本周，SpaceX的IPO盛宴、甲骨文的财报以及更多通胀数据的轮番轰炸，将极大考验交易员们的心理韧性。
在上周五市场全面重新定价、押注美联储今年将采取加息行动后，投资者正带着沉重的心情跨入新的一周。周五的恐慌导致美股三大股指全线深幅收跌。本周，SpaceX的IPO盛宴、$甲骨文 (ORCL.US)$的财报、伊朗和以色列的最新冲突以及更多通胀数据的轮番轰炸，将极大考验交易员们的心理韧性。
上周五，$标普500指数 (.SPX.US)$收盘暴跌 2.6%，使得全周跌幅同样定格在 2.6%。与此同时，$道琼斯指数 (.DJI.US)$周五下跌1.4%，全周累计下跌0.6%。在三大股指中表现最惨烈的是以科技股为主的$纳斯达克综合指数 (.IXIC.US)$，周五大盘血流成河，暴跌4.2%，导致其五天累计跌幅达 4.7%，跌幅超过1000点。
本周核心看点
进入本周，市场的绝对焦点将凝聚在周五——届时埃隆·马斯克旗下的$SPACE EXPLORATION TECHNOLOGIES CORP (SPCX.US)$将正式挂牌交易，这注定将成为历史上规模最大的IPO。按照每股135美元的公开发行价计算，这家火箭航天及通信巨头的估值将达到约1.78万亿美元。
在企业财报方面，$甲骨文 (ORCL.US)$将于周三公布的第四财季财报将领衔本周行情，这也是市场研判人工智能(AI)和云计算贸易现状的又一关键风向标。此外，$Adobe (ADBE.US)$也将于周四放榜。
在经历了上周出人意料的火爆非农就业报告后，投资者本周仍需直面新一轮密集发布的核心经济数据。美联储“双重使命”(充分就业与物价稳定)的第二只靴子——通胀——将是本周的核心焦点。
最核心的舞台属于美国劳工统计局(BLS)周三发布的消费者价格指数(CPI)，它将让投资者看清美国人在购买商品时，通胀究竟在哪些领域、以何种形式体现在标价上。紧随其后的是周四的生产者价格指数(PPI)报告，通过该数据可一窥制造商及其他生产商所采购的投入品(原材料)的价格变动趋势。
伊朗和以色列直接最新爆发的冲突，让美伊达成协议面临更多阻碍，通胀预期恐持续高企。伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央司令部司令7日晚发表声明，警告以色列立即停止对黎巴嫩南部和首都贝鲁特南郊的袭击，否则伊朗将针对以色列及其支持者采取更强烈的行动。美国总统特朗普已听取关于以色列与伊朗之间局势升级的简报。
特朗普7日接受采访时称，伊朗当天稍早时向以色列实施导弹打击“无助于谈判”。他催促伊朗重返谈判桌。特朗普说：“我对伊朗的建议是：你们已经发射了导弹，就行了。回到谈判桌前，达成协议吧。”
本周的收官之作则是密歇根大学公布的每半月一次的美国经济信心与通胀预期调查。由于美国人对经济现状极度悲观，5月份的消费者信心指数总体甚至滑落至44.8的历史纪录新低。经济学家预计，本周五公布的读数可能略微回升至46。
中东冲突再起，美伊达成协议遥遥无期
伊朗向以色列发射数枚导弹后，油价飙升，脆弱的停火协议岌岌可危，而结束战争的谈判也陷入僵局。
$布伦特原油(现金)期货主连 (2608) (BZmain.US)$价格一度飙升3.6%，至每桶96.47美元，而$WTI原油期货主连 (2607) (CLmain.US)$价格也一度逼近每桶94美元，随后涨幅有所回落。一位伊朗军事顾问告诉媒体，此次袭击是对以色列“停止在黎巴嫩的敌对行动”的警告。以色列军方拦截了所有导弹，没有人员伤亡报告。
美国总统特朗普已听取关于以色列与伊朗之间局势升级的简报。特朗普7日接受采访时称，伊朗当天稍早时向以色列实施导弹打击“无助于谈判”。他催促伊朗重返谈判桌。
特朗普说：“我对伊朗的建议是：你们已经发射了导弹，就行了。回到谈判桌前，达成协议吧。”特朗普还表示，美军处于戒备状态。
针对以色列当日早些时候对黎巴嫩贝鲁特发动的袭击，特朗普表示，“我对这事感到不高兴。”
特朗普还称，他现在就要给以色列总理内塔尼亚胡打电话，告诉他不要反击。特朗普说，距离美国与伊朗达成最终协议已“近在咫尺”，不希望“因为当前发生的事情导致协议告吹”。
严阵以待：史诗级IPO狂欢袭来
如果周五一切进展顺利，埃隆·马斯克的$SPACE EXPLORATION TECHNOLOGIES CORP (SPCX.US)$将以每股135美元的价格登陆纳斯达克。此次公开发行将使该公司估值达到约1.8万亿美元，并极有可能让马斯克本人顺理成章地成为全球首位“万亿富豪”。
对于投资者而言，这场IPO带来了两个重大疑问。第一个问题化繁为简就是：SpaceX的核心业务究竟是什么？虽然该公司因其在火箭技术领域的突破和“星链”(Starlink)卫星网络而闻名遐迩，但SpaceX实际上将其最大的市场押注在AI领域——这也是马斯克试图在“太空数据中心”这一前沿领域抢占主导权的雄心之一。
根据公司自身的数据，SpaceX的AI业务线在其预测的约28.5万亿美元的总可寻址市场(TAM)中占比超过90%。LPL Financial的股票研究主管托马斯·希普表示，将如此巨大的筹码压在尚未经过市场充分检验的技术上，可能会给投资者带来一段颠簸的旅程。
希普表示，“世界确实需要雄心勃勃、不断拓宽人类可能边界的公司，但从地球通往星辰大海的旅途，对部分人来说可能过于颠簸了。”
此外，这场IPO还将对美国股市的核心支柱之一——指数基金，带来严峻的考验。
SpaceX即将上市的纳斯达克交易所最近几个月放宽了限制，缩短了一只股票在被纳入基准“纳斯达克100指数”前所必须公开交易的时间以及必须具备的流通股数量。此举为 SpaceX 在上市后几周内迅速被纳入该指数扫清了障碍——这也将强行逼迫所有追踪该指数的基金经理在市场上疯狂扫货。
相比之下，美国另一大指数巨头标普道琼斯则拒绝修改其准入规则，这意味着 SpaceX 若想被纳入标普500指数，还需要等待更长的时间。两大基准指数之间的这一政策分歧，预计将引发一场市场资金的重大再平衡大戏。
劳动力市场强劲，通胀“高烧不退”
如果说上周五的非农就业数据彻底打消了人们对美国劳动力市场整体强韧度的最后质疑，那么未来一周的数据则将直击美联储双重使命的另一端：通胀。
在一份被市场广泛解读为“惊人火爆”的报告中，美国劳工统计局上周五宣布，美国经济大举新增了172,000个就业岗位，远超此前预估的88000个。市场随之剧烈动荡，已经完全定价了年底前至少加息25个基点的预期。这顺应了市场上日益凝聚的共识：鉴于劳动力市场如此强劲且通胀粘性十足，美联储的下一步行动很可能是加息。
由于伊朗石油冲击的余波导致物价持续高企，周三的消费者物价和周四的生产者物价数据大概率会印证这一鹰派展望，甚至能源价格可能已经开始向所谓的“核心”物价蔓延。经济学家预计，5月份整体CPI同比将增长4.2%，高于4月份的3.8%；而核心CPI 预计将从4月份的2.8%攀升至2.9%。
法巴银行首席美国经济学家詹姆斯·埃格霍夫上周五指出，“随着通胀如今逼近 4%，在实际利率层面上，当前的货币政策实际上比预期的更具刺激性。而且由于经济展现出了惊人的稳定性，采取周期性刺激的必要性似乎远比政策制定者此前预计的要小。”
“今年强劲的增长、逐渐收紧的劳动力市场以及持久的高通胀，在我们看来，与美联储去年秋天降息时官员们的预期有着显著的不同。我们预计货币政策将据此做出相应调整。”
甲骨文财报
对于试图评估AI贸易现状以及云计算领域需求是否依然坚挺的投资者而言，周三$甲骨文 (ORCL.US)$公布的第四财季财报绝对不容错过。
尽管拉里·埃里森执掌的甲骨文在今年第一季度经历了一段长时间的低迷期，但该股年内至今已斩获了12%的涨幅。德意志银行分析师布拉德·泽尔尼克表示，随着AI狂潮持续加速，市场对甲骨文服务的需求应当会保持健康扩张。
泽尔尼克写道：“对AI基础设施的需求推动了公共云收入和积压订单增长的真正拐点，这使得这些长期行业领头羊能够在越来越庞大的体量基础上，实现增速的再提速。”
不过，泽尔尼克也警告称，像甲骨文这样的公司需要注意的压力源在于——“为了大规模扩张新产能以满足需求，所需的巨额前期成本”。当前，这些成本越来越多地不是通过自由现金流来解决，而是通过疯狂举债。
数据显示，2025年，全球五大超大规模云服务商在美国公司债市场上发行了约1210亿美元的债券，是其2020-2024年期间年均发行额(280亿美元)的四倍多。据美银预测，在2026年，这一发行数字将飙升至1,750亿美元，而甲骨文正是该阵营中最大的一家发债户。
只要该行业庞大的AI投资最终能产生足以匹配其高杠杆负担的回报，巨额发债本身并不是问题。然而，潜在的风险显而易见：一旦市场需求开始枯竭，这些企业将陷入过度举债、且没有足够营收来支撑债务的危险泥潭。
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编辑/melody