来源：巴伦Barrons
作者：内特・沃尔夫
过去一年里，存储芯片双雄 $美光科技 (MU.US)$ 和 $闪迪 (SNDK.US)$ 股价一路狂飙，投资者或许会忍不住想落袋为安、见好就收。不过，多数华尔街分析师认为，这两只股票仍有进一步上涨空间。
独立研究机构Melius Research周一发布研报，首次覆盖美光和闪迪，均给予“买入”评级，并分别给出两年目标价700美元和1350美元。该机构表示，AI热潮将持续支撑存储芯片需求，直至本十年末。
周一，美光股价上涨5.6%，收报524.56美元；截至当日收盘，该股近12个月累计涨幅高达558%。闪迪单日大涨8.1%，收盘价1070.20美元，其近一年涨幅更是达到惊人的3158%。闪迪将于本周四盘后公布财报。
Melius分析师本·雷茨斯（Ben Reitzes）写道：“如今必须承认，存储芯片已是AI产业链的核心一环，与AI半导体、AI硬件及大型云厂商高度绑定。”
尽管两只个股年内涨幅惊人，投资者仍然像以往一样，把存储芯片相关公司视为高度周期性的股票。目前，美光、闪迪预期12个月市盈率分别为6.4倍、10.3倍，大幅低于费城半导体指数25倍的平均估值水平。
Melius认为，随着企业客户越来越多地签订长期供货协议，存储企业估值有望进一步抬升。
该机构指出，存储芯片已成为各大科技企业的刚需命脉。开发者扩容存储配置，能够优化AI模型性能；而AI智能体的普及，更是在全算力层级催生了海量内存与存储需求。
Reitzes写道：“存储需求会以指数级叠加增长。就这么说，你需要更多内存，而内存这件事的数学规律是毫不留情的——你必须假设，如果AI持续推进，价格就会持续上涨。”
这种格局改变了投资者的思考逻辑。Melius指出，在十年前那次内存行业下行周期中，需求骤降、库存激增。但当时内存供应商并没有AI云端支出这道“托底”，而且销售模式主要依赖现货采购，而非长期合同。
华尔街大多认同这一观点。FactSet调查的分析师中，超过四分之三给予闪迪“买入”评级，92%的分析师给予美光“买入”评级。
摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔（Joseph Moore）是支持者之一。他在周一的一份研究报告中，将闪迪的目标股价从690美元上调至1100美元，并重申“增持”评级。
摩尔表示，闪迪主营的NAND闪存在可预见的未来价格上行势头应会持续，因大型云厂商持续海量采购，进一步压缩市场供给，其他企业采购难度加大。摩根士丹利预计闪迪将在周四公布强劲的季度业绩和展望，不过鉴于该股在4月已大涨56%，股价未必会立刻继续走高。
编辑/Rocky