美股盘中，$纳斯达克100指数 (.NDX.US)$下跌1.2%。美股存储芯片板块重挫逾6.4%，其中$闪迪 (SNDK.US)$跌9.4%，美光跌6.6%，$西部数据 (WDC.US)$跌5.8%，$希捷科技 (STX.US)$跌4.9%。布油与WTI原油均跌超2%。
巴基斯坦斡旋重启美伊谈判的消息短暂提振风险情绪，油价回落带动美债收益率小幅走低，美股开盘走高。
但随着午后特朗普与顾问讨论升级对伊朗打击的报道，叠加超大规模科技企业信用违约互换（CDS）利差创历史新高，美股指尾盘承压回落，三大指数涨跌不一。
本周美股纳斯达克指数领跌，科技股全周承受了来自宏观与基本面的双重打击。
下周的事件密度将是近期少见的峰值：FOMC利率决议、META/$微软 (MSFT.US)$/苹果/$亚马逊 (AMZN.US)$在内的占标普500总市值34%的公司集中发布财报，市场隐含的下周SPX单周波动幅度已达1.85%。
TACO交易登场，巴基斯坦调停推动油价跌破100美元
根据航运数据提供商Kpler，周四仅有六艘船只通过霍尔木兹海峡，为5月初以来最低水平，过去一周的通行量仅为伊朗战事爆发前的约十分之一。
伊朗局势迫使沙特将石油出口改道红海南端的曼德海峡，但胡塞武装本周宣布对两艘沙特油轮发动袭击，宣称对沙特船只实施封锁——这条绕行通道也已岌岌可危。
部分船只转向苏伊士运河，但该航线对满载超大型油轮过浅，需换小船转运，进一步加剧运力紧张。与此同时，乌克兰局势升级导致哈萨克斯坦黑海出口终端遭到攻击，输出量进一步下降。
据Windward分析师Michelle Wiese Bockmann估算，上述因素合计令全球约25%的石油供应面临风险。
布伦特原油本周最高触及每桶100.28美元，周五随外交乐观情绪回落，收于96.78美元，单周仍涨近10%，连续第三周上涨。
成品油价格维持在伊朗战事以来的高位，令通胀市场参与者持续警惕。
Signum Global Advisors分析团队建立的"TACO指数"（衡量特朗普主动降级的概率）显示，线性外推下，最可能的降级时点在7月26日至7月30日之间，但分析师强调，这高度依赖局势不进一步恶化。
利率：加息预期从"排除项"变为"基准场景"
油价的持续上涨从根本上重构了本周的利率市场叙事。
仅仅一周前，市场还在用上周CPI/PPI数据为"通胀见顶"定价，而本周，这一叙事已被彻底逆转。
10年期美债收益率本周上行约10个基点至4.679%，触及特朗普2.0任期以来最高水平；30年期美债收益率接近5.163%，距19年高点仅一步之遥。短端利率表现更为脆弱，2年期收益率跑输长端，收益率曲线重新趋平。
市场目前定价美联储年内加息两次，下周FOMC会议加息概率约三分之一。
渣打银行美国利率策略师John Davies在报告中写道，美联储对利率路径和资产负债表的不确定性将在未来几个月持续对美债市场构成压力，并指出市场将检验美联储主席沃什是否真正愿意"用行动兑现"价格稳定的承诺。
高盛衍生品策略师Brian Garrett则指出，若FOMC下周按兵不动，在过去鲍威尔主政的参照系下，将构成自2024年降息50个基点以来第二大程度的"鸽派意外"。
超大规模科技股，资本支出叙事开始松动
谷歌母公司Alphabet成为本周超大规模科技企业中率先交出成绩单的一家。
云业务同比增长82%、搜索同比增17%，指标不可谓不亮眼，但公司同步将2026年资本支出指引上调8%至1950亿—2050亿美元。
市场的反应是将股价砸低约8%——投资者给出的答案是：在开源模型加速崛起、AI商业回报仍存疑的背景下，更高的资本支出意味着更大的风险敞口，而非更强的护城河。
$GE Vernova (GEV.US)$作为数据中心电力基础设施的关键供应商，报告电气化订单同比增长66%，积压订单达116吉瓦，仍未能阻止股价周线收跌3%——市场担忧其在周期末段过度扩张产能。
$特斯拉 (TSLA.US)$跌幅最深，第二季度非GAAP每股收益低于预期，叠加投资者对其人形机器人及AI产品线进展的失望，全周下跌近20%。
更深层的信号来自信贷市场：超大规模科技股CDS利差本周升至历史最高水平，揭示信用市场对这类公司的再融资与盈利前景已开始系统性重估。
高盛数据显示，今年以来已发行4890亿美元AI相关债务，较去年全年增长50%，其中60%由非hyperscaler企业发行，信用质量参差不齐，分析师预计将对信用利差形成渐进扩张压力。
高盛交易台同日指出，全天几乎未见大量买入指令，科技股卖压主要来自长线机构，其总体资金流向偏向卖出的程度达到近期可追溯记录中最高水平之列。
周五纳指科技指数收跌超1.2%，半导体指数跌超4.2%。
美股基准股指：
$标普500指数 (.SPX.US)$收涨3.68点，涨幅0.05%，报7411.98点，本周累计下跌0.61%，7月23日跳空低开。
道琼斯工业平均指数收涨235.60点，涨幅0.46%，报51947.25点，本周累跌0.38%。
纳指收跌161.869点，跌幅0.64%，报24975.824点，本周累跌2.13%。纳斯达克100指数收跌326.466点，跌幅1.15%，报28128.342点，本周累跌1.62%。
$罗素2000指数 (.RUT.US)$收跌0.35%，报2929.999点，本周累跌1.09%。
恐慌指数VIX收跌0.70%，报18.57，本周累跌1.07%。
美股行业ETF：
美股行业ETF多数收涨，全球航空业ETF涨2.66%，网络股指数ETF涨0.44%，能源业ETF涨0.4%，科技行业ETF跌1.44%，全球科技股指数ETF跌1.69%，半导体ETF跌3.27%。
2026年迄今，半导体ETF累计涨幅收窄至55.83%，能源业ETF涨35.19%，全球科技股指数ETF、科技行业ETF至多涨26.76%，网络股指数ETF跌3.73%，可选消费ETF跌8.01%。
科技七巨头：
万得美国科技股七巨头指数涨0.27%。
特斯拉收跌2.08%，Meta跌1.80%，$英伟达 (NVDA.US)$跌0.92%，亚马逊跌0.66%，微软涨0.03%，谷歌A涨0.65%，苹果3.53%。
芯片股：
$费城半导体指数 (.SOX.US)$收跌524.952点，跌幅4.25%，报11818.885点，本周累涨1.24%。
$台积电 (TSM.US)$ADR跌2.88%，AMD跌3.29%。
中概股：
纳斯达克金龙中国指数收跌0.66%，报6104.64点，本周累计下跌2.80%，整体持续下挫。
热门中概股里，$日月光半导体 (ASX.US)$跌6.8%，$蔚来 (NIO.US)$、小鹏跌超3%，腾讯涨0.4%，美团涨1%。
其他个股：
$Circle (CRCL.US)$跌0.34%。
受存储股暴跌影响，Direxion 3倍做多韩国ETF（KORU）收跌18.9%，iShares MSCI韩国指数ETF（EWY）跌6.27%。
云计算服务商方面，$NEBIUS (NBIS.US)$跌15.02%，$CoreWeave (CRWV.US)$跌11.37%，CBRS跌9.49%，IREN跌8.65%，$Hut 8 (HUT.US)$跌6.53%，$甲骨文 (ORCL.US)$跌4.21%。
因原油价格回落，航空服务股走强，$美国航空 (AAL.US)$涨6.79%，$捷蓝航空 (JBLU.US)$涨5.61%，$达美航空 (DAL.US)$涨3.77%。电信股走高，$Verizon (VZ.US)$涨5.84%，$T-Mobile US (TMUS.US)$涨5.67%，$AT&T (T.US)$涨5.1%。
三家光通信股ALAB（-10.82%）、CRDO（-9.87%）和$Coherent (COHR.US)$（-9.84%）跌幅居前，ARM跌8.14%，英特尔跌7.89%，$迈威尔科技 (MRVL.US)$跌7.21%。
存储概念股全线下跌，Roundhill存储ETF（DRAM）收跌8.75%。闪迪跌10.79%，$SK海力士 (SKHY.US)$跌8.81%，$美光科技 (MU.US)$跌6.99%，西部数据跌6.9%，希捷科技跌6.75%。
公司消息
【微软、英伟达等科技巨头联合发声：开放权重有助于扩大AI应用与保持竞争力】
微软总裁布拉德·史密斯等美国科技行业人士发布题为《开放权重与美国AI领导力》的文章，呼吁推动开放权重人工智能模型发展，认为开放生态有助于扩大AI应用、促进竞争。文章署名机构和企业包括微软、英伟达、Meta、IBM等多家AI相关机构。
【Verizon与谷歌达成超10亿美元暗光纤协议 为AI数据中心提供连接服务】
美国电信运营商威瑞森（Verizon）首席执行官丹·舒尔曼（Dan Schulman）表示，公司已与谷歌达成一项价值超过10亿美元的暗光纤连接协议，为谷歌数据中心提供网络连接服务。舒尔曼在Verizon公布二季度业绩后的电话会议上表示，公司预计年底前还将宣布其他合作协议，相关交易合计将在未来数年带来数十亿美元收入。
【Meta AI应用及Meta.ai的新功能将于7月24日起在部分市场陆续推出】
$Meta Platforms (META.US)$称，Meta AI应用及Meta.ai的新功能将于7月24日起在部分市场陆续推出。未来几周内，Meta AI 的新功能将扩展至更多国家及平台（包括WhatsApp）。得益于Muse Spark 1.1技术，MetaAI现已能够制定计划、连接电子邮件与日历应用、制作演示文稿，并代用户处理各项任务。
【$高通 (QCOM.US)$产品价格将上调两位数百分比】
高通公司告知客户，由于成本上涨，将不得不将产品价格上调两位数百分比。高通表示，此次涨价将适用于9月1日之后出货的产品。该公司表示，消化供应商成本上涨的能力已经耗尽，且公司已尝试从新的渠道获取替代性零部件。
欧元区蓝筹股指周五反弹超1.1%、成分股Sap涨超9.2%，本周油气、原材料板块至少涨3%，电信板块累跌3.1%。德国股市周五反弹超1.3%，本周英国股指涨约1.3%，彭博军工指数累涨3.6%。
泛欧欧股：
欧洲STOXX 600指数收涨0.82%，报644.51点，本周累计上涨0.46%。
欧元区STOXX 50指数收涨1.14%，报6280.94点，本周累涨0.80%。
各国股指：
德国DAX 30指数收涨1.36%，报25099.00点，本周累计上涨1.08%。
法国CAC 40指数收涨0.88%，报8372.28点，本周累涨0.40%。
$英国富时100指数 (.FTSE.GB)$收涨0.91%，报10736.23点，本周累涨1.28%。
板块和个股：
欧元区蓝筹股中，德国思爱普Sap收涨9.26%，威科集团涨4.52%，桑坦德涨3.17%，赛峰股份涨2.61%，西班牙对外银行涨2.56%。
欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，维美德收涨22.05%，阿塞里诺克斯涨10.7%，Sap表现第三，$诺基亚 (NOK.US)$收跌5.49%表现倒数第七，瑞典Securitas AB保安股份跌10.97%。
板块方面，STOXX 600石油及天然气指数累计上涨4.12%，基础资源指数涨3%，银行指数涨2.25%，工业产品及服务指数涨1.65%，科技指数涨0.57%。
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编辑/Liam