①药明康德预计2026年公司整体收入由人民币513-530亿元上调至人民币585-605亿元；
②公司进一步加速全球产能布局，预计2026年资本开支由人民币65-75亿元上调至人民币75-85亿元；
③据浙商证券统计，CXO龙头收入增速逐步回到15%-30%区间。
今日上午盘中，港股医药外包股集体走强，$药明康德 (02359.HK)$涨超11%，$金斯瑞生物科技 (01548.HK)$涨10%，$凯莱英 (06821.HK)$涨超8%，$康龙化成 (03759.HK)$涨近7%，$药明生物 (02269.HK)$涨近4%。
消息面上，昨夜CXO龙头$药明康德 (02359.HK)$发布半年报，其上调2026年全年业绩指引：预计2026年公司整体收入由人民币513-530亿元上调至人民币585-605亿元，持续经营业务收入同比增速由18%-22%上调至35%-39%。
此外，为更好满足日益增长的客户需求，公司进一步加速全球产能布局，并提前启动常州新基地建设，预计2026年资本开支由人民币65-75亿元上调至人民币75-85亿元。
东方证券认为，公司新建海外产能将进一步提升全球供应链的灵活性，更好地支持小分子、寡核苷酸、多肽等产品的商业化生产需求，进而构建出更稳健的供应网络，稳步迈向全球龙头。
创新药订单持续放量
值得注意的是，国内CXO公司创新药订单增速正迎来改善。
例如，$康龙化成 (03759.HK)$2026上半年业绩预告显示：伴随着公司小分子CDMO服务项目管线持续向后期推进，公司新签订单同比增长超过30%；美迪西则表示，公司业绩增长主要系全球创新药研发需求呈明显回暖态势，市场需求增长带动业务量与定价同步向好，充足的订单储备为业绩良性增长奠定了坚实基础。
据浙商证券统计，CXO龙头在2025年-2026年一季度开始，收入增速逐步回到15%-30%区间，药明康德、康龙化成等订单增速均已恢复至全球突发卫生事件前增速水平。分内外需来看：
内需CXO：实验猴供需缺口大，临床前安评CRO订单量价齐升爆发期仍将持续。由于需求爆发以及实验猴供需紧张，2025年四季度开始安评CRO集体进入订单爆发期。
外需CXO：2025年起CDMO的CAPEX新周期已开启，全球高潜力头部创新药资产研发成本人民币化逻辑持续强化。本土CDMO在新分子业务持续高增，全球竞争力优势望持续兑现。
综合各机构观点可知，BD高景气或仍为本轮订单爆发的驱动主力。数据显示，2026年上半年中国医药出海交易总金额达997亿美元，为2024年全年522亿美元的1.9倍，接近2025年全年1357亿美元的73%，即便各种海外政策频繁扰动，全年BD交易规模仍有望再创新高。
上述机构表示，中长期看，我国在药物发现、临床概念验证环节的比较优势难以替代，在本土药企自主全球化能力成熟前，BD出海或将常态化，海外授权回款会持续补充其研发资金，并拉动CXO行业内需稳步扩容。
中邮证券指出，从需求端来看，海外研发及生产外包需求稳定回暖，国内BigPharma研发支出逐年稳步提升、Biotech伴随今年板块情绪回暖以及IPO增多逐步走出底部，另外BD持续高涨，研发外包需求提振有望在26年兑现。
该机构另指出，从供给端来看，经过20-23年行业景气快速提升-上游产能扩张竞争加剧-盈利下滑行业去产能的周期后，目前整体价格水平已处于底部待回暖的区间，供给端的出清也逐渐稳定，26年有望随着需求旺盛盈利得到进一步修复。
编辑/melody