2025年的上半年度波澜壮阔，全球投资市场机会与风险并存——DeepSeek横空出世、特朗普关税政策、中东冲突......牛友们既是资本市场的参与者，亦是大时代的见证者。
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段永平曾说，“任何股票都只有一个真正的买家，即公司自己”。这一观点直指回购：当公司动用自有资金购回股份，实为最直接的价值背书。对投资者而言，回购行为也包含双重信号：既体现管理层对当前股价低于内在价值的判断，也通过减少流通股本直接提升股东回报效率。而且，从过往经验来看，回购对股价常常能起到支撑作用，为投资者带来潜在的回报。
2025 年上半年，港股市场的回购热潮尤为抢眼。据统计，共有 233 家公司实施回购，累计金额达 1654 亿港元，较去年同期的 1264 亿港元增长 30.85%。在这波回购浪潮中，哪些企业出手最 “阔绰”？
富途资讯特梳理「2025年上半年港股回购金额居前10的公司」，供牛友参考。
从行业分布看，互联网与金融龙头仍是回购主力军。数据显示，回购额前三的公司贡献了港股总回购额的超四成，前十家企业合计占比更是突破 50%，龙头效应显著。
$腾讯控股 (00700.HK)$ 以 365.4 亿港元的回购总额登顶，成为当之无愧的 “回购王”。
这一数字已接近其 2023 年全年 494 亿港元的回购规模。若按此节奏，其 2025 年全年回购规模有望突破 800 亿港元，延续 2021 年以来的增长态势（2021-2024 年回购额分别为 26 亿、338 亿、494 亿、1120 亿港元）。
值得关注的是，自 5 月 19 日重启回购后，腾讯已连续 32 日持续操作，累计斥资 160.14 亿港元。此外，北向资金今年也持续流入腾讯共计159亿港元，二者共同形成了资金面的支撑。
$汇丰控股 (00005.HK)$ 与 $友邦保险 (01299.HK)$ 紧随其后，分别以 187 亿港元、149.9 亿港元的回购额位列第二、第三。此外，$中远海控 (01919.HK)$ 、 $中国宏桥 (01378.HK)$ 、 $快手-W (01024.HK)$ 、 $太古股份公司A (00019.HK)$ 、 $周大福 (01929.HK)$ 、 $时代电气 (03898.HK)$ 、 $药明生物 (02269.HK)$ 等企业也跻身前十。
从股价表现来看，今年回购金额居前的公司大多有不错的涨幅： $周大福 (01929.HK)$ 上半年涨超99%， $中国宏桥 (01378.HK)$ 涨超67%， $快手-W (01024.HK)$ 涨超53%， $药明生物 (02269.HK)$ 张超46%；仅有 $太古股份公司A (00019.HK)$ 、 $时代电气 (03898.HK)$ 上半年微跌。
港股的下半年行情将如何演绎？
历史数据显示，2005年以来，港股总共经历了五轮回购潮，分别为2008年、2011年、2016年、2018-2019年和2021-2023年。回顾这五次港股回购潮，均在恒生指数均处于底部区域时发生。国泰海通分析师表示，当前港股互联网龙头股估值并不算高，稀缺性资产与当前产业周期更相关，盈利高增以及资金面改善催化下，相对低估的港股互联网龙头股有望继续向上。
交银国际认为，港股市场自“对等关税”冲击后呈现持续修复态势，从低点稳步回升，并已完全收回“对等关税”冲击造成的失地。从驱动因素分析，港股修复主要归因于风险溢价的显著回落，而无风险利率或企业盈利预期均变动不大。与此同时，南向资金延续净买入，也为港股市场提供了强有力支撑。
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编辑/joryn