2025年已进入尾声，这注定是跌宕起伏的一年，从特朗普年初再返白宫，4月美国关税扰乱全球市场，到美联储转向降息路径，人工智能引爆资本狂欢......
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上市公司按照规定的流程，在市场上购回发行或流通在外公司股份的行为称之为“回购”。全球资本市场上，积极进行股份回购逐渐已成为上市公司彰显自身信心，维护上市公司市场价值，实现与投资者共享企业发展成果的常见动作，港股市场自然也不例外。
2025年港股回购规模较2024年高峰有所回落，但仍处于2021年以来的次高位水平，总体呈现“规模回调、结构优化、行业轮动”的特点。与前几年相比，今年回购市场的核心差异体现在行业集中度从金融逐渐向科技与医疗保健扩散、头部企业回购占比略有下降但仍主导，以及下半年回购力度随市场情绪修复而减弱。
据Wind数据显示，截至2025年12月19日，年内共有259家港股公司实施股份回购，累计回购金额达1738.15亿港元，其中71家公司年内累计回购金额超过1亿港元。
那么，在今年港股的回购浪潮中，哪些企业出手最 “阔绰”？
富途资讯整理出「2025年港股回购金额居前的10家公司」，供牛友参考。
2025年港股回购头部效应依然显著，但集中度较2024年略有下降。以回购金额超1亿港元的公司为例： 2025年71家公司累计回购超1亿港元，贡献总回购金额的88%（2024年为92%）。
从大手笔回购股份企业来看，大多都是互联网、金融及医药等行业龙头企业，例如科技巨头 $腾讯控股 (00700.HK)$ ，金融巨头 $汇丰控股 (00005.HK)$ 、 $友邦保险 (01299.HK)$ ，铝业龙头 $中国宏桥 (01378.HK)$ 以及全球集装箱航运及港口运营龙头 $中远海控 (01919.HK)$ 等。
注：阿里巴巴股份回购通常在美国市场进行。
腾讯蝉联港股“回购王”，汇丰、友邦紧随其后
腾讯控股以762.23亿港元回购金额继续稳坐港股“回购王”，紧随其后的是汇丰控股和友邦保险，二者回购金额均超百亿港元，分别为302.57亿港元、和176.93亿港元，这三家公司回购金额占年内港股回购总金额的71%。
具体来看，腾讯控股年内累计回购股份1.47亿股，总金额762.23亿港元，回购次数124次，平均每次回购金额6.15亿港元。回购价格区间为364.80-683.00港元，平均回购价格518.19港元。
下半年以来（尤其11月18日起），腾讯开启连续回购模式，单日回购金额稳定在6.36亿港元左右。作为港股科技龙头，腾讯回购占港股科技板块回购总额的44.5%，成为港股市场回购的绝对主力。同时，大额的回购也有效缓解了11月以来科技股回调压力，恒生科技指数在11月低点后回暖显著。
今年以来，港股走势良好，市场热度整体提振明显，截至发稿，恒生指数累计上涨约28%，恒生科技指数累计上涨约23%。与此同时，龙头企业自身经营稳健，有较好基本面支撑，其大手笔回购，更向市场传递积极信号。在多重利好因素影响下，今年以来多家持续回购企业股价如腾讯、汇丰控股等创下新高。
分析指出，上市公司进行注销式回购，有助于优化财务结构、提升每股收益（EPS）。在市场波动期，这种行为是向市场传递信心、稳定预期的有效方式，也显示出产业资本认为当前估值或具备较好的性价比。
港股有望延续修复行情
展望2026年，中信证券认为港股将受益于内部的“十五五”催化，以及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策，特别是美国和日本。
从自身来看，港股不仅具备了国内完整的优质AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），叠加越来越多的优质龙头A股企业赴港上市，预计港股将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化。随着港股基本面的触底反弹，叠加其依旧显著的估值折价，港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。
建议投资者把握五大中长期方向：科技行业，包括AI相关细分赛道、消费电子等；大医疗板块，特别是生物科技；受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化的资源品，包括有色和稀土；未来随着国内经济进一步复苏，相对滞涨且低估值的必选消费板块也有望迎来估值修复；受益于人民币升值的造纸和航空板块。
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编辑/rice