2025年，港股市场在起伏中展现韧性，走出了一轮曲折向上的慢牛行情。截至12月16日，三大指数年内都录得了不错的涨幅， $恒生指数 (800000.HK)$ 累计涨幅近26%。 $恒生科技指数 (800700.HK)$ 、$国企指数 (800100.HK)$ 均涨超20%。

回顾来看，港股年初开局良好，连续两个月稳步上行。然而，3月中下旬至4月中旬，受美国特朗普政府突发关税政策的“黑天鹅”事件冲击，港股随全球市场同步出现显著下跌。

随后，中美双方通过多轮谈判逐步化解分歧，加上南向资金持续大规模流入提供有力支撑，市场信心逐步恢复，港股重拾升势。

进入四季度，港股再度转向震荡，自十月中旬开始回调，市场波动明显加大，11月整体呈现震荡走势，12月以来调整幅度继续加深。

港股年内再次迎来“丰收之年”，背后离不开一众牛股的支撑。接下来，我们一起来看下年内的十大爆升股和龙头涨幅排行榜。

港股十大爆升股

纵观港股年内十大爆升股，生物医药与黄金共同构成了市场的两大核心主线。

今年，生物医药股在历经长达三年的调整后，迎来显著反弹，行业受益于“研发突破、政策支持与资本回暖”三重利好。从十大暴升股来看，医药相关企业独占六席，成为年内最大赢家。

其中，次新股 $药捷安康-B (02617.HK)$ 以1009%的涨幅问鼎榜首。该公司自6月上市以来，股价经历了从13.15港元飙升至679.5港元，又骤降至143.2港元的惊人走势，7个交易日内涨幅一度超10倍，随后短短4日又暴跌79%。药捷安康这一极端行情背后，折射出一定的指数型基金被动投资机制所蕴含的风险，多只港股通创新药指数的ETF因成分股调整而被迫高位买入，也激起投资者对ETF运作机制的深入讨论。

$和铂医药-B (02142.HK)$ 、 $轩竹生物-B (02575.HK)$ 、 $荣昌生物 (09995.HK)$ 、 $歌礼制药-B (01672.HK)$ 紧随其后，年内涨幅分别达598%、511%、429%、330%。此外，互联网医疗平台 $健康160 (02656.HK)$ 亦录得336%的可观涨幅。

另一方面，在地缘政治动荡与全球通胀隐忧的交织下，黄金作为避险资产的吸引力显著提升，相关个股 $灵宝黄金 (03330.HK)$ 、 $潼关黄金 (00340.HK)$ 年内分别涨超564%、462%。

除了上述两条主线外，另有部分个股由于细分赛道的景气度取得了不错的涨幅，老牌央企 $哈尔滨电气 (01133.HK)$凭借电力设备出海业务年内涨幅达564%，电信网络服务商 $经纬天地 (02477.HK)$ 亦涨超337%。

港股龙头升幅排行榜

2025年，港股的龙头企业整体表现强劲，成为推动指数上扬的重要引擎。

黄金股龙头 $紫金矿业 (02899.HK)$ 以142%的涨幅位居榜首，其全球化资源布局及业绩持续突破，叠加铜、金等大宗商品价格不断走强，公司市值一度逼近万亿港元。紧随其后的是半导体企业 $中芯国际 (00981.HK)$ ，公司受益于国产替代浪潮，股价年内接近翻倍。

同时，在市场波动加剧下，资金愈发重视盈利稳定、分红可观的红利股。保险股、银行股表现亮眼， $中国人寿 (02628.HK)$ 、 $中国平安 (02318.HK)$ 、 $友邦保险 (01299.HK)$ 年内涨幅分别达96%、47%、46%，国际银行 $汇丰控股 (00005.HK)$ 同期也上涨超64%。

今年以来，众多A股上市公司纷纷登陆港股，助力港股IPO持续火爆。“A+H”股的代表企业 $宁德时代 (03750.HK)$ 年内亦录得92%的涨幅，且H股目前交易价较A股溢价超20%，这在“A+H”双重上市公司中极为罕见。

此外，在政策环境企稳和业绩复苏的双重助力下，互联网巨头同样展现出强劲的反弹势头， $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 年内上涨79%， $网易-S (09999.HK)$ 、 $腾讯控股 (00700.HK)$ 分别录得57%、44%的涨幅。

展望港股未来走向，中金认为，港股同时受外资与南向影响，但需要外溢，即需要两地资金认为本地的机会都有限。配置上，中金建议以红利和AI作为底仓，短期表现需要产业催化或流动性改善；一季度重点关注强周期的交易催化，消费板块整体缺乏基本面支撑。

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编辑/KOKO