宏观要闻
美国公布新关税措施，24日生效
美东时间周五凌晨12:01（北京时间24日中午12点），美国将启动一套新的进口关税安排，税率在10%至12.5%之间，适用对象覆盖约60个经济体。这是特朗普在其早期关税措施被最高法院推翻后，重建关税壁垒力度最大的一次行动；与此同时，他此前实施的10%全球进口税也将在周五到期，新旧措施之间因此不会出现空档。
按周四公布的《联邦公报》通知，已被视为采取强迫劳动限制措施、或承诺采取行动的约10个贸易伙伴，其输美商品适用10%税率，其中包括墨西哥、英国、加拿大和印度。与最初威胁的12.5%相比，印度最终被征收的是10%，一名在公告发布前向记者介绍情况的高级政府官员称，这是与原方案相比作出的调整之一。欧盟商品的税率至少为10%，日本、瑞士和韩国产品至少适用12.5%
美威胁发动空前打击，伊朗、胡塞武装：已做好应战准备
美国总统特朗普23日表示，他正在“认真考虑”重启对伊朗的大规模作战行动，此外，特朗普称，若也门胡塞武装再次袭击沙特船只，美国将追究伊朗责任，并对伊朗及胡塞武装施以“重大军事惩罚”。同日，以色列国防部长卡茨称已为应对伊朗局势做好准备。伊朗方面称，伊朗已准备好应对美军地面入侵并称将继续打击美军目标直至美方罢手。也门胡塞武装方面表示，如果美方再次在也门采取军事行动，胡塞武装“已做好应对准备”。
油价飙升美债收益率走高，市场计入美联储下周约36%加息概率
由于沙特油轮在红海遭袭以及中东军事冲突进一步升级，国际原油期货价格23日早盘大幅上涨，伦敦布伦特原油期货9月合约价格突破每桶100美元。周四，对货币政策最敏感的两年期美债收益率上涨至4.365%左右；基准10年期美债收益率同步刷新年内高点；30年期美债收益率升至5.19%，距离2007年以来高位仅一步之遥。随着油价攀升，外界越来越预期美联储为控制通胀会尽早提高利率。芝商所的“美联储观察”工具显示，市场预期该行下周加息25个基点的概率接近36%。
中国央行将开展5000亿元MLF续作，中期流动性恢复净投放，帮助保持市场流动性充裕
中国央行23日晚发布公告，为保持银行体系流动性充裕，7月24日央行将开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。这意味着7月MLF续作加量1000亿，为连续第三个月加量续作，加量规模较上月低1000亿。市场认为，7月市场利率回升，这意味着前期市场流动性偏松局面已经扭转。“7月中期流动性恢复净投放，有助于保持市场流动性充裕，避免市场利率过度上行，进而稳定市场预期。”
韩国7月31日起将杠杆ETF交易的现金存款要求提高至3000万韩元
韩国金融服务委员会发布声明称，韩国将把针对散户投资者交易单一个股杠杆ETF的更严格存款额要求提前至7月31日实施，较原定的8月实施时间提前，存款额要求为3000万韩元，且为现金形式。现金存款要求由1000万韩元提高至3000万韩元；股票、ETF和债券将不再计入最低存款额。新规适用于购买韩国国内及海外上市的单一个股杠杆ETF。对于未能于7月31日前完成系统升级的公司，将被建议限制这种产品的新交易。
新规理论上有助于降低SK海力士等权重股的极端波动，覆盖韩国投资者购买的海外上市单一个股杠杆产品，韩国资金减少后， $南方两倍做多海力士(07709.HK)$ 的成交量、买卖价差及溢折价可能出现阶段性变化。
美股行情
七巨头齐跌特斯拉重挫14%，纳指降2%
周四（7月23日），美股低开低收，三大指数集体下跌。截至收盘，道琼斯指数跌0.97%，报51711.65点；标普500指数跌1.21%，报7408.30点；纳斯达克综合指数跌2.15%，报25137.69点。分析认为，中东冲突升级导致国际油价飙升，同时谷歌和特斯拉的季度业绩加剧了人们对人工智能支出不断增加的担忧，两大因素共同打压了市场的风险偏好。
$明星科技股(LIST2518.US)$ 集体走低， $Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS.US)$ 跌4.63%。（七巨头按市值排列）英伟达跌1.56%，苹果跌1.3%，微软跌2.24%，亚马逊跌4.57%，Meta跌3.36%。
$费城半导体指数(.SOX.US)$ 收跌0.54%，德州仪器跌3.13%，格芯跌2.7%，高通跌2.57%，英特尔跌2.33%，AMD跌2.29%，台积电跌1.34%，博通跌1.09%。
$存储概念(LIST23925.US)$ 股逆市走高，或受到谷歌加大AI支出这一利好影响。美光科技涨3.2%，SK海力士2.56%，闪迪涨0.69%，希捷科技涨0.58%，西部数据涨0.29%。
$光通信(LIST23979.US)$ 股涨跌不一，CRDO涨3.61%，AAOI涨1.36%，康宁涨1.3%，Lumentum涨0.47%，Coherent涨0.33%；Astera Labs跌1.19%，迈威尔科技跌0.79%。
$美国国防航空(LIST2654.US)$ 股走强，洛克希德马丁涨10.54%，雷神技术涨7.33%。两家公司表示，未来补充库存的需求将十分旺盛，预计未来盈利能力将保持强劲。
$热门中概股(LIST2517.US)$ 方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.57%。热门中概股多数走低，阿里巴巴跌2.14%；小马智行涨7.17%，理想汽车涨2.06%。
个股资讯
英特尔公司第二季度营收161.3亿美元，同比增长25%
$英特尔(INTC.US)$ 公司第二季度营收161.3亿美元，同比增长25%；预估144.3亿美元。二季度数据中心与人工智能（AI）营收62.6亿美元，分析师预期55.4亿美元。二季度调整后每股收益（EPS）为0.42美元，分析师预期0.21美元。公司预计三季度营收158-168亿美元，分析师预期150.6亿美元。公司预计第三季度调整后每股收益0.38美元，分析师预期0.27美元。英特尔高管在电话会透露，服务器CPU出现强劲的两位数增幅，并表示，2027年的资本开支将显著高于2026年。
AMD CEO：与Cerebras系统将推出结合AMD Helios GPU服务器机架与Cerebras晶圆级芯片的AI推理方案
$美国超微公司(AMD.US)$ CEO苏姿丰在AMD Advancing AI大会上表示，公司正在与芯片设计公司Cerebras合作，通过Cerebras的云服务提供高速推理能力；与Cerebras系统将推出结合AMD Helios GPU服务器机架与Cerebras晶圆级芯片的AI推理方案；产品将于今年晚些时候推向市场。
一周末打通AMD全套适配：Anthropic用Claude自举而非英伟达硬件，打破CUDA“人力壁垒”
Anthropic在AMD今年的AdvancingAI大会上不仅官宣了算力部署计划，还披露了一个可能改写AI芯片竞争规则的技术细节：其工程师仅用Claude模型在一个周末内自动完成了AMD Instinct MI355芯片与ROCm平台的全套适配与性能调优。
市场观察者随即评论称：“我们已过了CUDA护城河时代。” 对投资者而言，这一突破意味着AI算力供应链的硬件锁定逻辑正在遭遇来自AI自身能力的反向冲击。当AI自身能够替代工程师完成硬件迁移中最昂贵的人力环节时，英伟达CUDA生态最根本的护城河——高昂的迁移成本正在被AI从根基上侵蚀。
谷歌云业务爆发难挡股价暴跌，高管强调云客户支出超承诺50%
谷歌云首席执行官Thomas Kurian表示，公司现有客户在使用谷歌云产品上的实际支出平均比他们承诺的金额高出约50%，这成为推动谷歌云第二季度业务高速增长的重要因素。Kurian周四（7月23日）接受采访时说道：“我们的现有客户在向我们作出采购承诺后，都会进一步增加支出。他们的实际支出大约比承诺金额高出50%。”“这反映了我们产品组合的差异化优势，以及市场拓展和销售执行能力的提升，这些优势也体现在营收和营业利润的增长上。”尽管云业务增速超预期， $谷歌-A(GOOGL.US)$ ）股价周四盘中仍一度大跌逾7%，原因是公司上调了全年资本支出预期至最高2050亿美元，引发投资者对AI投资持续膨胀的担忧。
特斯拉绩后暴跌15%，空头单日狂赚41亿美元，法巴：估值隐含极高预期
$特斯拉(TSLA.US)$ 在美股"科技七巨头"中做空比例最高，约3%流通股遭到做空。其Q2利润远逊预期，股价单日暴跌15%，做空者单日按市值计算的账面收益约达41.2亿美元。散户周四选择逆势加仓，特斯拉以4200万美元净买入额成为散户买入最多的股票。
法国巴黎银行分析师James Picariello在研究报告中指出，“随着特斯拉以极为激进的资本开支节奏追求雄心勃勃的人工智能目标，我们对其AI进展提速的速度持高度审慎态度，且股价估值中已隐含了极高的预期。”他维持相当于卖出的评级及280美元目标价。
微软PowerPoint及Bing将以自研图像AI替换OpenAI模型
据Bloomberg报道， $微软(MSFT.US)$ 正在PowerPoint和Bing等主要产品中，以自研图像生成AI模型替换OpenAI的同类技术。这一举措标志着微软在AI产品层面加速推进自主化，减少对OpenAI技术依赖。此前AMD CEO已披露OpenAI“押注AMD”用于算力，结合微软此番动作，显示科技巨头在AI供应链上的整合博弈正在加剧。该消息或对OpenAI的商业化前景及其与微软的深度合作关系产生影响，值得关注其对AI产业链格局的潜在重塑效应。
AI需求没问题，股价却暴跌：模拟芯片龙头遭遇“高期待陷阱”
$德州仪器(TXN.US)$ 与 $意法半导体(STM.US)$ 财报稳健，却因市场预期过高而遭遇抛售，凸显模拟芯片板块估值压力。意法半导体三季度指引不及预期，股价一度暴跌17%；德州仪器虽业绩超预期，但资本支出表态压制现金流展望。AI需求的长期利好已难抵消短期预期管理的挑战，行业风险正从基本面转向增长节奏的博弈。
甲骨文股价击穿52周低点：OCI增长叙事退潮，AI资本开支回报疑虑持续重压
7月23日， $甲骨文(ORCL.US)$ 收跌超4%、报120美元，年内累计跌幅超37%，触及过去12个月以来的最低价位，意味着过去一年中所有买入该股的投资者均处于账面亏损状态。甲骨文本轮承压的背景值得关注，作为从传统企业软件向云基础设施OCI（Oracle Cloud Infrastructure）和AI方向大力转型的老牌科技巨头，公司正处于资本开支高峰期与市场回报验证期的交叉节点。投资者对大型科技公司高额AI资本开支回报周期的担忧持续升温，叠加近期科技板块整体承压，使得甲骨文这类尚处于追赶阶段的云厂商面临更严苛的估值审视。
英伟达与Amkor达成15亿美元芯片封装与测试合作协议
美国半导体产品封装和测试服务提供商 $艾马克技术(AMKR.US)$ 当地时间7月23日宣布，与 $英伟达(NVDA.US)$ 达成15亿美元多年期合作协议，共同开发面向下一代人工智能和加速计算平台的先进半导体封装与测试技术。根据协议，英伟达将提供预付款，支持Amkor在美国扩充先进封装产能。
SpaceX被置于美国IPO后的聚光灯下，再次推迟重大飞行测试
由于天气状况不佳，SpaceX 将星舰（Starship）火箭的下一次重大测试推迟至周五。此次火箭将搭载升级版的星链（Starlink）卫星，这些卫星将在测试任务的后期于大气层中烧毁。星舰是SpaceX首席执行官马斯克宏大愿景的核心，包括在太空建立数据中心、扩展星链通信网络，以及将人类送上月球和火星。
成交额TOP20
港股前瞻
北水减仓港股逾42亿港元，美团获净买入超6亿港元
7月23日（周四），南下资金今日净卖出港股42.26亿港元。
$美团-W(03690.HK)$、$智谱(02513.HK)$、$澜起科技(06809.HK)$分别获净买入6.42亿港元、4.94亿港元、1.05亿港元；
$盈富基金(02800.HK)$、$腾讯控股(00700.HK)$、$阿里巴巴-W(09988.HK)$分别遭净卖出25.19亿港元、15.4亿港元、10.96亿港元。
汇丰控股附属拟21亿美元向安联出售新加坡人寿及健康保险业务
$汇丰控股(00005.HK)$ 发布公告，汇丰控股宣布其间接全资附属公司HSBC Insurance (Asia-Pacific) Holdings Limited(卖方)已于今日与Allianz Asia Holdings Pte. Ltd.(买方)订立购股协议，出售汇丰人寿保险(新加坡)私人有限公司(汇丰人寿新加坡)的100%已发行股本，代价为27亿新加坡元(21亿美元)(统称“出售事项”)。汇丰人寿新加坡是新加坡具领导地位的保险公司，提供广泛系列的人寿及健康保险产品。
东方甄选发盈喜，预计2026财年总营收及溢利双大幅增长
$东方甄选(01797.HK)$ 发布公告，集团预期于截至2026年5月31日止年度(2026财年)取得总营收及溢利双大幅增长。2026财年的总营收预期介于人民币56亿元至人民币58亿元，而截至2025年5月31日止年度(2025财年)的总营收则为人民币44亿元，分别同比增长约27.3%及31.8%。2026财年的净溢利预期介于人民币5.20亿元至5.50亿元，而2025财年的净溢利则为人民币600万元，同比增长8566.7%及9066.7%。
华勤技术收购合共199.6万股晶合集成H股
$华勤技术(03296.HK)$ 发布公告，于2026年7月23日，公司全资子公司华勤通讯透过于2026年7月23日在联交所进行的场内交易，收购合共199.6万股 $晶合集成(02249.HK)$ H股(占晶合集成于公告日期已发行股本总额约0.09%)，总代价约为6577.18万港元(不包括交易成本)，相当于每股目标股份的均价约为32.95港元。于收购事项完成后及于公告日期，集团持有晶合集成已发行股本总额约10.91%。
段永平：10年内大概率不会卖泡泡玛特
7月23日，知名投资人段永平就其对 $泡泡玛特(09992.HK)$ 的投资策略作出最新表态，明确表示“10年内大概率是不会卖的”。2026年以来，段永平通过其控制的H&H International Investment三次公开增持泡泡玛特，最新持股数量达到约1.02亿股，持股比例升至7.65%。按港交所已披露权益，段永平已成为泡泡玛特仅次于创始人王宁的第二大股东。
今日关注
关键词：美国白宫记者协会(WHCA) 晚宴；美国运通、宁德时代财报
经济数据方面，21:45，美国7月标普全球制造业PMI初值、美国7月标普全球服务业PMI初值将公布；22:00，美国6月新屋销售总数年化(万户)公布。
财经事件方面，特朗普美国白宫记者协会(WHCA) 晚宴将于周五重新安排。
业绩方面，美股盘前，$美国运通(AXP.US)$、$HCA医疗(HCA.US)$、$新纪元能源(NEE.US)$、$斯伦贝谢(SLB.US)$、$Verizon(VZ.US)$将公布业绩；$宁德时代(03750.HK)$港股将于当日公布业绩。
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编辑/Rocky