在全球能源转型和地缘政治博弈的双重驱动下，稀土元素已成为新一轮资源争夺的焦点。10月20日，美国总统特朗普和澳大利亚总理安东尼白宫会晤，签署总值约85亿美元的关键矿物项目协议，加强在关键矿物与稀土领域的合作，矿产协议再次推动稀土板块上涨。
作为美国本土稀土开采和加工龙头， $MP Materials (MP.US)$ 经营着美国唯一活跃的稀土矿——加州Mountain Pass矿，该矿2024年稀土精矿产量达4.54万吨，钕镨氧化物（NdPr）产量1294吨。
MP Materials股价从不到20美元，到2025年10月股价飙升至100.25美元的历史高点，涨幅超过5倍，市值突破140亿美元，远超美国其他稀土公司，位列美国稀土企业榜首。
这不仅仅是一场股价的狂欢，更是美国供应链重塑的缩影。MP Materials的崛起，源于中美贸易摩擦下的战略机遇，以及下游需求的爆发。然而，高位站岗的风险也随之而来——股价波动剧烈，投资者面临回调风险。
本文将剖析MP Materials的逆袭之路，并探讨期权策略如何帮助投资者规避高位持股的潜在陷阱，实现风险对冲与收益平衡。
MP Materials的低谷期：从矿场重启到市场挑战
MP Materials的前身是Mountain Pass稀土矿（原属Molycorp），这座位于加利福尼亚沙漠的矿场曾是20世纪90年代全球稀土生产的巨头，年产量一度占全球80%以上。
然而，随着中国稀土产业的崛起，美国本土企业难以竞争，Mountain Pass矿于2002年被迫关闭，由于地缘政治和供应链安全考虑，Mountain Pass在2010年后曾几度尝试重启，但其历程十分坎坷，直至2015年Molycorp 申请破产。
这段低谷期持续了近20年，象征着美国在关键矿产领域的战略退让。
2017年MP Materials收购Mountain Pass，恢复生产。2020年，MP Materials通过SPAC（特殊目的收购公司）方式在纽交所上市，股价上市初始仅为9.78美元的历史低点。
当时，MP Materials面临多重挑战：一是生产成本高企，加工链依赖中国出口；二是市场需求疲软，稀土价格低迷；三是地缘政治不确定性，中国控制全球90%以上的稀土精炼产能，让美国企业如芒在背。
上市首年，MP Materials仅实现稀土精矿的初步恢复，年营收不足1亿美元，净利润为负。投资者对这家“复活”的矿企持谨慎态度，股价长期徘徊在10-15美元区间。
低谷期的转折点出现在2021年中美贸易战升级。中国对稀土出口的潜在限制，以及拜登政府推动的《通胀削减法案》，为MP Materials注入活力。公司获得美国国防部的初步资助，开始投资加工设施。2022年，MP Materials宣布重启Mountain Pass矿的精炼生产线，NdPr氧化物产量达历史新高。股价也攀升至60.19美元的阶段性高点。
但全球经济放缓和EV需求波动，仍让公司股价在2023年跌至20美元以下。数据显示，2023年公司营收虽增长至2.04亿美元，但仍录得亏损，凸显供应链瓶颈的顽疾。
2024年，公司股价也全年低迷，成交量甚少。投资者们见证了从“矿场幽灵”到“战略资产”的蜕变，但也饱尝不确定性的苦果。单一依赖资源价格的企业，易受宏观周期摆布，只有政策红利和产业链升级，才能点燃复苏之火。
暴涨之路：地缘政治与市场需求双轮驱动
2025年6月起，MP Materials的股价开始加速攀升，从股价不到20美元，跃升至超过30美元；7月股价一度暴涨50%，8月再飙100%，10月14日收盘98.65美元，较2020年低点涨幅超过5倍。市值从20亿美元跃升至130亿美元，跻身大盘股行列。
这场“暴涨盛宴”并非偶然，而是多重因素合力催化。
首先，地缘政治是最大推手。中美贸易摩擦升级，美国政府视稀土为国家安全基石。2025年4月，MP Materials宣布停止向国外出口稀土精矿。公司明确指出，在当前的关税水平下，出口稀土矿产缺乏商业价值，且不符合美国国家利益，转而致力于在美国本土“再工业化”稀土供应链。
2025年7月，美国国防部宣布以4亿美元收购MP Materials的可转换优先股，成为其最大股东（持有15%股份），支持MP Materials的“10X设施”扩建，该项目旨在将NdPr产量提升10倍，打破中国垄断；同时国防部为核心产品NdPr（镨钕）设定了110美元/公斤的保底价格，远高于当前市场价77美元/公斤。
同期，特朗普政府威胁对中国稀土征收关税，进一步刺激本土产能复苏。分析机构Kharon指出：“中美紧张局势将持续扩大政府对稀土企业的支持，MP Materials正从中受益。”
华尔街资金加持进一步强化市场信心。除国防部外，高盛与摩根大通也将联合提供10亿美元融资，支持MP的扩产与磁铁制造项目，资本市场将其视为强力背书。这一组合强化了MP在政策支持与金融资源双轮驱动下的成长路径。
其次，市场需求爆炸式增长。稀土是智能手机、电动汽车、风电和国防装备的核心材料。NdPr用于制造高性能磁铁，需求随EV销量激增。2025年全球EV销量预计突破2000万辆，比亚迪、特斯拉等巨头加大本土采购。
在商业层面，公司已与苹果、通用汽车（GM）等行业巨头签订长期供应协议，有效锁定下游需求，其中，与苹果签订的5亿美元协议包含2亿美元预付款，强力支持其磁材产能建设与回收业务拓展。
企业内部运营也功不可没。2025年第二季度，MP Materials营收达5739万美元，同比增长85%，公司将更多精矿用于内部加工，推动高价值的NdPr氧化物销量同比飙升226%，同时实现价格上涨近10%，亏损收窄，盈利路径逐渐清晰。摩根士丹利和BMO Capital相继上调公司评级。
技术面看，公司股价突破多条均线，MACD金叉信号强劲，成交量放大4倍，显示资金流入。
期权策略：如何规避高位站岗的风险？
截至10月21日，MP Materials股价相对100美元高位有所回调，但市销率仍然高达60，远高于行业均值。投资者蜂拥而入，但“高位站岗”风险不容忽视。
地缘政治缓和、下游需求放缓或产能扩张不及预期，股价可能面临回调的风险。
2025年10月，MP期权隐含波动率自80%左右扩大至超100%，反映市场对股价剧烈波动的预期。
对目前持有MP Materials股票现货的投资者而言，若固守现货，容易面临“赢家诅咒”的风险，而在股价调整后卖出又担心错失未来更大的投资机遇。
此时，利用期权衍生工具，允许投资者在保留上行潜力的同时，对冲下行风险。
Covered Call(备兑看涨)：已持有，额外赚钱，防小回调。
对于MP Materials的现货持有投资者，可采用覆盖式看涨期权（Covered Call），覆盖式看涨期权是最简单的收入生成工具。可以卖出未来1-3个月到期，行权价格较高于当前价格的看涨期权，收取相应权利金。
若股价未突破行权价，可保留股票并获取权利金收益，相当于对冲了小幅回调风险。若股价上涨突破行权价，可以行权价卖出股票，加上权利金，可锁定利润。但该策略上行空间有限，适合中性偏多，希望对冲股价小幅回调的投资者。
Protective Put (保护性看跌)：持股买Put，对冲下行，防“站岗”。
对于MP Materials的现货持有投资者，且担心股价大幅回调的投资者，可采用保护性看跌（Protective Put）策略，提供无上限保护，买入2-3个月到期，行权价略低于目前价格的看跌期权，相当于为当前的持股买“保险”，保留了当前现货的上涨空间，也对冲了大幅下行的风险，但权利金支出会增加持有成本，适用于想规避短期下跌风险但不愿意卖股的投资者。
Collar（领子策略）：实现低成本对冲
更高阶的投资者可考虑领子策略（Collar），实现零成本对冲，它结合买入看跌期权（保护下行）和卖出看涨期权（抵消成本），买入2-3个月内到期行权价略低于当前价格的看跌期权，同时卖出行权价较高于当前价格的看涨期权。
若股价下跌，看跌期权获利可保护损失，若股价上涨突破看涨期权行权价，可卖出当前现货，锁定收益。领子策略可将当前持有现货的波动率显著降低，也可实现低成本对冲高位持股风险。
此外，对于MP，当前期权链显示隐含波动率利于卖方，投资者可优先考虑卖权策略。
（屏幕展示之涉及图片仅供说明用途，不构成任何投资建议或保证）
*以上期权策略仅供投资教育用，不代表任何投资意见
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风险提示
期权是一种合约，赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利，但不承担义务。期权的价格受多种因素影响，包括标的资产的当前价格、行使价、到期时间和隐含波动率。
隐含波动率反映了市场对期权未来一段时间内的波动预期，它是由期权BS定价模型反推出来的数据，一般将它视为市场情绪的指标。当投资者预期更大的波动性时，他们可能更愿意为期权支付更高的价格以帮助对冲风险，从而导致更高的隐含波动率。
交易员和投资者使用隐含波动率来评估期权价格的吸引力，识别潜在的错误定价，并管理风险敞口。
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编辑/doris