$长飞光纤光缆 (06869.HK)$ 将于北京时间04月29日发布财报，2026Q1预计实现营收40.33亿元，预期每股收益0.64元。
上述数据使用的会计准则为中国会计准则(2007)。
光纤行业正处于2025年以来最强劲的上行周期，长飞作为全球龙头有望充分受益。结合瑞银最新研报及CRU行业数据，公司Q1业绩大概率超预期，盈利弹性正在加速兑现。
行业：光纤价格暴涨，周期反转确认
根据瑞银援引的CRU双月刊数据，2026年3月中国G652.D裸纤现货价达到83.40元/芯公里——同比涨了418%，环比涨了165%。自2025年5月以来累计涨幅超400%，首次突破上一轮周期高点。
光纤涨价潮也蔓延至欧美市场，欧洲G652.D裸光纤价格在2026年3月达到7.94欧元/芯公里，较2026年1月环比上涨136%，同比上涨159%。全球光纤价格正在经历一轮剧烈上涨，产品价格的上涨预计将转化为利润，有望提升公司盈利水平。
涨价逻辑其实不复杂：
需求端结构性变化：国内电信需求确实疲软，但数据中心扩张和光纤无人机这两块需求起来了，AI算力基建带动的数据中心光纤需求增量明显；
供给端持续紧张：上游预制棒产能释放有限，光纤厂商正在调整产能结构适应新需求，短期供需缺口难以弥合。
还有一点值得注意，2026年1月起中国光纤价格首次超过欧洲，G657.A1裸纤（数通用）价格也在大涨——涨价不是区域性的，而是全球性的行业景气。
不仅如此，根据华鑫证券研报：
长飞光纤也是国内少数能够大规模一体化开发与生产光纤预制棒、光纤和光缆的公司之一。
其中，光纤预制棒是行业内重要的上游原材料，光纤预制棒的质量与性能能够直接影响光纤及光缆的质量和性能。公司是国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的企业，同时也是行业内为数不多的可以同时通过 PCVD 工艺和 VAD+OVD 工艺进行光纤预制棒生产的企业之一。
自今年1月以来光纤预制棒持续供不应求，全球产能已逼近满负荷状态，而公司在光纤预制棒、光纤、光缆的市场份额从2016年至今连续九年排名世界第一，有望深度受益于供需反转的上行周期。
需求：国内平稳，海外增量可观
从量的维度看，瑞银跟踪的数据显示：
中国市场：Q1光缆消费量同比基本持平，电信投资放缓被数据中心需求对冲；
海外市场：长飞核心出口区域（欧洲、东盟、拉美）需求同比增长约2%，美国市场同比增长24%，主要受益于电信网络升级和超大规模数据中心扩张。
美国这24%的增速挺亮眼的。长飞这几年海外布局投入不少，现在正好赶上全球AI算力基建的窗口期。
盈利预期：Q1弹性大概率超预期
目前长飞Q1单季度的一致预期是2026Q1预计实现营收40.33亿元，预期每股收益0.64元。
利润弹性主要来自两块：光纤涨价直接增厚毛利 + 产品结构升级（高毛利数通光纤占比提升）。
从节奏看，Q1正好处于涨价斜率最陡的阶段（3月环比涨165%），如果公司定价策略跟得上，Q1毛利率改善应该比较明显。当然，部分订单可能是去年签的长协价，涨价传导存在一定滞后，这点需要留意。
估值与机构观点
瑞银给予长飞**"买入"评级**，12个月目标价290港元，较4月1日收盘价185.90港元有约56%空间。
按瑞银2027年EPS 8.73元的预测，当前股价对应2027年PE约19倍。考虑到行业上行周期的确定性和公司的龙头地位，这个估值不算贵。
整体上看，光纤行业正处于历史级别的上行周期，长飞作为全球龙头，Q1大概率交出量价齐升的答卷。具体数字等公司披露，但方向确定性较高。
牛友们
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编辑/lee