宏观要闻
美伊谈判进入关键拉锯：特朗普临时改协议，签署时间再生变数
伊朗核谈判进入关键博弈阶段。特朗普在审阅其谈判代表与伊朗敲定的协议草案后，要求对多项条款作出修改，谈判陷入新一轮来回拉锯，协议签署时间表由此趋于模糊。特朗普方面的核心关切集中于伊朗核材料的处置安排。有分析称，特朗普的修改或部分出于战术考量——通过提出更强硬条款，向伊朗施压，迫使其接受此前已送交最高领袖Mojtaba Khamenei审阅的原有框架。有美方官员透露，伊朗方面需要约三天时间回应修改要求，协议最终落地"可能需要一周，也可能更长"。
特朗普政府将对法官要求广泛退还关税的裁决提出上诉
特朗普政府表示，将对美国贸易法院一名法官的管辖权提出质疑。该法官此前做出裁决，要求规范官员们如何处理数百亿美元的关税退税诉求。由于美国最高法院此前已宣布这些关税违法，此举可能会给已经启动的理赔程序注入法律层面的混乱。美国司法部于周五提交了上诉通知，将对一项法院命令提起上诉。该命令强制海关当局重新计算特朗普政府利用20世纪70年代某项紧急权力法案所征收的所有进口税。
中国5月官方制造业PMI 50，非制造业PMI回升至50.1
5月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月下降0.3个百分点。综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。
高盛加入“AI瓶颈交易”：MLCC是新存储，已成AI服务器“第三大成本项”
近期，高盛在多份研究报告中指出，多层陶瓷电容器已跃升为AI服务器物料清单中，继GPU和内存之后的第三大成本项。与此同时， $村田制作所(6981.JP)$ 已于4月1日起，将AI服务器相关的多层陶瓷电容器产品价格上调15%至35%， $太阳诱电(6976.JP)$ 亦宣布于5月起对部分产品线实施提价。高盛估算，若平均价格上涨5%，将分别带动村田和太阳诱电2027财年营业利润提升约13%和37%。对市场而言，这意味着多层陶瓷电容器供应链，正在复制此前内存板块的价格上行路径。
TrendForce大幅上调存储市场预测：2027年规模料超1.28万亿美元
TrendForce将2026年全球存储市场预测从此前的5516亿美元大幅上调至8893亿美元；2027年预测则从8427亿美元上修至逾1.28万亿美元，对应约44%的年增长率。此轮上调幅度之大，显示AI算力基础设施建设正推动存储需求进入全新量级。在云服务商资本支出提速与晶圆产能受限的叠加影响下，存储行业供给缺口短期内难以弥合，价格上行动能有望一路延续至2027年。
美股行情
三大股指续创新高，戴尔领衔科技股狂欢
上周五，美股三大股指收盘均小幅上涨，并刷新历史新高。截至收盘，标普500指数涨0.22%，报7580.06点；纳斯达克综合指数涨0.2%，报26972.62点；道琼斯工业平均指数涨0.72%，报51032.46点。
$明星科技股(LIST2518.US)$ 多数下跌，英伟达跌1.45%、谷歌-A跌2.51%、苹果跌0.14%、微软涨5.45%、亚马逊跌1.23%、台积电跌1.51%、博通涨4.73%、特斯拉跌1.43%、Meta跌0.44%、美光科技涨5.14%。
$热门中概股(LIST2517.US)$ 涨跌不一，阿里巴巴跌1.54%、拼多多涨1.7%、网易跌0.97%、京东跌1.06%、百度涨2.47%、携程涨0.74%、理想汽车跌3.41%、富途控股跌0.8%、哔哩哔哩涨0.58%、蔚来涨0.9%。
$扩展科技软件行业ETF-iShares(IGV.US)$ 涨超6%，5月累计上涨超21%，创下该 ETF 自2001年10月以来最佳月度表现。Palantir涨9.21%，ServiceNow涨14.38%，赛富时涨8.47%。
蓝色起源的火箭爆炸事件引发商业航天板块集体回调。随着贝索斯麾下公司唯一的发射架和火箭一起被炸毁，依靠该公司发射卫星的AST SpaceMobile收盘下挫14.79%。
个股资讯
英伟达、微软一同发布神秘预告
北京时间周六凌晨， $微软(MSFT.US)$ 和 $英伟达(NVDA.US)$ 几乎同时在社交媒体上为一款即将于下周亮相的神秘新品造势。Windows和英伟达Geforce的官方账号在同一时刻发布了一模一样的帖子， 两条帖子均写道“个人电脑的新时代”，然后附上了一个地图坐标。市场猜测称，这可能预示英伟达CEO黄仁勋在下周的演讲中会发布一款备受期待的PC芯片。
马斯克公开辟谣：SpaceX下调IPO估值目标为“虚假”消息
马斯克公开否认关于SpaceX下调IPO估值的报道。据彭博此前援引知情人士，公司目标估值已从超过2万亿美元下调至至少1.8万亿美元。即便存在估值分歧，本次IPO仍有望成为全球规模最大的上市发行。
丹麦养老基金首席投资官表示，SpaceX的合理估值不应超过1万亿美元，而公司IPO目标估值至少达1.8万亿美元，SpaceX的定价更多受到马斯克“叙事驱动”，而非基于基本面。其还表示SpaceX存在“灾难性”治理结构，马斯克预计将掌控约80%的投票权，同时身兼首席执行官、首席技术官及董事会主席三职。
“亚洲最大AI科技展”ComputeX即将开幕，黄仁勋领衔AI巨头轮番登台
$英伟达(NVDA.US)$ CEO黄仁勋将率领一众AI计算领域巨头亮相亚洲最大科技展会ComputeX 2026，这场为期一周的盛会已从PC时代的行业聚会，蜕变为全球AI竞赛的核心论坛。ComputeX 2026将于6月2日正式举行，本届展会将聚焦英伟达的挑战者崛起、AI供应链瓶颈加剧以及中国科技力量的潜在影响三大主线。 $高通(QCOM.US)$ CEO Cristiano Amon将于周一登台， $英特尔(INTC.US)$ CEO陈立武与 $Arm Holdings(ARM.US)$ CEO Rene Haas亦将相继发表演讲，多方角力态势清晰。
高杠杆、高风险！美国批准首批“永续合约”，全面拥抱“币圈交易模式”
5月29日美国CFTC批准比特币永续合约上市，Kalshi与 $Coinbase(COIN.US)$ 率先获批。永续合约无到期日、杠杆最高40倍，风险极高。伊朗战争引发的能源市场剧震，暴露传统市场结构性缺口，大批美国用户借VPN绕监管涌入去中心化交易所Hyperliquid，此次监管松绑或开闸高风险投机浪潮。
软银承诺投资750亿欧元在法国建设AI设施，总规模5GW
日本 $软银集团(ADR)(SFTBY.US)$ 承诺在法国投资高达750亿欧元，打造一个庞大的人工智能（AI）计算集群网络，这将成为欧洲规模最大的数据中心项目。这项承诺标志着孙正义领导的软银在美国以外进行的单笔最大规模的AI投资。据知情人士透露，在今年4月初法国总统马克龙与孙正义在东京共进晚餐后，这笔交易迅速敲定。
戴尔、诺基亚、联想、思科，科技“老登”在AI时代的逆袭
今年以来， $戴尔科技(DELL.US)$ 、 $诺基亚(NOK.US)$ 、 $联想集团(00992.HK)$ 、 $思科(CSCO.US)$ 、 $英特尔(INTC.US)$ 、 $德州仪器(TXN.US)$ 和 $美光科技(MU.US)$ ，这七家老牌科技企业平均涨幅达158%，合计市值增加约1.7万亿美元。Neuberger Berman投资组合经理Yan Taw Boon表示，大约六个月前，市场开始意识到AI基础设施建设正在全面提速，而过去几年产能扩张极为有限的硬件领域出现了严重供不应求的局面。他说，无论是普通CPU、网络设备，还是存储和内存，需求都在急剧飙升。
Quantinuum据报考虑上调IPO发行规模和招股价
周五的最新消息称，量子计算公司Quantinuum的首次公开募股已获得数倍于发行量的超额认购。该公司由工业巨头霍尼韦尔控股，预计将在下月初上市。Quantinuum招股书显示，计划在IPO中发行2105万股A类普通股，发行价区间为每股45至50美元。按发行价上限计算，Quantinuum将募资10.5亿美元，估值约130亿美元。最新消息称，Quantinuum正考虑增加10%发行股票数量，并将股价区间上调约 10%。该公司预计将于纽约时间下周三收盘后定价，并于次日开始交易。
成交额TOP20
港股前瞻
北水净买入泡泡玛特近9亿港元，加仓腾讯控股近7亿港元，净卖出阿里巴巴超4亿港元
5月29日（周五），南下资金净买入港股18.84亿港元。
$泡泡玛特(09992.HK)$、$腾讯控股(00700.HK)$、$澜起科技(06809.HK)$分别获净买入8.78亿港元、6.87亿港元、6.43亿港元；
$盈富基金(02800.HK)$、$阿里巴巴-W(09988.HK)$、$中国海洋石油(00883.HK)$分别遭净卖出23.66亿港元、4.5亿港元、1.67亿港元。
“A+H”两地上市加速！MiniMax已正式启动A股辅导
$MINIMAX-W(00100.HK)$ 于5月29日签署A股辅导协议，加速布局“A+H”两地上市。得益于M2.7模型的推出，公司近两个月年化经常性收入翻番至3亿美元，企业服务用户破百万，亏损大幅收窄。
康方生物：多款创新药物共计40余项临床研究成果于2026 ASCO发布
$康方生物(09926.HK)$ 公告，公司自主研发的多款创新药物共计40余项临床研究成果于2026年美国临床肿瘤学会(ASCO)正式发布，主要围绕公司全球首创双抗新药核心产品卡度尼利(PD-1/CTLA-4)、依沃西(PD-1/VEGF)，以及下一代CD47单抗莱法利等，研究成果覆盖非小细胞肺癌、小细胞肺癌、结直肠癌、肾癌、黑色素瘤、肠癌、头颈癌、妇科肿瘤、胆道癌等多个领域，充分展现了公司创新药物的突破性、广泛的临床价值。
鸿海：今年目标出货1万台CPO交换机 明年“数倍增长”
鸿海董事长刘扬伟周五在股东会上表示，今年晚些时候就会开始出货CPO（共封装光学）交换机，今年的出货目标锁定1万台，力拼全球第一，明年出货量有望实现“数倍增长”。
今日关注
关键词：黄仁勋演讲、美团/Credo/慧与科技业绩、中国RatingDog/美国ISM制造业PMI
经济数据方面，中国5月RatingDog制造业PMI、韩国5月贸易帐、欧元区5月制造业PMI终值、美国5月ISM制造业PMI将出炉。
09:45，中国5月RatingDog制造业PMI
22:00，美国5月ISM制造业PMI
重大事件方面， $英伟达(NVDA.US)$ CEO黄仁勋将于北京时间11点举行主题演讲。美联储理事鲍威尔将在北京时间早晨出席“肯尼迪勇气奖”颁奖礼并发表获奖感言。
财报方面，港股 $美团-W(03690.HK)$ 发布财报， $Credo Technology(CRDO.US)$、 $慧与科技(HPE.US)$ 美股盘后发布财报。
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编辑/KOKO