表面“按兵不动”的欧洲央行，实际上正站在政策拐点边缘，不同机构对加息时点的判断已出现明显分歧。
多家机构普遍预计欧洲央行将维持利率不变，主要因不确定性较高及政策需要保持灵活性，但在能源价格上涨与冲突冲击背景下，通胀上行风险显著，部分机构认为年内甚至更早存在加息可能，亦有观点将加息时点推迟至2027年，整体来看政策路径分歧加大但倾向由“按兵不动”转向“偏紧防通胀”。
投行预期
路透调查：欧洲央行料将维持利率不变。72位受访经济学家中，有67位预计其将把利率维持在2%直至2026年底。
法巴银行：欧洲央行料将维持利率不变。若冲突扩大、能源供应链遭重创，央行极有可能被迫重启加息进程。
先锋领航：欧洲央行料将维持利率不变。预计将按兵不动直至年底，但已消除先前对政策利率前景的下行倾向。
荷兰银行：欧洲央行料将维持利率不变。在负面情景下，欧元区通胀可能明显高于基线，欧洲央行存在自4月起加息的可能。
花旗集团：欧洲央行料将维持利率不变。基本判断是不确定性为按兵不动提供理由，但也不能排除实施数次预防性加息的可能。
高盛集团：欧洲央行料将维持利率不变。在能源情况极度不利的情况下，可能从6月开始连续三次加息25个基点，甚至4月加息也存在可能。
Ebury集团：欧洲央行料将维持利率不变。冲突使下一步行动更可能是加息而非降息，拉加德很可能会强调“欧洲央行不会允许危险的通胀飙升局面出现”。
TS Lombard：欧洲央行料将维持利率不变。尽管今年加息预期定价过于激进，但考虑到明年天然气价格走高已成为基准情景，明年加息门槛已有所降低。
丹斯克银行：欧洲央行料将维持利率不变，同时强调需对通胀上行风险保持警惕。能源价格上升使政策前景更加复杂，政策制定者更倾向于保留灵活性。
贝伦贝格银行：欧洲央行料将维持利率不变。即便冲突持续更久、能源价格冲击拖累经济陷入停滞，加息也可能推迟至2027年下半年。
瑞典北欧斯安银行：欧洲央行料将维持利率不变。3月经济预测可能尚未完全纳入冲突影响，预计将显示经济增长略好、通胀略低。
德国复兴信贷银行：欧洲央行料将维持利率不变。目前能源价格上涨持续时间尚短，不足以迫使央行加息；“警惕”或将成为拉加德频繁使用的关键词。
编辑/doris