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回顾2024年来港股的走势，又是精彩纷呈的半年！
今年一季度以来，港股市场底部不断抬升，4月下旬内外多重因素共振，外资阶段性切入促成了$恒生指数 (800000.HK)$和$恒生科技指数 (800700.HK)$录得显著涨幅。而近期港股反弹趋势再度搁置，指数又出现不同程度调整。截至6月18日港股收盘，恒指今年累涨5.09%，国指涨10.39%表现最佳，科指则小幅下挫1.78%。
虽然港股大盘走势平平，但依旧有些板块和个股表现极为突出，尤其是以高股息+中特估资产为首的概念，在弱市之下走出了一波独立行情。此外，部分消费股、电力股及航运股走势也颇为亮眼。具体来看：
1、受益于行业景气度提升，电解铝龙头$中国宏桥 (01378.HK)$年涨超101%，获大行看好后续走势。
开源证券表示，公司本轮上涨行情是由铝价和氧化铝价格上涨以及主要外购原材料煤炭、预焙阳极价格低位运行带来的行情，是价格上涨和成本降低的共振，在铝价和氧化铝价格高位运行、煤炭和预焙阳极价格低位震荡的背景下，预计本轮行情的时间维度和涨幅都将更久、更高。
2、国内销售增长势头延续且海外市场快速拓展，$泡泡玛特 (09992.HK)$股价今年来接近翻倍。
根据公司官方账号统计，1-5月海外开店数超20家，其中东南亚占比约35%位列第一，继东亚市场打下基本盘后，公司现阶段发力扩张东南亚市场，同时继续强化美国战略市场布局。
中金认为，现阶段公司经营持续表现优异：国内Q2有望延续快速增长势头，海外在高速成长的同时本土化工作持续推进，此外品类拓展有序落地，重申看好公司中长期的广阔成长前景。
3、“中特估”持续发力，高息标的获追捧！$中远海控 (01919.HK)$今年飙涨超83%，$中国海洋石油 (00883.HK)$涨近74%，$中广核电力 (01816.HK)$涨超67%。
张忆东表示，中长期来看，相对复杂的国内外环境中，能够提供稳定的高股息的资产难能可贵。高息资产是未来配置中国权益资产的重要投资策略之一。建议投资者立足长期、严格以“低波红利、类可转债”策略配置能源（石油、煤炭）、电信运营商、公用事业、金融、高速公路等领域的央国企龙头，以及香港本地公用事业、金融、地产、综合行业等领域的优质高息股公司。
展望后市，中金预计政策仍有望持续出台，但“强刺激”不现实，因此市场短期可能更多呈现震荡盘整态势。驱动市场的三个主要动力中，风险溢价已修复大半、无风险利率短期腾挪空间有限，盈利是开启市场更大空间的关键，但这又高度依赖信用周期的开启。因此，更多催化剂出现以前，市场或在当前水平（恒指18,000点）震荡。
中金指港股比A股依然具有比较优势，体现在：1）估值偏低；2）港股对流动性更敏感，且海外资金配置比例处于低位；3）盈利较好的周期和互联网等板块在港股中占比更多，盈利承压的地产与制造链条多数集中在A股。此外，若美联储年内开启降息，联系汇率制下港股也将较A股更为受益。
在市场盘整的环境下，建议更多关注结构性机会。中金进一步把配置方向归纳为整体回报率下行、局部加杠杆、局部涨价三个方向。
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编辑/emily