arm跌超9%，AMD跌近9%，美光跌近5%，博通、台積電跌近4%，英偉達跌近3%。
$存儲概念 (LIST23925.US)$ 走低，閃迪跌近9%，西部數據跌超7%，希捷科技跌近7%。
AI雲股續跌，NEBIUS、CoreWeave跌超7%，甲骨文跌近4%。
績後股分化， $Reddit (RDDT.US)$ 跌近20%， $Twilio (TWLO.US)$ 跌近18%， $Roblox (RBLX.US)$ 跌超17%； $阿斯利康 (AZN.US)$ 漲超5%， $Rivian Automotive (RIVN.US)$ 漲近5%。
$加密貨幣概念股 (LIST20010.US)$ 承壓，Strategy跌超6%，Coinbase跌超5%。
個股消息
鎧俠三季度利潤指引低於預期，業績前股價跌超7%
$鎧俠 (285A.JP)$ / $鎧俠ADR (KXIAY.US)$ 第二財季營業利潤1.99萬億日元，略高於市場預期的1.95萬億日元；淨利潤1.36萬億日元，與預期基本持平。但公司預計第三財季營業利潤爲2萬億日元，明顯低於市場預期的2.35萬億日元，預計營收2.5萬億日元。公司表示，數據中心需求將保持強勁，但受匯率等因素影響，三季度營收和利潤將與二季度大致持平。鎧俠股價較6月高點已跌約六成，週五東京收盤跌超7%。
蘋果iPhone Duo訂單排至1月底，美銀移出首選名單
據彭博， $蘋果 (AAPL.US)$ 首款摺疊屏iPhone Duo售價2000美元，線下現貨迅速售罄，部分線上訂單發貨已排至1月底，爲蘋果近年新品交付延遲最長的案例之一。主要代工廠鴻海表示，憑藉全球24個國家超240個據點，「很有信心」滿足假日季需求。另一方面，美國銀行將蘋果從其美股首選名單中移除。蘋果週四收於348.91美元，創收盤新高。截至發稿，蘋果盤前跌近2%
AI雲股續跌：CoreWeave本月累跌逾三成，債務融資擔憂發酵
$CoreWeave (CRWV.US)$ 、 $NEBIUS (NBIS.US)$ 等AI雲股本月以來累計下跌逾三成。微軟上季度資本開支低於預期，CFO Amy Hood 稱部分第三方算力交付推遲；谷歌、亞馬遜績後又引發市場對AI投入回報的質疑。此外，馬斯克警告稱，隨着債務市場收緊，超過200家新興雲廠商可能面臨倒閉或整合。分析人士指出，新興雲廠商高度依賴舉債擴張，在聯儲局加息預期升溫、借貸成本上升之際，融資壓力明顯加大；做空者10月在相關股票上已獲利約60億美元。截至發稿，CoreWeave盤前跌超7%。
阿斯利康三季度核心每股收益超預期，重申全年指引
$阿斯利康 (AZN.US)$ 三季度總營收按固定匯率計算同比增長7%至162.09億美元，略高於市場預期；核心每股收益2.79美元，高於預期，腫瘤藥物仍是增長主力，聯盟收入大增36%。公司重申2026年全年指引，預計總營收按固定匯率實現中高個位數增長，核心每股收益實現低雙位數增長，並計劃將全年股息提高至每股3.30美元。聯博維持「買入」評級。截至發稿，阿斯利康盤前漲超5%。
T-Mobile再次拒絕與SpaceX合作，稱「沒有任何增長潛力」
$T-Mobile US (TMUS.US)$ CEO戈帕蘭表示，與 $SpaceX (SPCX.US)$ 合作對公司完全多餘，衛星通訊是固定無線接入（FWA）的「低劣版本」，城市地區衛星覆蓋十分有限，而T-Mobile三分之二的FWA客戶來自城市。目前由SpaceX支持的T-Satellite僅佔公司總網絡使用量的0.0002%。因SpaceX快速擴張蜂窩網絡構成直接威脅，美國三大運營商均拒絕與其合作。戈帕蘭更看好6G，稱T-Mobile將成爲美國首家推出6G網絡的運營商。截至發稿，T-Mobile盤前漲超2%
英特爾電話會：PC疲軟至少拖到2027年，多家大行下調目標價
$英特爾 (INTC.US)$ 預計四季度營收150億-160億美元、調整後每股收益約0.25美元，均遠低於市場預期，毛利率將從三季度的43%降至38%。CFO津斯納預計全球PC市場今年下滑12%後，2027年還將下降約10%；CEO陳立武稱內存漲價已衝擊整個PC行業。此外，服務器芯片因原材料短缺供不應求，以色列晶圓廠停產約兩週拖累四季度營收約3億美元。摩根士丹利將目標價從84美元降至75美元，滙豐從200美元降至160美元，Baird從125美元降至83美元。截至發稿，英特爾盤前跌近25%
亞馬遜績後遭拋售：AWS增速未達買方預期，廣告增速腰斬
$亞馬遜 (AMZN.US)$ 三季度AWS營收增長39.3%，雖略超華爾街共識，但未達買方「40%以上」的門檻；廣告營收增速從上季度的26%驟降至12%，遠低於約18%的預期，公司歸因於Prime Day時間調整。電話會上，CEO賈西預計AWS在2027年、2028年均將增長40%以上，並有望在五至十年內成爲萬億美元級業務，AWS積壓訂單同比增長189%至5780億美元。高盛指出AWS增速與買方預期的落差是「最值得關注的問題」；傑富瑞維持「買入」評級、目標價330美元。截至發稿，亞馬遜盤前跌超6%。
英偉達洽談爲Anthropic數據中心項目提供數十億美元信貸擔保
據彭博和The Information報道， $英偉達 (NVDA.US)$ 正洽談爲AI雲服務商Nscale位於美國西弗吉尼亞州的數據中心項目提供數十億美元信貸擔保，用於支持電力基礎設施及建設融資，該數據中心將供Anthropic使用。Anthropic今年8月已與Nscale簽署約450億美元的算力租賃協議，雙方還在洽談另一筆規模相近的交易。英偉達已是Nscale的投資方，目前協議尚未簽署，條款仍可能變化。路透指出，CoreWeave等英偉達支持的AI雲廠商近期正受到債務融資擔憂的衝擊。截至發稿，英偉達盤前跌近3%。
閃迪績後續跌：環比增速放緩、毛利率見頂擔憂壓過1拆8利好
$閃迪 (SNDK.US)$ 數據中心業務營收48億美元，環比增長61%，管理層稱營收增長約六成來自出貨、四成來自提價；但營收環比增速從上季度的51%放緩至23%，消費類收入環比下滑29%，市場擔憂85.1%的毛利率已接近峰值。電話會上，CEO戈克勒稱客戶低估了運行AI基礎設施所需的NAND容量，長期訂單已延伸至2030年後。公司宣佈1拆8，拆股後股票將於11月20日開始交易。美銀維持「買入」評級，但將目標價下調至2000美元。截至發稿，閃迪盤前跌近9%
全球宏觀
市場不再「獎勵燒錢」：AI投入膨脹，科技巨頭現金牛卻在失速
本週谷歌母公司Alphabet與亞馬遜相繼交出令市場失望的季報。Alphabet搜索收入增速降至12%，摩根大通稱谷歌「回答的問題比以往更多，但每個問題獲得的報酬越來越少」；亞馬遜三季度自由現金流約-335億美元，遠超彭博一致預期的-77億美元，長期債務從656億美元升至1731億美元。高盛交易員指出，市場正從「獎勵資本開支增長」轉向「要求拿出回報證據」。
科技股經歷慘烈10月，對沖基金轉向做空納指放大波動風險
10月科技股回撤約8%，但對沖基金並未全面撤出AI交易，而是減少做空個股、轉而通過QQQ等指數工具做空納指，近兩週QQQ賣空持倉大幅增加。彭博宏觀策略師西蒙·懷特指出，自2024年以來股票多空基金總敞口增加逾5萬億美元至8萬億美元以上，淨敞口僅約2萬億美元。指數層面對沖增多正推高個股相關性，此前壓低VIX的低相關性緩衝正在失效，擁擠交易、槓桿與相關性同步走高，下一輪拋售可能更猛烈。
美銀維持鷹派預期：聯儲局到明年3月還將加息兩次
美國銀行預計，聯儲局將在今年12月和2027年3月各加息25個點子，將聯邦基金利率推高至4.25%-4.5%，並維持至2027年底。該行此前曾預計聯儲局10月加息，但本週聯儲局以10比2的投票維持利率在3.75%-4%不變。美銀認爲，若聯儲局推遲加息，最終可能需要讓利率在更長時間內維持高位。CME FedWatch顯示，12月加息25個點子的概率約爲86%。11月6日的10月非農和11月10日的CPI將成爲關鍵依據。
特朗普談伊朗戰爭：很快就會結束
美國總統特朗普再次表示：「伊朗戰爭很快就會結束，無論以何種方式。」但未說明將如何實現，同時補充稱「不知道該和誰談，許多伊朗領導人已經不在了」。他並重申：「伊朗必須達成協議。我們需要保證伊朗永遠不會出現核武器。」特朗普曾表示，美國不會在選舉前打擊伊朗。
華爾街押注民主黨在中期選舉中大勝
美國中期選舉將於下週二舉行，華爾街普遍預計民主黨將大勝。Wolfe Research調查的138名投資者中，96%認爲民主黨將奪回衆議院，58%認爲民主黨將拿下參議院，該機構自身給出的概率爲49%。TD Securities已將「藍潮」設爲基準情形。分析認爲，若國會與白宮分屬兩黨，立法或陷入僵局，市場通常樂見重大政策搖擺減少，但債務上限談判風險將上升；派傑測算，民主黨政策主張或在未來十年增加5萬億美元赤字。
美伊陷入時間博弈：特朗普急於破局，伊朗尋求拖延
卡塔爾斡旋代表週五重返德黑蘭，但美伊在覈問題、解除制裁及海上封鎖等議題上仍存明顯分歧：美方要求談判一開始就納入核問題，伊朗則堅持美國先解除港口封鎖並取消石油出口制裁。隨着美國中期選舉臨近，彭博分析稱特朗普政府希望儘快結束持續八個月的戰爭，伊朗則更傾向拖延爭取時間。美聯社援引外交官稱，美國已提醒部分中東盟友，爲中期選舉後可能恢復對伊軍事行動做好準備，但特朗普尚未作出最終決定。
美股盤前成交額TOP20
美股宏觀事歷提醒
（以下爲北京時間）
20:30 美國三季度僱傭成本指數
21:45 美國10月芝加哥PMI
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編輯/rocky