2025年已进入尾声，这注定是跌宕起伏的一年，从特朗普年初再返白宫，4月美国关税扰乱全球市场，到美联储转向降息路径，人工智能引爆资本狂欢......
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2025年12月11日，香港金管局宣布将基准利率下调25个基点至4.0%，这是年内的第三次降息。此前的9月18日和10月30日，香港金管局在美联储降息后分别跟随降息25个基点，降息背景下，高股息股吸引力相对提升。
港股当前整体估值处于历史较低水平，部分板块如金融、能源、公用事业等传统板块和个股提供的稳定高股息，对追求稳健收益的资金构成了强大吸引力。在整体信用周期放缓的环境下，分红资产能提供稳定现金流，对冲市场波动性的风险。
今年的港股市场在震荡波动中愈发凸显高股息资产的“防御+收益”双重价值，以$恒生高股息率指数 (800754.HK)$为例，该指数从香港大型公司中筛选50只股息率最高、波幅较低且持续派息的股票，截至发稿，指数年内累计涨近29%，高于恒生指数的23%、恒生科技指数和国企指数的20%的年涨幅。
根据截止12月17日港股的收市数据，富途牛牛选出满足股息率TTM高于5%、港股总市值大于1000亿港元，年内累计涨幅排名前十的港股高股息榜单，供大家参考。榜单中个股横跨多个核心行业，以扎实的盈利支撑和慷慨的分红政策，成为市场关注的焦点。
年内升幅10大高股息港股榜单
在十大升幅居前的高股息港股中，有一半归属于大金融板块，分别有新华保险、中银香港、中信股份、中信银行和中国光大银行。
其中$新华保险 (01336.HK)$年内累涨近150%，为最劲高息港股，股息率为5.64%；$中银香港 (02388.HK)$涨近68%，股息率超6%；$中信股份 (00267.HK)$涨超40%、$中信银行 (00998.HK)$涨超38%、$中国光大银行 (06818.HK)$涨近32%，股息率均超5%。
有两家为地产股，分别是$太古地产 (01972.HK)$与$恒基地产 (00012.HK)$，年内累计涨幅分别超42%和33%，股息率分别为5.3%与6.18%。
食品公司$万洲国际 (00288.HK)$位居涨幅榜第2位，年内涨幅近81%，股息率更是达到12.35%；石油公司$中国石油股份 (00857.HK)$涨超43%排名第4，股息率6.4%； 轨道与列车设备公司$中国中车 (01766.HK)$也以超30%的涨幅，股息率5.76%登上榜单。
从年内表现来看，大金融高息股涨幅显著，今年有哪些核心举措为其提供了支撑?
12月5日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（以下简称《通知》），对保险公司相关业务风险因子进行下调。一般而言，保险风险因子是保险公司投资和经营业务的资本占用，下调风险因子，意味着保险公司的资本使用效率有所提高。港股高股息股以较高的安全边际符合险资的选股要求。
此外，12月以来，多家上市券商发布分红实施公告，新一轮分红派息进入落地阶段。
在监管鼓励上市券商提高现金分红水平等政策的积极引领下，年内上市券商分红金额已逾548亿元，其中14家已实施10亿元以上分红。甚至还有不少券商在近期增设了第三季度利润分配方案，凸显券商股当前的红利属性。
这些事件和政策对市值庞大、业绩稳健的国企与央企上市公司在分红管理层面产生了至关重要的影响。作为市场分红的中坚力量，这些企业的分红稳定性、分红比例以及分红意愿均有望实现显著提升，进而为投资者带来更加可靠且稳定的投资回报。
2026年高股息策略展望
展望2026年，机构分析认为，非上市险企自2026年1月1日起执行新保险合同准则（IFRS 17）和新金融工具准则（IFRS 9），将显著提升其配置高股息股票的需求，为板块带来增量资金。
中金公司表示2026年投资者亦可适度保持高股息配置，以应对整体信用周期扩张可能存在的疲弱。如果信用周期重回震荡，那么红利仍有配置价值，以对冲组合波动。港股股息率高于A股（以银行板块为例，港股银行板块股息率为6.1%，高于A股银行板块的4.3%），对于内地险资等不用考虑红利税的投资者尤其具备优势。
“在追逐景气结构的同时，可以结合交易拥挤度进行择时。即便是正确的方向，若短期过热，也不妨适度获利了结，切换至其他长期空间不逊色的方向，其中也包括具备稳定回报的高股息资产。”
全球经济增长放缓、股市波动加剧及政策利率下调削弱现金吸引力，投资者将聚焦“品质”：盈利确定性强、持续派息且实质股价回报可期的公司成首选。
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编辑/melody